Dlaczego akcje AMD rosną dziś o 2%?

Akcje AMD wzrosły w czwartek o 2,7% po tym, jak Bank of America podwyższył długoterminową prognozę dla rynku procesorów serwerowych, argumentując, że rozwój agentów AI zwiększa rolę procesorów (CPU) w centrach danych.

Dom maklerski zwiększył swoje oszacowanie całkowitego adresowalnego rynku (TAM) procesorów serwerowych na 2030 rok do ponad $210 billion z około $170 billion, powołując się na silniejszy popyt na moc obliczeniową AI i na trendy w pamięci po wynikach za drugi kwartał w całej branży półprzewodników.

BofA stwierdził, że zrewidowana prognoza implikuje „niemal 5-krotny wzrost względem poziomu ~$35bn CY25”, przy czym rynek ma teraz rosnąć w tempie 36% skumulowanej rocznej stopy wzrostu do 2030 r., wobec poprzedniej estymacji na 30%.

BofA: agenci AI zmieniają popyt na procesory (CPU)

Według analityka Viveka Aryi pojawienie się systemów agentowych AI zmienia relacje między procesorami (CPU) a układami GPU w centrach danych.

Dom maklerski wskazał, że współczynnik CPU do GPU przesuwa się z około 1:4 w fazie treningu AI w kierunku mniej więcej 1:1 dla systemów agentowych AI, „ponieważ procesory stają się płaszczyzną sterowania orkiestracją.”

W efekcie BofA oczekuje teraz, że procesory będą odpowiadać za około 10% całego $2.2 trillion rynku systemów centrów danych do 2030 r., w porównaniu z około 7% w erze treningu AI.

Firma wskazała, że kluczowa debata w branży dotyczy tego, czy procesory zastąpią inne komponenty obliczeniowe, czy też poszerzą całkowitą wielkość rynku.

BofA argumentuje, że procesory są dodatkiem do całkowitego TAM systemów, wskazując na niemal rekordowe stawki wynajmu GPU i podwyższone ceny spot pamięci jako dowód, że niedobory dotyczą szerszego ekosystemu infrastruktury AI.

Wśród producentów chipów AMD pozostaje preferowaną inwestycją w segment CPU dla BofA ze względu na to, co firma opisuje jako „podwójne przywództwo” w częstotliwości procesorów i liczbie rdzeni.

Nvidia pozostaje głównym wyborem firmy w całym segmencie półprzewodników, podczas gdy działalność foundry Intela daje dodatkową opcjonalność, a Arm nadal szybko zdobywa udział w rynku.

Morningstar utrzymuje wartość godziwą bez zmian

Morningstar utrzymał swoją ocenę wartości godziwej AMD na poziomie $530 pomimo silnego rajdu akcji w ciągu ostatniego roku.

Dave Sekera, CFA, główny strateg rynku USA w Morningstar, powiedział w podcaście Morning Filter, że AMD nadal przekraczało oczekiwania w drugim kwartale, zauważając, iż przychody wzrosły o 50% rok do roku, podczas gdy przychody z procesorów serwerowych zwiększyły się o 75%.

„Chodzi przede wszystkim o ich procesory serwerowe” — powiedział Sekera. „W związku z boomem budowy infrastruktury AI występuje niedobór. Ludzie potrzebują tych procesorów, aby móc obsłużyć wszystkie te obciążenia AI.”

Patrząc w przyszłość, powiedział, że Morningstar spodziewa się, iż AMD zacznie wysyłać swoje rozwiązanie Helios AI rack w czwartym kwartale. Dom badawczy prognozuje również wzrost przychodów z procesorów serwerowych o około 70% w 2027 r., podczas gdy działalność związana z centrami danych może wzrosnąć o ponad 100%.

Sekera ostrzegł, by nie wyciągać zbyt daleko idących wniosków z krótkoterminowych ruchów kursu akcji, dodając: „Nie przykładałbym zbyt dużej wagi do ruchu w pojedynczym dniu. Ogólnie rzecz biorąc, akcje te są wciąż na plusie od początku roku o 125%.”

Akcje AMD spadły o 7% po opublikowaniu wyników, ponieważ inwestorzy byli rozczarowani marżami spółki.

Specjalistka ds. inwestycji Morningstar, Susan Dziubinski, zauważyła, że AMD znacząco zyskało na wartości od momentu, gdy firma po raz pierwszy zwróciła na nią uwagę na początku 2025 r.

Chociaż akcje ostatnio się cofnęły, powiedziała, że obecnie notowane są nieco poniżej oceny wartości godziwej Morningstar.

„W tym momencie powiedziałabym — jeśli nie ma lepszego określenia — że to raczej hold” — powiedziała Dziubinski, dodając, że Morningstar spodziewa się, iż inwestorzy wygenerują zwroty zasadniczo zgodne z długoterminowym kosztem kapitału własnego spółki, a nie nadzwyczajnymi zyskami obserwowanymi w ubiegłym roku.