Byki na srebrze odzyskują $60, ale kluczowy będzie następny raport o zatrudnieniu

Odbicie srebra przeszło z krótkoterminowego ruchu technicznego do pozycji makro.

Metal rósł po raz trzeci w czwartek, przekraczając ponownie $60 za uncję, gdy słabsze dane z USA, niższe ceny ropy i mniej zdecydowane przesłanie przewodniczącego Fedu Kevina Warsha zmniejszyły presję na aktywa nieprzynoszące dochodu.

Ruch wzrostowy nie oznacza, że ryzyko związane ze stopami procentowymi zniknęło. Jednak po brutalnym miesięcznym spadku traderzy wreszcie mają wystarczająco powodów, by sprawdzić, czy najgorsza część wyprzedaży już minęła.

Ton Fedu daje srebrowi pole do odbicia

Srebro spot było notowane około $60.20 za uncję w godzinach azjatyckich, przedłużając odbicie po ostrym spadku w czerwcu.

Ruch nastąpił, gdy dolar osłabł, a inwestorzy ponownie ocenili, jak agresywnie Fed może być zmuszony reagować na inflację.

Warsh nie przyjął gołębiego tonu na Forum EBC w Sintrze. Powtórzył zobowiązanie banku centralnego do celu inflacyjnego 2% i bronił niezależności Fedu.

Jednak jego stwierdzenie, że ryzyka inflacyjne osłabiły się w ostatnich tygodniach, zmniejszyło przekonanie, iż natychmiastowa podwyżka stóp jest nieunikniona.

To rozróżnienie ma znaczenie dla srebra. Metal nie przynosi dochodu, dlatego zwykle ma trudności, gdy rynki wyceniają wyższe koszty kredytu.

Każde osłabienie pilności podwyżek stóp może szybko poprawić nastroje, zwłaszcza po gwałtownym spadku.

Słabsze dane studzą jastrzębią narrację

Środowe dane z USA dodały argumentów za mniej agresywną ścieżką Fedu. ADP poinformował, że prywatni pracodawcy dodali 98,000 miejsc pracy w czerwcu, poniżej prognoz i mniej niż 122,000 w maju.

Indeks ISM dla przemysłu również osłabł do 53.3 z 54, przy czym jego wskaźnik cen zapłaconych spadł gwałtownie.

Liczby nie wskazywały na słabą gospodarkę. Sugerowały jednak, że popyt na pracę i dynamika wytwórczości słabną w marginesie.

Dla traderów to wystarczy, by ostudzić jastrzębią pozycję wobec Fedu przed raportem o zatrudnieniu poza sektorem rolniczym (nonfarm payrolls).

Teraz uwaga rynku przesuwa się na czwartkowe oficjalne dane o zatrudnieniu. Słabszy odczyt płac w sektorze pozarolniczym wzmocniłby argumenty za odbiciem srebra, osłabiając dolara i rentowności.

Silniejszy wynik mógłby szybko odnowić oczekiwania, że Fed będzie musiał ponownie zaostrzyć politykę.

Niższa ropa łagodzi presję inflacyjną

Srebro zyskało też wsparcie ze strony rynku energetycznego. Ropa spadła po tym, jak pośrednie rozmowy USA-Iran w Doha zakończyły się pewnym postępem, ale bez ostatecznego porozumienia.

Brent zniżkował w kierunku $70 za baryłkę po tym, jak inwestorzy ocenili, że natychmiastowe ryzyko podaży wokół Cieśniny Ormuz osłabło.

Niższe ceny ropy są istotne, ponieważ zmniejszają jedno z głównych zagrożeń inflacyjnych, które napędzało oczekiwania dotyczące podwyżek stóp.

To daje metalom szlachetnym pewne wytchnienie, choć ryzyka geopolityczne nie zniknęły.

Na razie odbicie srebra wygląda wiarygodnie, ale nie jest wolne od ryzyka.

Metal odzyskał poziom $60, jednak następny ruch w dużej mierze zależy od amerykańskich danych o zatrudnieniu, dolara i tego, czy ropa pozostanie stabilna.

Bez potwierdzenia ze strony tych czynników ruch wzrostowy może pozostać podatny na kolejną falę wyprzedaży.