Stocul Plug Power este riscant, dar o scurtă strângere nu poate fi exclusă

Prețul acțiunilor Plug Power (PLUG) are un alt an dificil, deoarece rămân îngrijorări legate de industria și bilanțul său. S-a prăbușit luni la 1,7 USD, cel mai scăzut nivel din aprilie 2017 și cu 97% sub maximul istoric. Capitalizarea sa de piață a scăzut de la peste 42 de miliarde de dolari în 2021 la 1,4 miliarde de dolari, făcând-o una dintre companiile energetice cu cele mai proaste performanțe.

Greu de a fi un perturbator

Plug Power este o companie de mare profil care își propune să devină un disruptor în industria energetică. Scopul companiei este de a deveni cel mai mare jucător din industria hidrogenului, prin construirea de soluții precum sisteme de celule de combustie, producție ecologică de hidrogen și infrastructură de hidrogen.

Hidrogenul a fost întotdeauna prezentat ca un jucător important în industria energiei curate, deoarece nu are emisii murdare. Poate fi folosit în industrii mari, vehicule și echipamente precum stivuitoare.

Provocarea Plug Power este că construiește de la zero infrastructura verde cu hidrogen, un proces extrem de complicat și costisitor de executat. De-a lungul anilor, compania a anunțat pierderi substanțiale. Datele SeekingAlpha arată că pierderile sale anuale au totalizat peste 3,8 miliarde de dolari în ultimii ani financiari.

Performanța sa arată cât de greu este să devii un perturbator în orice industrie. În special, perturbarea sectorului energetic este mai dificilă, deoarece compania trebuie să creeze locații verzi cu hidrogen. De asemenea, trebuie să construiască infrastructura pentru a-și sprijini distribuția.

Cealaltă problemă majoră este că fabricarea hidrogenului verde este foarte costisitoare. Datele arată că hidrogenul convențional și cel albastru costă aproximativ 2 USD pe kilogram, în timp ce hidrogenul verde costă mai mult de două ori.

Mai multă diluție la orizont

Investitorii Plug Power sunt obișnuiți cu diluarea crescută, în care compania strânge bani prin vânzarea de noi acțiuni.

Datele arată că compania avea peste 228 de milioane de acțiuni comune în circulație. Astăzi, numărul a crescut la peste 787 de milioane astăzi. Aceasta înseamnă că acțiunile sale în circulație au crescut cu peste 285%.

Când are loc diluarea, acționarii existenți au o proprietate mai mică asupra companiei, reducându-le puterea de vot. De asemenea, le reduce câștigul pe acțiune.

De exemplu, presupunând că Plug Power a realizat un profit anual de 1 miliard USD în 2017, înseamnă că câștigul pe acțiune ar fi fost de 4,46 USD. Astăzi, cu acțiunile în circulație la 787 de milioane, înseamnă că EPS este de 1,27 USD.

Investitorii Plug Power au beneficiat de Departamentul Energiei (DoE), care i-a acordat o finanțare de 750 de milioane de dolari. Aceste fonduri au ajutat compania să-și îmbunătățească bilanțul, deoarece costurile rămân semnificativ crescute.

Totuși, finanțarea DoE nu a împiedicat compania să-și dilueze acționarii. În iulie, compania a anunțat un plan de a vinde acțiuni suplimentare pentru a-și finanța dezvoltarea.

Compania va avea probabil nevoie de mai mulți bani în următorii câțiva ani. Acesta a încheiat ultimul trimestru cu 62,35 milioane USD în numerar și echivalente de numerar, în scădere de la peste 135 milioane USD în trimestrul decembrie. Numerarul restricționat a crescut la peste 222 de milioane de dolari, în timp ce activele sale curente totale s-au situat la peste 1,6 miliarde de dolari.

Plug Power are datorii substanțiale, inclusiv datorii pe termen lung de peste 208 milioane USD, obligații financiare de 245 milioane USD și obligații de leasing de peste 295 milioane USD

Descărcarea veniturilor PLUG

Cele mai recente rezultate au arătat că veniturile Plug Power au fost de 143 de milioane de dolari, în scădere de la 260 de milioane de dolari în aceeași perioadă din 2023. Veniturile sale pe șase luni au scăzut de la 470 de milioane de dolari în 2023 la peste 263 de milioane de dolari.

Scăderea bruscă a veniturilor a fost notabilă deoarece compania și-a început livrările de hidrogen de la fabricile sale din Georgia și Tennessee în 2023. Vânzările sale de combustibil au crescut la 29 de milioane de dolari în ultimul trimestru și la 48 de milioane de dolari în prima jumătate a anului. Scăderea veniturilor sa datorat unei scăderi accentuate a vânzărilor de echipamente și infrastructură aferentă.

Pierderea trimestrială a Plug Power a crescut la peste 262 de milioane de dolari, în timp ce numărul mediu ponderat de acțiuni în circulație a crescut la 736 de milioane de la 593 de milioane în prima jumătate a anului 2023.

Prin urmare, deși prețul acțiunilor Plug Power este ieftin, există un risc crescut ca acesta să fie o capcană a valorii, deoarece se așteaptă să aibă loc o diluare mai mare.

Analiza prețului acțiunilor Plug Power

Graficul săptămânal arată că prețul acțiunilor PLUG a fost într-un trend descendent constant în ultimii câțiva ani. A scăzut de la un maxim de 75,45 USD în 2021 la sub 2 USD astăzi. Drept urmare, stocul a rămas sub toate mediile mobile, ceea ce înseamnă că ursii dețin controlul.

Pe partea pozitivă, acțiunea a format un model grafic de scădere și are o dobândă scurtă de 26%. Aceasta înseamnă că poate deveni un candidat bun pentru o scurtă strângere, mai ales când Rezerva Federală începe să reducă ratele dobânzilor la sfârșitul acestei luni.

Argumentul meu este că, deși există un merit să scurteze prețul acțiunilor Plug Power, există și un risc mare ca acesta să devină parabolic pe termen scurt.