Dlaczego akcje SpaceX spadły we wtorek o ponad 5%

Akcje SpaceX SPCX we wtorek kontynuowały spadki, gdy inwestorzy rozważali perspektywę fali sprzedaży akcji przez insiderów przed pierwszym wygaśnięciem okresu lock-up po IPO spółki.

Akcje SpaceX spadły o ponad 5% do około $107, znacznie poniżej ceny z IPO wynoszącej $135.

Na szerokim rynku panowały mieszane nastroje, indeks S&P 500 wykazywał niewielkie zmiany, natomiast Nasdaq Composite spadł o 0.7%.

VanEck Semiconductor ETF stracił 3%, a spadki poprowadził Micron, który oddał 9%.

SpaceX skreślił już ponad $1.2 trillion wartości rynkowej względem szczytu po IPO, a kurs gwałtownie spadł z rekordowego poziomu $225.64 osiągniętego w czerwcu.

Poniedziałek był 13. spadkową sesją na przestrzeni ostatnich 16 sesji handlowych — akcje zamknęły się ponad 1% niżej, na poziomie $113.50.

Lock-up expirations come into focus

Uwaga inwestorów coraz bardziej koncentruje się na wygaśnięciu umów lock-up SpaceX, które rozpocznie się wkrótce po tym, jak spółka ma raportować pierwsze kwartalne wyniki jako spółka publiczna w dniu August 4.

Dwa dni robocze później wczesni inwestorzy będą mogli sprzedać nearly one billion shares, co jest istotnie więcej niż 629 million shares sprzedanych podczas debiutu spółki w ramach IPO z dnia June 12.

Umowy lock-up ograniczają możliwości sprzedaży akcji przez insiderów i wczesnych inwestorów bezpośrednio po IPO.

W miarę wygaśnięcia tych ograniczeń w nadchodzącym roku ponad 6.4 billion additional shares mogą stać się uprawnione do sprzedaży.

Analityk akcji Morningstar, Nicolas Owens, powiedział, że oczekiwania zwiększonej podaży akcji mogą już ciążyć na kursie.

„To możliwe, że znaczną część niedawnego załamania kursu SpaceX można przypisać właśnie oczekiwaniom związanym z rozwodnieniem wynikającym z lock-up” — stwierdził Owens.

Dodał, że po rozpoczęciu wygasania ograniczeń prawdopodobna jest znaczna sprzedaż, ponieważ wielu wczesnych inwestorów utrzymuje pozycje od lat i dysponuje niskimi kosztami wejścia.

„Uważamy, że większość dostępnych akcji trafi na rynek, ponieważ obecni sprzedający mają niskie bazy kosztowe i długie okresy utrzymania pozycji” — powiedział Owens.

Po pierwszym wygaśnięciu lock-up 6 August kolejne 455.8 million shares ma stać się uprawnionych do sprzedaży około 20 August.

Dalsze terminy wygaśnięć umów lock-up zaplanowano w ciągu września i będą kontynuowane aż do pierwszej rocznicy IPO.

Większość zaplanowanych zwolnień lock-up nie obejmuje akcji będących w posiadaniu dyrektora generalnego Elona Muska, niektórych wysokich rangą menedżerów ani członków rady nadzorczej.

Udziały Muska mają stać się uprawnione do sprzedaży w czerwcu 2027, chociaż wcześniej deklarował, że nie zamierza ich sprzedawać.

Analysts focus on Starship execution

KeyBanc potwierdził ocenę Sector Weight dla SpaceX, wskazując, że dalsze postępy w programie Starship pozostają najważniejszym czynnikiem napędzającym długoterminowe perspektywy wzrostu spółki.

Instytucja opisała lot Starship Flight 13 jako niemal doskonały i stwierdziła, że przyszłe testy lotów będą kluczowe dla osiągnięcia pełnej wielokrotnej używalności oraz szybkiego tempa startów niezbędnego do realizacji długoterminowych ambicji spółki.

KeyBanc dodał, że oczekuje dodatkowych wyjaśnień dotyczących decyzji SpaceX o zaprzestaniu przyjmowania rezerwacji startów Falcon 9 po 2028 roku, zwłaszcza że Starship nie udowodnił jeszcze utrzymującego się, szybkiego cyklu startów.

Według firmy, Starship stoi u podstaw kilku kluczowych inicjatyw wzrostowych SpaceX, w tym rozbudowy kolejnej generacji sieci satelitarnej Starlink, orbitalnych centrów danych oraz przyszłych misji księżycowych i marsjańskich.

KeyBanc stwierdził, że uwaga inwestorów coraz bardziej przesuwa się od postępów technicznych ku tempu, w jakim te inicjatywy mogą zostać skomercjalizowane.

Firma zauważyła, że wartość wyceny SpaceX coraz bardziej zależy od terminów osiągnięcia przyszłych kamieni milowych oraz zdolności spółki do komercjalizacji kolejnej generacji technologii kosmicznych i komunikacyjnych.