Floor & Decor distribuie un slide după ce raportul Spruce Point Capital evidențiază semnale roșii

Acțiunile Floor & Decor Holdings Inc (NYSE: FND) s-au prăbușit cu aproximativ 30% față de maximul înregistrat de până acum la sfârșitul lunii martie, în urma unui scurt raport critic publicat luni de Spruce Point Capital Management.

Raportul a ridicat îngrijorări semnificative cu privire la sănătatea financiară și direcția strategică a companiei.

Poziția ușoară a lui Spruce Point asupra Floor & Decor

Ben Axler, fondatorul Spruce Point Capital, a evidențiat câteva semnale roșii care stau la baza perspectivei sale de urs asupra acțiunilor Floor & Decor.

Potrivit lui Axler, comerciantul cu amănuntul de îmbunătățiri pentru locuințe a „încetat dezvăluirile” și „a schimbat un limbaj contabil”, ceea ce ridică îngrijorări legate de transparență și pune la îndoială integritatea raportărilor financiare ale companiei.

Firma de investiții consideră că Floor & Decor este slab echipată din punct de vedere structural pentru a-și îndeplini obiectivele financiare, sugerând un potențial semnificativ de scădere a acțiunilor. Axler menționează, de asemenea, presiunea asupra ciclului de remodelare a casei ca un factor cheie în viziunea sa negativă despre firma listată la New York.

Raportul indică faptul că piața de remodelare a locuințelor se confruntă cu o scădere, ceea ce ar putea împiedica și mai mult performanța Floor & Decor. În special, Floor & Decor nu plătește în prezent un dividend, ceea ce poate descuraja investitorii axați pe venituri care caută profituri regulate din investițiile lor.

Redresarea economică ar putea să nu beneficieze Floor & Decor

Axler este, de asemenea, sceptic cu privire la capacitatea Floor & Decor de a beneficia de o redresare economică, menționând că „cheltuielile lor de capital și cheltuielile de operare a magazinelor sunt în creștere substanțială”.

El avertizează că aceste costuri mai mari vor continua să afecteze câștigurile companiei, îngreunând pentru Floor & Decor să obțină profitabilitate chiar și într-un mediu economic mai favorabil.

Într-un interviu acordat CNBC, Axler a explicat că antreprenorii profesioniști preferă concurenți mai mari precum Home Depot, Lowe's și MSI, lăsând Floor & Decor să deservească în primul rând proprietarii de case.

Această bază limitată de clienți ar putea restricționa potențialul de creștere al companiei și o poate face mai vulnerabilă la fluctuațiile pieței.

În plus, datoria companiei este în creștere din cauza încheierii de „închiriere scumpe pe termen lung”, ceea ce îi încordează și mai mult sănătatea financiară și crește profilul de risc.

Perspectiva lui Wall Street despre Floor & Decor

În prezent, analiștii de pe Wall Street apreciază acțiunile companiei de 10 miliarde de dolari, cu sediul în Atlanta, Georgia, drept „deținere”.

Acest sentiment călduț se aliniază cu punctul de vedere al lui Spruce Point, subliniind evaluarea neatractivă a acțiunilor în comparație cu alți comercianți cu amănuntul de îmbunătățiri pentru locuințe.

Despre „Money Movers”, Axler a explicat: „Vrem să fim companii scurte care sunt prost poziționate cu un management slab, o guvernanță slabă, o evaluare mai mare și un efect de levier care nu este apreciat. Ne verifică multe casete”.

Axler face paralele între Floor & Decor și Linen N' Things, un comerciant cu amănuntul mare care a dat faliment în 2008. El a remarcat că unii dintre membrii consiliului de administrație al Floor & Decor au fost asociați anterior cu Linen N' Things, adăugând la îngrijorările sale cu privire la afacerea companiei. conducere și direcție strategică.

Viziune contrară: miza lui Warren Buffett

În ciuda sentimentului negativ de la Spruce Point, legendarul investitor Warren Buffett deține un pachet de acțiuni la Floor & Decor prin Berkshire Hathaway.

Spruce Point nu este de acord cu evaluarea lui Buffett, argumentând că „transparența este în scădere” și că FND nu reprezintă un stoc de valoare.

Axler sugerează că investiția lui Buffett s-ar putea baza pe ipoteze învechite sau prea optimiste cu privire la potențialul companiei.

Preocupări legate de performanța financiară Floor & Decor

Raportul scurt vine la aproximativ două luni după ce Floor & Decor a raportat o scădere a veniturilor mai mult decât se aștepta, de 2,2%, până la 1,1 miliarde de dolari. Câștigul pe acțiune al companiei a scăzut, de asemenea, semnificativ, de la 66 de cenți în urmă cu un an la 46 de cenți.

Această performanță financiară s-a adăugat la preocupările legate de acțiuni, deoarece indică potențiale slăbiciuni subiacente în modelul de afaceri și strategia de piață a companiei.