Jim Cramer diz que ainda não é tarde para investir em SNDK, MU, STX, WDC

Durante décadas, chips de memória foram a negociação paradigmática de booms e quedas em Wall Street. Os produtores perseguem picos de demanda com expansão reflexiva; então a oferta inunda o mercado e os preços desabam.

A expansão da inteligência artificial (IA) está testando esse velho roteiro, à medida que centros de dados em hiperescala absorvem cada gigabyte de DRAM e de armazenamento NAND que conseguem garantir.

O famoso investidor Jim Cramer apresenta um argumento estrutural a favor das ações de memória que já protagonizaram um rali extraordinário, sustentando que os investidores não perderam a oportunidade.

Os gargalos de oferta, já apontados por executivos de tecnologia como uma restrição central à expansão de centros de dados, estão colidindo com uma nova disciplina entre os próprios fabricantes de chips.

Juntos – ele afirma – essas duas forças tornam as seguintes 4 ações de memória atraentes para comprar mesmo após a alta recente.   

SanDisk (SNDK)

As ações da SanDisk já registraram ganhos superiores a 7x no ano – ainda assim, há 15,5 mil milhões USD (aprox. R$ 81,4 mil milhões) remanescentes na autorização de recompra de ações.

Isso representa muito caixa retornando aos acionistas em vez de ser destinado a novas fábricas não comprometidas.

Historicamente, altas de três dígitos em ações de memória marcavam um pico, não um ponto de partida; as equipes de gestão corriam para construir capacidade especulativa que eventualmente inundava o mercado.

Mas desta vez é diferente, disse Jim Cramer em um segmento recente do Mad Money. A expansão da produção em 2026 está vinculada a contratos plurianuais em vez de suposições otimistas.

Claro, uma queda acentuada nos gastos com nuvem ainda poderia reavivar antigas pressões cíclicas – mas, por ora, a ausência de estoques especulativos no canal sugere que as recompras da SNDK são respaldadas por preços sustentáveis, e não por um rali prestes a se esgotar.

Seagate (STX)

Um massivo programa de recompra de 5 mil milhões USD (aprox. R$ 26,3 mil milhões) autorizado no ano passado ainda está sendo implementado pela Seagate Technology, listada na Nasdaq, mesmo com suas ações tendo mais do que triplicado no ano.

Essa combinação – um plano agressivo de recompra junto a uma ação em alta forte – não é o que os ciclos de memória passados costumavam mostrar.

Em vez de expandir linhas de produção para perseguir picos de preço de curto prazo, a empresa vinculou a produção incremental diretamente a compromissos contratuais plurianuais garantidos pelos clientes.

Na avaliação de Cramer, essa restrição altera os cálculos: previne o tipo de excesso de oferta que arruinou recuperações no passado. Os fornecedores de armazenamento estão priorizando o lucro por ação em vez do volume.

Enquanto os hiperescaladores mantiverem os gastos no ritmo atual, a abordagem de STX com o uso de caixa oferece proteção “real” contra as oscilações que definiram este negócio por décadas.

Micron (MU)

O "Clube de Investimento" de Cramer iniciou recentemente uma posição em ações da Micron – que já dispararam mais de 250% neste ano.

Importante: o ex-gestor de hedge funds acredita que a MU pode praticamente dobrar novamente se a demanda por hardware de inteligência artificial e os contratos de fornecimento de longo prazo se mantiverem, e não houver uma desaceleração inesperada nos gastos com centros de dados.

A recomendação de compra baseia-se em uma suposição-chave – que a memória continue sendo um gargalo "real" para clusters de computação avançada. Se isso ocorrer, os maiores fornecedores mantêm poder real sobre preços.

Assim como seus pares, a Micron também está ancorando a utilização das fábricas em compromissos plurianuais em vez de sinais de curto prazo, limitando a compressão de margens que atormentou os fabricantes de chips em ciclos recessivos anteriores.

O risco é real; uma paralisação nos gastos dos hiperescaladores mudará rapidamente o cálculo. Mas, na ausência disso, a disciplina da MU deve converter os preços atuais em anos de geração de caixa, não em um pico pontual.

Western Digital (WDC)

O conselho da Western Digital também acabou de ampliar seu plano de recompra. As ações mais do que triplicaram no ano, e a empresa autorizou mais 4 mil milhões USD (aprox. R$ 21 mil milhões) em recompras no início deste ano.

Novamente, reunir retornos em caixa maiores com margens em expansão marca uma ruptura real em relação aos ciclos anteriores – quando lucros extraordinários eram aplicados em fábricas novas e especulativas.

Enviar caixa aos acionistas em vez de perseguir participação de mercado se enquadra em um padrão do setor: disciplina em vez de expansão.

Para as ações da WDC também, uma desaceleração abrupta nas construções de centros de dados continua sendo um risco latente para a cadeia de suprimentos de armazenamento. E Cramer não o descarta; ele apenas não o vê como iminente.

Com a demanda corporativa assegurada e os gastos contidos em todo o setor, a Western Digital parece posicionada para manter sua avaliação sem as armadilhas de excesso de oferta que já prejudicaram este setor no passado.