Prețul acțiunilor Kering: iată de ce părintele Gucci se destramă

Prețul acțiunilor Kering (KER) a explodat în acest an, deoarece îngrijorările legate de strategia sa și de creșterea afacerii au continuat. A scăzut în ultimele două luni consecutive, trecând la cel mai scăzut punct din august 2017. De asemenea, a scăzut cu peste 64% față de cel mai înalt punct din august 2021, ducând capitalizarea de piață la peste 31 de miliarde de euro.

Preocupările de creștere rămân

Performanța Kering o oglindește pe cea a Burberry, cel mai mare brand de lux din Marea Britanie ale cărui acțiuni au scăzut la 669p, cel mai scăzut punct din 2010. Acțiunile Burberry au scăzut în ultimele 13 luni consecutive.

Kering a continuat să aibă performanțe sub alte companii franceze de produse de lux. De exemplu, prețul acțiunilor LVMH a scăzut cu mai puțin de 1% în acest an, în timp ce Hermes a crescut cu peste 20% în acest an.

Kering, compania-mamă a Gucci, Balenciaga, Saint Laurent, Bottega Veneta, Brioni și Alexander McQueen, trece sub presiune intensă în acest an.

Compania se confruntă cu două preocupări principale. În primul rând, se bazează foarte mult pe marca sa Gucci, care dă semne de încetinire. Acest lucru este în contrast cu LVMH, o companie formată din peste 70 de afaceri, care adesea se complimentează reciproc.

Să fie clar: este posibil să reușești doar cu un singur brand. Hermes, de exemplu, a devenit o companie gigantică în industria modei concentrându-se doar pe un singur brand. Provocarea lui Kering este că brandul Gucci nu merge bine ca în trecut.

În al doilea rând, creșterea Kering pe piețele sale cheie, în special în China, încetinește, chiar dacă compania a continuat să adauge magazine.

Rezultatele financiare ale Kering

Acțiunile Kering au scăzut brusc după ce compania a publicat rezultate financiare slabe în primul semestru. Aceste cifre au arătat că veniturile sale au scăzut cu 11% în prima jumătate a anului, până la 9,01 miliarde EUR.

Veniturile sale din primul și al doilea trimestru au scăzut la 4,5 miliarde EUR, respectiv 4,51 miliarde EUR. În schimb, Hermes a continuat să tragă pe toate cilindrii, deoarece veniturile sale au crescut cu 12%, la peste 7,5 miliarde de euro. Profitul său a crescut la peste 2,3 miliarde de euro.

Veniturile LVMH au scăzut cu doar 1%, la peste 41,6 miliarde de euro, în timp ce profitul său net a scăzut cu 14%, până la 7,2 miliarde de euro.

O privire mai atentă asupra segmentelor sale cheie arată că majoritatea segmentelor din afacerile Kering au continuat să aibă performanțe slabe. Veniturile Gucci au scăzut cu 20%, până la 4,08 miliarde de euro, în timp ce cele Saint Laurent au scăzut cu 9%, până la 1,4 miliarde de euro.

De asemenea, creșterea Bottega Veneta a stagnat, în timp ce veniturile sale din Ochelari și Corporate au crescut cu 23% la peste 1,067 miliarde EUR. Poticnirea acestor mărci mai mici a fost mai bună decât Gucci.

Performanța de vârf a Kering s-a revărsat și asupra cifrelor sale de profitabilitate. Marjele operaționale ale Gucci au scăzut de la 35,3% în S1'23 la 24,7% în S1'24. Conducerea rezolvă această provocare prin închiderea magazinelor subperformante.

Întoarcere pentru a lua timp

Prăbușirea lui Kering se datorează în mare parte faptului că creșterea Chinei a stagnat, deoarece consumatorii se concentrează pe reducerea datoriilor după prăbușirea boom-ului imobiliar.

Există, de asemenea, unele riscuri geopolitice între Europa și China. Recent, Europa a impus unele sancțiuni asupra vehiculelor electrice din China, o mișcare pe care Beijingul a promis că o va răzbuna. În timp ce UE a renunțat la tarife, există semne că aceste probleme geopolitice vor continua pentru mai mult timp.

China tinde să vizeze sectoare cheie atunci când ripostează asupra țărilor și piața mărcilor de lux ar putea deveni o victimă.

Cred că redresarea Kering va dura timp, deoarece vânzările sale sugerează că consumatorii nu mai consideră Gucci atrăgător. Asta pentru că, de mult timp, Gucci s-a terminat, ceea ce și-a diluat marca. În comparație, Hermes este cunoscut pentrulipsa de inginerie a genților Birkin pentru a le crește valoarea.

Există, de asemenea, semne că Kering este distras. În aprilie, compania a cheltuit 1,4 miliarde de euro pentru achiziționarea emblematicei Via Montenapoleone din Milano, o mișcare care a fost criticată pentru calendarul său. În vremuri bune, avea sens să faci o achiziție atât de costisitoare.

Analiştii cred că fondurile ar fi fost folosite fie pentru a spori randamentul acţionarilor, fie pentru a crea mai multe modele pentru a atrage cumpărătorii.

Kering tranzacționează cu o reducere mare față de colegii săi. Raportul său preț-câștig s-a mutat la 15,78, mult mai mic decât companii precum Hermes și LVMH, care se tranzacționează la multipli de peste 20.

În timp ce Kering este ieftin, bănuiesc că compania va continua să aibă performanțe slabe pe piață o perioadă înainte de eventuala revenire.

Analiza prețului acțiunilor Kering

Graficul săptămânal arată că prețul acțiunilor Kering a fost într-o cădere liberă puternică în acest an. Cel mai recent, a scăzut sub primul suport al punctelor pivot Woodie. De asemenea, a scăzut sub suportul cheie, la 400 EUR, cea mai scăzută variație din octombrie 2022.

Acțiunile Kering s-au mutat sub media mobilă exponențială (EMA) pe 50 de săptămâni, în timp ce MACD a rămas sub punctul neutru din iulie anul trecut. Indicele de putere relativă (RSI) s-a mutat la nivelul de supravânzare.

Prin urmare, stocul va continua probabil să scadă, deoarece vânzătorii vizează suportul cheie la 400 EUR. În viitor, totuși, bănuiesc că stocul se va reveni pe măsură ce redresarea continuă.