Indeks Kospi rośnie — Samsung i SK Hynix na czele, ale uwaga na kluczowe ryzyka

Indeks Kospi Korei Południowej wzrósł w piątek o ponad 4%, kończąc wysoce zmienny tydzień, w którym spadł do 7 060, najniżej od 20 maja. Pozostaje na lokalnym rynku niedźwiedzia po spadku o 20% od tegorocznego szczytu.

Wzrosty Samsunga i SK Hynix

Głównym czynnikiem trwającego odbicia indeksu Kospi jest to, że dziś rosną dwa największe komponenty. Akcje Samsunga poszły w górę o 6,29%, natomiast SK Hynix i SK Square zwyżkowały odpowiednio o 2,8% i 7,3%. 

Te walory odbiły, gdy inwestorzy wrócili do firm produkujących pamięć. W czwartek czołowi gracze, tacy jak Micron, Sandisk i Western Digital, kontynuowali swoje odbicie.

SK Hynix rośnie przed dzisiejszym debiutem ADR w USA, który podobno jest mocno objęty. Pozyskał 26,5 mld USD od amerykańskich inwestorów w największym zagranicznym debiucie w USA. Emisja była objęta siedmiokrotnie, co świadczy o rosnącym popycie ze strony inwestorów.

Jednak ta oferta może stanowić ryzyko dla SK Hynix, jak widzieliśmy w przypadku SpaceX. IPO SpaceX było równie nadsubskrybowane, co pomogło doprowadzić kurs do rekordowego poziomu. W tym tygodniu jednak akcje zamknęły się poniżej ceny IPO, co odzwierciedla typowy schemat, przez który przechodzą inne spółki po debiucie.

W większości przypadków akcje początkowo rosną wraz z narastającą euforią, a następnie cofają się po kilku dniach lub tygodniach. Przydarzyło się to spółkom takim jak Circle Internet, Gemini Space Station i Figma. Korekta ADR SK Hynix najpewniej doprowadzi do podobnego cofnięcia kursu jego akcji notowanych w Korei Południowej.

Inne duże koreańskie spółki również dziś zyskały. Akcje Samsung Electro-Mechanics wzrosły o 6,36%, natomiast Hyundai Motor, LG Energy, Samsung Biologics i Samsung Life Insurance zyskały ponad 5%.

Koreańskie akcje stoją wobec poważnych ryzyk

Trwająca zmienność indeksu Kospi występuje w czasie, gdy koreańskie akcje stoją przed istotnymi zagrożeniami. Jednym z nich jest to, że rajd był w dużej mierze napędzany przez dwie spółki z tej samej branży. W związku z tym, choć indeks wzrośnie, jeśli te walory nadal będą dobrze sobie radzić, istnieje ryzyko spadku, gdy "muzyka przestanie grać".

Istnieje też ryzyko związane z tym, co dzieje się na Bliskim Wschodzie, gdzie wznowiły się walki między USA i Iranem. Trump ogłosił koniec zawieszenia broni, zwiększając prawdopodobieństwo eskalacji. Taki rozwój wydarzeń doprowadziłby do wyższych cen ropy, co wpłynęłoby na gospodarkę Korei Południowej.

Ponadto pojawiają się sygnały, że inwestorzy zagraniczni sprzedawali swoje koreańskie akcje. Dane pokazują, że w czerwcu sprzedali akcje o wartości 12,6 mld USD w Korei Południowej, co jest oznaką przejścia do fazy dystrybucji.

Istnieje również ryzyko związane z dźwignią finansową — Koreańczycy zaciągnęli duże kredyty, aby inwestować na rynku akcji. Zwykle pozycje lewarowane są zamykane szybciej podczas trendów spadkowych, co może przyspieszyć wyprzedaż.

Analiza techniczna sugeruje, że możliwe jest cofnięcie indeksu Kospi

Jak ostrzegaliśmy wcześniej, indeks Kospi był w fazie markupu teorii Wyckoffa. Faza akumulacji trwała kilka miesięcy przed rozpoczęciem rajdu.

Istnieje ryzyko, że trwająca zmienność wynika z wejścia w fazę dystrybucji, po której następuje etap markdown. Ten markdown może przyspieszyć, gdy inwestorzy zamkną swoje pozycje z dźwignią.

Indeks pozostaje poniżej dolnej krawędzi kanału wznoszącego i przesunął się poniżej 50-dniowej średniej kroczącej. W związku z tym istnieje ryzyko wznowienia trendu spadkowego w krótkim terminie.