Dokąd może pójść kurs ORCL po wynikach — rynek opcji spodziewa się dużego ruchu

Oracle ma ogłosić kwartalne wyniki po zamknięciu sesji w czwartek, a rynek opcji sygnalizuje, że inwestorzy przygotowują się na jeden z największych ruchów tej akcji w roku.

Ostatnie wyceny opcji sugerują, że akcje Oracle ORCL mogą wzrosnąć lub spaść nawet o 11% do końca tygodnia.

W oparciu o cenę zamknięcia z środy, ruch o takiej wielkości mógłby poprowadzić kurs w stronę $179 przy wzroście lub poniżej $145 w przypadku rozczarowania inwestorów.

Nadzwyczaj szeroki oczekiwany zakres odzwierciedla kombinację historii gwałtownych ruchów po wynikach, zwiększonych oczekiwań wobec działalności związanej z infrastrukturą sztucznej inteligencji oraz obaw dotyczących wydatków i potrzeb finansowania spółki.

Wysokie oczekiwania wobec wyników Oracle

Wall Street oczekuje, że Oracle poda przychody na poziomie około $19.1 billion, co stanowi wzrost niemal o 28% w porównaniu z tym samym okresem rok wcześniej.

Oczekuje się zysku na akcję na poziomie $1.74, w porównaniu do $1.47 rok wcześniej.

Inwestorzy będą też uważnie obserwować pozostałe zobowiązania wynikające z umów (remaining performance obligations), czyli backlog, które — według szacunków Visible Alpha — mają wzrosnąć do niemal $640 billion.

Byłby to wzrost o około 40% w porównaniu z rokiem wcześniej i podkreśliłby skalę popytu na infrastrukturę chmurową Oracle.

Rozmiar backlogu stał się jednak źródłem obaw inwestorów, ponieważ znacząca jego część jest skoncentrowana w relatywnie niewielkiej liczbie dużych klientów AI.

Akcje Oracle spadły w 2026 roku o ponad 17% i nadal są ponad 50% poniżej historycznego maksimum z września 2025 r.

Obawy dotyczące wydatków kapitałowych, planów pozyskiwania funduszy i zdolności do sfinansowania agresywnej ekspansji infrastruktury AI ciążyły na kursie.

Jednak akcje ostatnio dają oznaki odbicia, zyskując około 15% w ciągu ostatniego tygodnia.

Rynek opcji wskazuje na duży ruch

Oczekiwany ruch o 11% jest szczególnie godny uwagi, biorąc pod uwagę historię Oracle.

We wrześniu 2025 r. kurs wzrósł około 35% po tym, jak spółka opublikowała wyniki znacznie przewyższające oczekiwania inwestorów.

Ten ruch wciąż jest żywy w pamięci traderów opcyjnych i pomaga wyjaśnić, dlaczego rynek wycenia znaczną zmienność wokół czwartkowych wyników.

Terminy publikacji wyników dodają kolejny element niepewności — raport amerykańskiego wskaźnika cen konsumpcyjnych (CPI) ma zostać opublikowany następnego ranka.

Pozycjonowanie opcji sugeruje również, że niektórzy inwestorzy przygotowują się na pozytywne zaskoczenie.

W obrębie opcji na Oracle zaobserwowano znaczną aktywność po stronie call — z istotnie większymi skupiskami otwartych pozycji na opcjach kupna niż na putach.

Według CNBC, opcje call w obrębie oczekiwanego zakresu handlu miały też wyższe premie niż puty o podobnym dystansie.

Na przykład w tygodniowych kontraktach z 11 września, według stanu na zamknięcie rynku 9 września, puty ze strike $144 handlowano w okolicach $2.34, podczas gdy opcje call o strike $180 były wyceniane na około $3.90 — podało CNBC.

Poziomy wykonania opcji były mniej więcej równo oddalone od ceny akcji.

To zaskakujące, ponieważ rynki akcji zwykle przywiązują wyższą premię do ochrony przed spadkiem — inwestorzy często są skłonni płacić więcej za puty jako zabezpieczenie przed wyprzedażą.

Niezwykłe pozycjonowanie może odzwierciedlać kilka czynników, w tym niedawny impet Oracle, historię gwałtownych wzrostów po wynikach oraz optymizm, że odbicie kursu od lipcowego 52-tygodniowego minima może się utrzymać.

