Banca Rusiei ar putea menține constantă rata dobânzii cheie pe fondul semnelor de încetinire economică

Se așteaptă ca Banca Rusiei să își mențină rata cheie a dobânzii la 18% în timpul viitoarei sale reuniuni de vineri, deoarece datele economice recente sugerează o potențială încetinire a inflației și a cererii cu amănuntul.

Această mișcare ar urma unei creșteri semnificative a ratei în iulie și reflectă preocupările continue cu privire la presiunile inflaționiste și stabilitatea economică.

Tendințele inflației semnalează o posibilă pauză în înăsprirea monetară

Banca centrală se confruntă cu o inflație ridicată, care sa dovedit greu de controlat încă de anul trecut. Cu toate acestea, cifrele recente arată o uşoară decelerare a inflaţiei anuale, care a scăzut la 9,05% în august de la 9,13% în iulie.

Această scădere marchează prima încetinire a inflației din acest an. Creșterea lunară a prețurilor a scăzut, de asemenea, la cel mai scăzut nivel de la sfârșitul anului 2022, potrivit datelor de la Serviciul Federal de Statistică și Ministerul Economiei.

În ciuda acestor semne, inflația rămâne semnificativ peste ținta Băncii Rusiei de 4%.

Această presiune inflaționistă persistentă, combinată cu impactul cheltuielilor guvernamentale asupra cererii cu amănuntul, ar putea determina o înăsprire monetară suplimentară mai târziu în cursul anului.

Analiștii analizează potențialul de creștere a ratelor ulterioare

Majoritatea economiștilor chestionați de Bloomberg anticipează că banca centrală va menține rata cheie neschimbată la 18% pentru a evalua efectele majorării ratei din iulie.

Oleg Kuzmin, economist la Renaissance Capital, sugerează că o pauză a majorărilor ratelor ar permite băncii centrale să evalueze impactul creșterii sale anterioare.

El observă, de asemenea, că, dacă inflația nu încetinește suficient, pot fi necesare majorări suplimentare ale ratelor mai târziu în cursul anului.

La întâlnirea sa din iulie, Banca Rusiei a majorat rata de referință cu 200 de puncte de bază pentru prima dată în acest an, subliniind îngrijorările legate de potențiala stagflație – o combinație de prețuri ridicate și creștere economică scăzută.

De atunci, retorica băncii centrale s-a îndreptat spre abordarea supraîncălzirii economiei și observarea tendințelor de dezinflație.

Vederi divergente asupra viitoarei politici monetare

În ciuda așteptărilor ca banca centrală să mențină rata constantă, unii analiști consideră că o creștere a ratei rămâne o posibilitate.

Viceguvernatorul Alexey Zabotkin a indicat că banca ar putea lua în considerare o altă majorare a ratei dacă persistă presiunile inflaționiste.

Comentariile sale sugerează că banca centrală încă deliberează cu privire la răspunsul adecvat la condițiile economice în curs.

Bloomberg Economics notează că banca centrală se confruntă cu un act de echilibru între controlul inflației și gestionarea activității economice.

Datele recente relevă o scădere a încrederii afacerilor și o încetinire a așteptărilor privind producția corporativă, care ar putea influența decizia băncii centrale.

Cu toate acestea, așteptările în creștere ale consumatorilor și ale companiilor, o rublă mai slabă și creșterea în creștere a creditului corporativ adaugă complexitate procesului de luare a deciziilor.

Așteptările gospodăriilor și ale întreprinderilor influențează perspectiva politicii

Așteptările inflaționiste ale gospodăriilor continuă să crească, atingând 12,9% luna trecută. