Dlaczego KOSPI spada, a Nikkei 225 utrzymuje tygodniowy wzrost

Azjatyckie akcje handlowały się ostrożnie w piątek, ale tydzień ujawnił rosnącą różnicę między Koreą Południową a Japonią.

KOSPI osunął się o 0,5% i zmierzał do 5% tygodniowej straty, podczas gdy Nikkei 225 spadł o 0,9%, ale pozostawał na kursie do wzrostu o 1,2% w tygodniu.

Oba rynki są eksponowane na cykl sprzętu związanego z AI, ale skoncentrowany handel pamięciami w Korei poniósł znacznie większe straty.

Inwestorzy czekają teraz na dane o zatrudnieniu w USA i obserwują kolejny wzrost cen ropy — dwa czynniki, które mogą zdecydować, czy rozbieżność się zmniejszy czy pogłębi.

Koncentracja chipów w Korei utrzymuje presję na KOSPI

KOSPI zmierzał do siódmego z rzędu tygodniowego spadku po czwartkowym spadku o 4,6%, kiedy to Samsung Electronics i SK Hynix straciły odpowiednio 6,3% i 10,4%.

Odwrotna korekta nastąpiła po ponownej sprzedaży amerykańskich akcji związanych z pamięcią masową i półprzewodnikami, co wznowiło wątpliwości, ile wzrostu związanego z AI jest już odzwierciedlone w wycenach.

Wrażliwość Korei jest częściowo strukturalna. Samsung i SK Hynix stanowiły około 53% wartości rynkowej KOSPI, gdy indeks przekroczył 9 000 w czerwcu.

Ich wzrosty pomogły benchmarkowi podwoić się w pierwszej połowie roku, ale ta sama koncentracja teraz potęguje każdą zmianę nastrojów dotyczących pamięci.

Inwestorzy kwestionują też alokację kapitału i to, czy rekordowe generowanie gotówki przełoży się na większe zwroty dla akcjonariuszy.

To sprawia, że KOSPI jest wyjątkowo wrażliwy na prognozy wyników i zmiany w handlu AI na Wall Street, nawet gdy popyt na pamięci o wysokiej przepustowości pozostaje silny.

Tygodniowy wzrost Nikkei maskuje kruchy handel eksporterami

Nikkei 225 utrzymał tygodniowy wzrost pomimo piątkowego spadku, wykazując większą odporność niż Seul. Mimo to słabość koncentrowała się na nazwach powiązanych z AI.

Lasertec stracił prawie 10%, SoftBank Group spadł ponad 6%, a Screen Holdings ponad 4% w handlu porannym, ponieważ wyższe koszty energii i obawy o sektor półprzewodników obciążyły nastroje.

Jen dodaje kolejne źródło napięć. Handlował się w okolicach 158,5 za dolara po tym, jak zeszłotygodniowa rzadka wspólna interwencja Japonii i USA chwilowo sprowadziła go z powyżej 163 do około 155.

Słabsza waluta wspiera zagraniczne przychody eksporterów, ale szybka deprecjacja podnosi koszty importu i zwiększa ryzyko kolejnej interwencji oficjalnej.

Nikkei jest więc rozpięty między dwoma przeciwnymi siłami. Słabość jena pomaga dużym eksporterom, podczas gdy siła wywołana interwencją może skurczyć ich perspektywy zysków.

Jego tygodniowy wzrost wydaje się mocniejszy niż wynik KOSPI, lecz pozostaje podatny na gwałtowny ruch rentowności amerykańskich obligacji lub kursu walutowego.

Dane o zatrudnieniu i ropa mogą zdecydować o kolejnym ruchu

Ekonomiści oczekują, że gospodarka USA dodała około 80 000 miejsc pracy w lipcu po wzroście o 57 000 w czerwcu, przy stopie bezrobocia utrzymującej się na 4,2%.

Rynki terminowe wyceniły we czwartek prawdopodobieństwo podwyżki stóp przez Federal Reserve we wrześniu na około 57%, co sprawia, że raport może przesunąć rentowności obligacji i wyceny spółek technologicznych.

Ekonomista JPMorgan Michael Feroli uważa, że mocny odczyt będzie trudny dla akcji, ponieważ wzmocni argument za wyższymi stopami przez dłuższy czas.

Słabszy raport mógłby przynieść ulgę, ściągając w dół rentowności skarbowych i zmniejszając presję na drogie spółki wzrostowe.

Brent wzrósł o 1% do 83,38 USD za baryłkę po wzroście o 3,8% w czwartek, gdy odnowione ataki Houthich i proponowane ograniczenia irańskie wobec statków w Cieśninie Ormuz podniosły obawy o podaż.

Chociaż ropa pozostawała znacząco poniżej poziomu z początku tygodnia, utrzymane odbicie podniosłoby koszty japońskich i koreańskich firm i utrudniłoby perspektywy inflacyjne.

Na razie KOSPI pozostaje najczytelniejszym wyrazem napięć w azjatyckim handlu związanym z AI.

Nikkei radzi sobie lepiej, ale ta poduszka może zniknąć, jeśli dane o zatrudnieniu podniosą rentowności, ropa będzie dalej rosnąć lub jen znów stanie się niestabilny.