Wzrost chmury AI to główny katalizator

Znaczna część argumentów inwestycyjnych wobec Oracle opiera się obecnie na szybkim rozwoju jej działalności infrastruktury chmurowej.

Analityk Bank of America, Tal Liani, oczekuje, że przychody z infrastruktury jako usługi (IaaS) wzrosną o 25% kwartał do kwartału oraz o 116% rok do roku, w miarę jak Oracle zwiększa liczbę centrów danych.

Liani uważa, że przedpłaty klientów i przyspieszająca realizacja infrastruktury mogą pomóc rozwiać część obaw związanych z potrzebami finansowymi Oracle.

„Preferujemy profil ryzyka/zysku Oracle, ponieważ uważamy, że konsensus Street już uwzględnia trudne fundamenty bilansu” — napisał Liani w piątek — „jednak nie w pełni uwzględnia prawdopodobieństwo przyspieszenia wzrostu przychodów w związku z osiąganiem kamieni milowych rozbudowy centrów danych.”

Argument polega na tym, że ogromne zobowiązania Oracle w zakresie infrastruktury AI mogą przestać być taką troską, jeśli spółka pokaże, że dodatkowa pojemność przekłada się na szybszy wzrost przychodów.

Analityk Morgan Stanley, Sanjit Singh, opisał również Oracle jako „dobrą pozycję” przed wynikami i oczekuje wzrostu przychodów chmurowych o 63% rok do roku.

Analitycy widzą znaczący potencjał wzrostu

Pomimo gwałtownego spadku kursu z rekordu, Wall Street pozostaje generalnie optymistyczny wobec Oracle.

Dziewięciu z 11 analityków śledzonych przez Visible Alpha ocenia akcje jako „kupuj”, przy jednym rekomendującym neutralnie i jednym „sprzedaj”.

Ich średnia cena docelowa na poziomie $239 oznacza niemal 50% potencjału wzrostu względem zamknięcia w środę.

Liani z Bank of America ma cenę docelową $240, co implikuje około 51% potencjału wzrostu.

Mizuho jest jeszcze bardziej bycze, utrzymując rekomendację Outperform i cel $320.

Firma oczekuje, że Oracle pokona szacunki rynkowe, głównie dzięki lepszym niż oczekiwano wynikom Oracle Cloud Infrastructure.

Mizuho stwierdziło, że kolejne zaskoczenie wynikami mogłoby wzmocnić zaufanie do wykonania planów przez Oracle i poprawić widoczność w odniesieniu do perspektyw fiskalnych na rok 2027.

Analitycy tej firmy będą również obserwować Project Jupiter, dużą rozbudowę centrów danych Oracle; zdolność spółki do utrzymania prognozy przychodów na rok fiskalny 2027 prawdopodobnie będzie ważnym testem dla inwestorów.

Mizuho widzi potencjał do ponownej wyceny akcji Oracle, jeśli obawy dotyczące finansowania zaczną słabnąć, poprawi się widoczność punktu zwrotnego w wolnych przepływach pieniężnych, a dzień inwestora spółki 28 października dostarczy kolejny katalizator.

Inwestorzy wciąż chcą dowodów

Optymistyczne podejście analityków nie jest powszechne.

Morgan Stanley utrzymuje rekomendację neutralną i ostrzega, że Oracle może potrzebować kilku kwartałów silnych wyników, zanim w pełni odzyska zaufanie inwestorów, zaniepokojonych stanem bilansu i planami wydatków.

Ta ostrożność uwypukla zasadniczy problem Oracle: wysoki popyt na AI sam w sobie już nie wystarcza.

Spółka musi wykazać, że szybko rosnące zobowiązania infrastrukturalne mogą generować wystarczające przychody i w efekcie przełożyć się na silniejsze wolne przepływy pieniężne.

Analitycy Citi z kolei stwierdzili, że „widzą okazję po jednym z najbardziej ekstremalnych zaburzeń i spadków w historii tej akcji.”

Raport z wyników w czwartek może więc stać się ważnym testem tego, czy niedawne odbicie Oracle oznacza początek trwałego odbicia czy jedynie krótkoterminowy rajd.