Nikkei 225 spada, KOSPI chybotliwy — rosnące rentowności naciskają Azję

Akcje w Azji były pod presją w piątek, a japoński Nikkei 225 i południowokoreański KOSPI znalazły się w centrum zmiennej sesji, gdy rosnące globalne rentowności obligacji i drożejąca ropa odnowiły obawy o wyceny i inflację.

Nikkei spadł ok. 0,8% w porannym handlu, powiększając tygodniową stratę do około 4,4%, podczas gdy KOSPI oscylował wokół zera po otwarciu 1,35% niżej.

Ruchy te nastąpiły po tym, jak rentowności amerykańskich obligacji skarbowych wznowiły wzrost, niwelując wiele z ulgi wywołanej decyzją Waszyngtonu o rozszerzeniu skupu długoterminowego długu. Brent pozostawał powyżej poziomu 93 USD za baryłkę.

Nikkei stoi przed nowym testem krajowych stóp

Na rynku japońskim pojawia się dodatkowe utrudnienie, ponieważ inflacja nabiera tempa zaledwie na kilka tygodni przed kolejnym posiedzeniem Banku Japonii.

Bazowe ceny konsumpcyjne wzrosły o 1,8% w lipcu w ujęciu rocznym, przyspieszając z 1,6% w czerwcu. Inflacja z wyłączeniem zarówno świeżej żywności, jak i paliw również przyspieszyła do 1,9%, co dodatkowo potwierdza odbudowę podstawowej presji cenowej.

BOJ już prowadzi politykę z stopą referencyjną na poziomie 1%, co jest najwyższym poziomem od 31 lat, i zbiera się ponownie w dniach September 17-18. Rynki skłaniają się ku kolejnej podwyżce o ćwierć punktu procentowego.

To czyni Nikkei podatnym na kombinację wyższych japońskich stóp, podwyższonych rentowności w USA oraz jena handlującego się w rejonie 159 za dolara.

Dla akcji technologicznych wrażliwych na stopy to trudne połączenie.

Wyższe stopy dyskontowe zmniejszają wartość bieżącą przyszłych zysków, zwłaszcza dla spółek wycenianych przy agresywnych założeniach wzrostu dotyczących AI i półprzewodników.

KOSPI oddaje część zwyżki napędzanej chipami

Korea Południowa zaczęła piątek w defensywie po niezwykłym odbiciu KOSPI o 5,89% dzień wcześniej.

Indeks wzbił się do 6,852.58 w czwartek, gdy plan skupu i umorzenia akcji SK Hynix o wartości 40 trillion won ożywił zaufanie do zwrotów dla akcjonariuszy.

W tym wzroście kluczową rolę odegrały SK Hynix i Samsung Electronics, a obaj giganci półprzewodnikowi mocno zyskiwali wraz z powrotem inwestorów zagranicznych.

Wczesne cofnięcie w piątek pokazało, jak szybko ten optymizm może zostać wystawiony na próbę, gdy globalne rentowności znów rosną.

KOSPI otworzył się 1,35% poniżej, po czym odrobił dużą część spadku. SK Hynix pozostał stosunkowo odporny, pomagając zapobiec głębszej wyprzedaży.

W innych miejscach akcje tajwańskie lekko zyskały, a szeroki indeks MSCI regionu Azji i Pacyfiku z wyłączeniem Japonii podniósł się o około 0,5%, choć oba pozostawały podatne na globalny szok stóp procentowych.

Rentowności obligacji i ropa trzymają Azję w napięciu

Szersza presja nadal pochodzi z rynku obligacji USA. Rentowność 10-letnich obligacji skarbowych wzrosła do około 4,71%, a 30-letnich zbliżyła się do 5,25%, odwracając znaczną część spadku z środy.

Sekretarz Skarbu Scott Bessent oświadczył, że skupy dłuższego terminu mogą przekroczyć nowo ogłoszone 4 mld USD na operację.

Inwestorzy jednak pozostają skupieni na problemie strukturalnym: zadłużenie USA przekroczyło 40 trillion USD, a deficyt budżetowy utrzymuje się powyżej 6% PKB.

Strateg Deutsche Banku, Steven Zeng, widzi ryzyko, że rynki nadal będą opierać się interwencjom politycznym, gdy fundamenty dotyczące długu i deficytu pozostają niekorzystne, ograniczając zdolność środków technicznych do tłumienia rentowności.

Ropa stanowi kolejne ograniczenie. Brent osiągnął miesięczne maksimum na poziomie 94,71 USD, po czym osunął się do około 93,12 USD, podczas gdy WTI handlował się w okolicach 86,18 USD, gdy konfrontacja USA-Iran utrzymywała premię ryzyka związaną z Cieśniną Ormuz.