Rajd indeksu Hang Seng utknął: co dalej z akcjami w Hongkongu?

Indeks Hang Seng cofnął się do 24 011 w czwartek, ograniczając część zysków z dnia poprzedniego. Spadek ten odzwierciedlił ruchy na kluczowych rynkach, takich jak Stany Zjednoczone i Korea Południowa. Mimo to możliwa rotacja kapitału w stronę akcji z Hongkongu może podnieść indeks wyżej, potencjalnie do 25 000.

Możliwa rotacja w stronę chińskich akcji

Indeks Hang Seng nieco się cofnął w czwartek, gdy inwestorzy zaczęli realizować część zysków z dnia poprzedniego. Ten spadek był zgodny z tym, co działo się w Stanach Zjednoczonych, gdzie Dow Jones stracił ponad 600 punktów. 

Inne azjatyckie indeksy, takie jak Kospi i Nikkei 225, również spadają. Pojawiają się obawy o sektor technologiczny oraz o wznowienie działań militarnych między Iranem a Stanami Zjednoczonymi. Benjamin Netanjahu prawdopodobnie będzie przekonywać do dalszych działań zbrojnych podczas swojej wkrótce planowanej wizyty w Waszyngtonie.

W oświadczeniu w środę prezydent Donald Trump stwierdził, że jego zdaniem zawieszenie broni dobiegło końca. Następnie Stany Zjednoczone przeprowadziły kolejne uderzenia przeciwko Iranowi w nocy, co podniosło ceny ropy naftowej. Brent wzrósł do $79, podczas gdy West Texas Intermediate (WTI) poszybował do $75. 

Ogólnie jednak pojawiają się sygnały, że inwestorzy zaczynają zwracać uwagę na chińskie akcje, które zostały w tyle w globalnym rajdzie. Gdy indeksy w USA, Korei Południowej i Japonii osiągają historyczne maksima, Hang Seng pozostaje w przedłużonym rynku niedźwiedzia.

Takie wyniki sprawiły, że jest stosunkowo tani — wskaźnik cena do zysku (P/E) wynosi około 11. Dla porównania wskaźnik FTSE 100 to około 17, a S&P 500 to 22.

Niektóre chińskie spółki technologiczne stały się prawdziwymi okazjami. Na przykład Alibaba ma wskaźnik P/E poniżej 20, a Tencent około 16. Xiaomi, często określane jako chińskie Apple, ma wskaźnik 14, natomiast Trip.com — 6.

Trzeba jednak uczciwie przyznać, że te mnożniki można uzasadnić wyzwaniami, przez które przechodzą spółki. Xiaomi odnotowało spadek zysków z powodu rosnących cen pamięci, a jego działalność w segmencie pojazdów elektrycznych mierzy się ze wzmożoną konkurencją. 

Alibaba natomiast stoi przed problemami związanymi ze wzrostem kosztów inwestycji w AI. Jej zyski spadły o ponad 80% w pierwszym kwartale. Działalność Trip.com wyhamowała, natomiast koszty związane z AI u Tencentu wzrosły.

Mimo tych wyzwań nie można wykluczyć ogólnej rotacji w stronę Chin. Zgadza się to także z niedawną prognozą Mike'a Wilsona z Morgan Stanley, który przewidział rotację sektorową z akcji półprzewodników na spółki, które zostały w tyle podczas rajdu. 

Analiza techniczna indeksu Hang Seng

Wykres indeksu HSI | Źródło: TradingView

Wykres dzienny pokazuje, że indeks Hang Seng odbił z dołka 22 504 do 23 980 dziś. Ponownie przetestował kluczowy poziom oporu 24 000, odpowiadający najniższemu wahnięciu z 23 marca. 

Indeks przesunął się nieco powyżej 25-dniowej wykładniczej średniej kroczącej (EMA), co jest sygnałem, że byki przeważają na razie. Pozostaje jednak poniżej 50-dniowej i 100-dniowej EMA. 

Dlatego najbardziej prawdopodobny scenariusz zakłada wzrost, gdy byki będą celować w kluczowy opór na poziomie 25 000. Spadek poniżej poziomu wsparcia 23 500 unieważni perspektywę byczą.