Tim Cook katalizatorem dla Micron — Apple w obliczu „powodzi stulecia” pamięci

Micron Technology NASDAQ:MU otrzymał nieoczekiwane wsparcie od Apple po tym, jak Tim Cook określił skok cen pamięci jako „powódź stulecia”.

Wypowiedź wzmocniła tezę, że dzisiejszy niedobór wykracza poza centra danych sztucznej inteligencji.

Dyrektor generalny Apple powiedział, że eksponencjalne wzrosty kosztów pamięci przyczyniły się do niechętnych podwyżek cen.

Apple zapłaciło więcej za pamięć w kwartale zakończonym w czerwcu niż w marcu i oczekuje kolejnego wzrostu w kwartale wrześniowym, przy czym ceny rynkowe mają nadal rosnąć także po tym okresie.

Dla Micronu te komentarze stanowią dowód, że ograniczona podaż podtrzymuje poziomy cen zarówno DRAM, jak i NAND.

Jednocześnie Cook powiedział, że Apple „ocenia wszystkie opcje” pozyskiwania dostaw, co podkreśla, że ekstremalne ceny mogą w końcu skłonić klientów do poszukiwania alternatyw.

Problem Apple potwierdza siłę cenową Micronu

Ostrzeżenie Apple ma nietypową wagę, ponieważ producent iPhone’ów dysponuje ogromną siłą nabywczą i rozbudowanym łańcuchem dostaw.

Jeśli nie jest w stanie w pełni zabezpieczyć się przed inflacją cen pamięci, mniejsi klienci z branży elektronicznej prawdopodobnie staną przed trudniejszymi warunkami.

Niedobór odzwierciedla zmianę priorytetów produkcyjnych. Producenci przeznaczają większą część mocy produkcyjnej waferów na pamięci o dużej przepustowości oraz produkty serwerowe używane w systemach AI.

To pozostawia mniej konwencjonalnego DRAM i NAND dla smartfonów, komputerów osobistych i sprzętu przemysłowego, nawet gdy wymagania pamięciowe rosną.

Najnowsze wyniki Micronu już odzwierciedlają tę nierównowagę. Przychody za trzeci kwartał fiskalny osiągnęły rekordowe $41.46 billion, w porównaniu z $23.86 billion w poprzednim kwartale.

Zarząd stwierdził, że popyt na AI oraz strukturalne ograniczenia podaży powinny utrzymać napięte warunki również po roku kalendarzowym 2027.

Spółka podpisała 16 strategicznych umów z klientami obejmujących centra danych, urządzenia konsumenckie i samochody.

Micron podał, że te ustalenia zapewniają zobowiązaną dostawę i po ukończeniu docelowego programu mogą objąć długoterminowymi umowami przynajmniej połowę przychodów spółki.

Komentarze Apple tym samym poszerzają argumenty inwestycyjne na korzyść Micronu.

Niedobór to nie tylko prognoza jednej firmy ani historia ograniczona do HBM powiązanego z Nvidią. Dotyka on głównego nurtu elektroniki i daje ugruntowanym dostawcom większą siłę negocjacyjną w szerszym portfelu produktów.

Analitycy: stary cykl pamięci może się zmieniać

„Handel pamięciami żyje i ma się dobrze” — powiedział analityk Cantor Fitzgerald C.J. Muse, jak podał MarketWatch.

Muse przewiduje, że DRAM i NAND pozostaną w deficycie do 2028 roku i argumentuje, że popyt na AI, ograniczona moc produkcyjna oraz silniejsze umowy mogą trwale poprawić długoterminową zdolność generowania zysków.

Podobne ostrzeżenie wystosował analityk Morgan Stanley Joseph Moore.

„Nie ma szybkiego remedium na niedobór pamięci” — napisał, cytowany przez Yahoo Finance, sugerując, że ograniczenia mogą utrzymywać się jeszcze przez kolejne dwa–trzy lata.

Analityk Raymond James Melissa Fairbanks nazwała Micron „jednym z największych beneficjentów obecnego cyklu pamięciowego”, podał MarketWatch.

Stwierdziła, że AI zwiększa popyt nie tylko na HBM, ale także na konwencjonalny DRAM i przedsiębiorcze dyski SSD.

Poszukiwanie przez Apple drogi ucieczki to ukryte ryzyko

Cook zauważył, że podaż DRAM jest przede wszystkim kontrolowana przez Samsung, SK Hynix i Micron, i że większa liczba dostawców poprawiłaby dostępność i mogłaby wpłynąć na obniżenie cen.

To stwarza długoterminowe ryzyko dla obecnych graczy. Dramatyczne wzrosty cen mogą skłaniać klientów do przeprojektowania produktów, obniżenia specyfikacji pamięci, odłożenia zakupów lub wspierania powstających konkurentów.

Apple podobno rozważało pozyskiwanie od chińskiej CXMT, chociaż Cook nie potwierdził decyzji.

Nowa zdolność produkcyjna mogłaby przywrócić podaż i obniżyć ceny sprzedaży, powtarzając schemat, który historycznie czynił rynek pamięci cyklicznym.

Micron przyznaje, że wzrost mocy produkcyjnej bez równoważnego popytu mógłby zaszkodzić poziomom cen i wynikom finansowym.