Stocul PDD este ieftin: părintele Temu poate fi o capcană de valoare?

Prețul acțiunilor PDD Holdings (PDD) a suferit o inversare dură în ultimele câteva săptămâni, deoarece îngrijorările legate de creșterea companiei au continuat. A scăzut cu peste 31% și se tranzacționează la cel mai scăzut punct din septembrie 2023. A scăzut cu 42% de la maximul istoric, oferindu-i o capitalizare de piață de peste 133 de miliarde de dolari.

PDD încetinește creșterea

PDD Holdings este o companie chineză lider care gestionează platforme precum Pinduoduo și Temu, unii dintre cei mai populari jucători din industria comerțului electronic.

Pinduoduo este un brand binecunoscut care se concentrează pe soluții de comerț electronic social din țară, în timp ce Temu este una dintre platformele cu cea mai rapidă creștere la nivel global.

Cele mai recente rezultate au arătat că creșterea companiei a încetinit. Venitul total a crescut cu 86% în al doilea trimestru, la peste 13,3 miliarde de dolari, în timp ce profitul operațional a crescut cu 156% la peste 4,48 miliarde de dolari.

Cea mai mare parte a acestei creșteri s-a datorat mărcii sale Temu, care a devenit un nume popular datorită produselor sale ieftine și marketingului intens.

Acțiunile s-au prăbușit după ce conducerea a avertizat despre „multe provocări” pe viitor și că este pregătit să accepte sacrificii pe termen scurt și o potențială scădere a profitabilității.

Performanța PDD Holdings a fost în concordanță cu alte companii chineze de comerț electronic care și-au publicat recent rezultatele. În cele mai recente rezultate, JD.com a spus că veniturile sale în al doilea trimestru au crescut la 291,3 miliarde RMB de la 287 miliarde RMB în aceeași perioadă din 2023.

Venitul său din operațiuni a crescut de la 8,6 miliarde RMB la peste 11,60 miliarde RMB. Odată cu încetinirea creșterii, compania a lansat o răscumpărare mare de acțiuni în valoare de 5 miliarde de dolari pentru a-și crește performanța acțiunilor.

În mod similar, Alibaba a publicat cifre puternice, dar slabe, deoarece veniturile sale au crescut cu doar 4% în al doilea trimestru, la 33,47 miliarde de dolari. Venitul său din operațiuni a scăzut cu 15% la peste 4,9 miliarde de dolari.

Temu este o mare îngrijorare

După cum am mai scris , Temu este cea mai mare preocupare a PDD Holdings. Pentru început, Temu este o companie care oferă o platformă de comerț electronic care permite utilizatorilor să cumpere produse direct de la producătorii din China, majoritatea produselor fiind la mai puțin de 5 USD.

Temu este un risc mare din cauza performanțelor anterioare ale companiilor cheie. Cel mai bun exemplu în acest sens este Wish.com, o companie care a dominat industria comerțului electronic cu reduceri pentru o lungă perioadă de timp.

Wish, care era deținută de ContextLogic, a devenit o companie foarte populară în urmă cu câțiva ani, doar pentru că afacerea sa a explodat din cauza marjelor de profit scăzute și a pierderilor mari.

Prin urmare, există îngrijorări dacă PDD Holdings poate avea succes acolo unde Wish.com a eșuat acum câțiva ani.

Cred că Temu va ajunge probabil ca Wish, costând prea mulți bani în marketing și generând profituri mici pentru compania-mamă.

Cealaltă îngrijorare legată de Temu este că compania nu a furnizat valori despre afacerea sa. Încă nu știm marjele platformei, numărul de utilizatori activi și cum funcționează în mod specific.

Ceea ce este clar, însă, este că PDD Holdings cheltuiește sume substanțiale de bani în marketing. Cheltuielile sale anuale de vânzări, generale și administrative au crescut de la peste 4,1 miliarde USD în 2019 la peste 12,3 miliarde USD în ultimul an financiar.

Cele mai recente rezultate au arătat că cheltuielile de vânzări și marketing au crescut de la 17 miliarde RMB în trei luni până în iunie la peste 26 miliarde RMB.

PDD Holdings este o companie ieftină

În ciuda necazurilor Temu, realitatea este că PDD Holdings este una dintre cele mai ieftine companii de pe piață astăzi.

Cele mai recente rezultate financiare au arătat că compania avea aproximativ 50 de miliarde de dolari în active circulante. Aceste active includ 31,3 miliarde USD în investiții pe termen scurt, 7,8 miliarde USD în numerar și echivalente și peste 8 miliarde USD în numerar restricționat. Datoriile sale curente totale se ridică la doar 23,5 miliarde de dolari.

PDD Holdings are puține datorii și este relativ subevaluată, deoarece are un raport P/E de 8,6, mai mic decât media industriei de 17,25. Indicele S&P 500 are un multiplu P/E de 21.

Cu toate acestea, uneori, de obicei nu este recomandat să investiți în companii, deoarece acestea sunt ieftine. De fapt, investitorii care au cumpărat acțiunile ieftine Alibaba au suferit pierderi substanțiale în ultimii ani.

Analiza prețului acțiunilor PDD Holdings

Graficul săptămânal arată că prețul acțiunilor PDD Holdings a scăzut brusc în ultimele zile. Această retragere a început când acțiunile au atins vârful la 164,62 USD, cel mai înalt punct pe 20 mai.

Acțiunile s-au retras sub mediile mobile exponențiale pe 50 și 200 de săptămâni (EMA) și linia de tendință ascendentă este afișată în verde. Prin urmare, stocul va continua probabil să scadă, deoarece vânzătorii vizează următorul nivel de suport cheie la 59,76 USD, punctul cel mai scăzut pe 15 mai.

Scenariul alternativ este cel în care acesta rămâne într-un interval strâns în următoarele luni, deoarece investitorii încearcă să umple golul creat săptămâna trecută.