Złoto ponad $4,630 mimo wyższej inflacji i rosnącego ryzyka podwyżek Fed

W czwartek złoto wspięło się powyżej $4,630 za uncję, gdy inwestorzy wrócili do gry na osłabienie waluty, a obawy dotyczące zadłużenia USA i interwencji Departamentu Skarbu wciąż przeważają nad perspektywą wyższych stóp Rezerwy Federalnej.

Złoto spot zyskało około 0,8% do $4,630.09 w handlu azjatyckim, podczas gdy amerykańskie kontrakty terminowe zyskały 0,7% do $4,685.50.

Kruszec pozostaje blisko trzy-miesięcznego maksimum osiągniętego wcześniej w tym tygodniu po ponad 5% wzroście w zeszłym tygodniu.

Ostatni wzrost nastąpił mimo silniejszej od oczekiwań inflacji w USA, a pierwsze wystąpienie szefa Fed Kevina Warsha w Jackson Hole w piątek będzie następnym ważnym testem dla rajdu.

Obawy o dewaluację utrzymują popyt

Sierpniowy rajd złota przyspieszył po tym, jak Departament Skarbu ogłosił, że od 9 września co najmniej podwoi skupy wspierające płynność dla dłużej zapadających obligacji rządowych do $4 mld na operację.

Ruch ma na celu poprawę płynności rynku, a nie trwałe tłumienie rentowności, ale zaostrzył debatę inwestorów na temat polityki fiskalnej USA i siły nabywczej dolara.

Analitycy ANZ Research powiedzieli The Wall Street Journal, że popyt na złoto nadal korzysta z gry na osłabienie dolara, nawet jeśli wyższe stopy pozostają potencjalnym ograniczeniem.

W najnowszej ocenie banku złoto wzrosło jeszcze o 0,5% do około $4,618 podczas czwartkowej sesji azjatyckiej.

Obawy są szersze niż jeden program Departamentu Skarbu.

Inwestorzy coraz częściej wykorzystują kruszec jako zabezpieczenie przed trwałymi deficytami, rosnącym zadłużeniem rządowym oraz niepewnością co do tego, jak decydenci zamierzają zarządzać podwyższonymi rentownościami długoterminowymi.

Silniejszy PCE utrzymuje problem Fed

Środowy raport o inflacji skomplikował ten byczy argument.

Indeks cen PCE wzrósł w lipcu o 0,2% i o 3,7% w ujęciu rocznym, wobec 3,6% w czerwcu, nieco powyżej oczekiwań.

Bazowy PCE także wzrósł o 0,2% m/m i pozostał na poziomie 3,3% r/r, wykazując niewielki postęp w kierunku celu Fed na poziomie 2%.

Rynki stóp procentowych zareagowały podniesieniem prawdopodobieństwa wrześniowej podwyżki do około 44% z około 36% przed raportem. Oczekiwania co do przynajmniej jednej podwyżki do końca roku jeszcze się wzmocniły.

Ma to znaczenie, ponieważ wyższe stopy i rentowności realne zwiększają koszt alternatywny trzymania nieprzynoszącego dochodu złota.

Mimo to odporność złota sugeruje, że inwestorzy traktują politykę monetarną tylko jako jedną część składową całej historii.

Obawy fiskalne, niepewność geopolityczna oraz trwały popyt ze strony banków centralnych nadal zapewniają wyjątkowo silne wsparcie.

Warsh może przywrócić fokus na $5,000

Uwaga inwestorów skupia się teraz na Warshu, który wygłosi główne przemówienie na sympozjum w Jackson Hole o 10:00 ET w piątek.

Inwestorzy będą oczekiwać jasności, ile poprawy w inflacji potrzebuje Fed, zanim będzie mógł komfortowo utrzymać politykę na niezmienionym poziomie.

Aakash Doshi ze State Street Investment Management powiedział Kitco News, że złoto po $5,000 do końca roku jest ponownie realnym scenariuszem, gdy obawy o zadłużenie państwowe wracają na rynki światowe.

Złoto zyskało w sierpniu około 15%, co stawia je na kursie na najsilniejszy miesiąc od dekad.

Hawkish Warsh mógłby podnieść rentowności i dolara, spowalniając ten ruch. Zrównoważony przekaz, który pozostawia politykę wrześniową otwartą, może jednak pozwolić, by to kwestie fiskalne pozostały dominującym czynnikiem napędzającym rynek.

Srebro wzrosło w czwartek do około $69.28 za uncję, a platyna i pallad także odnotowały wzrosty.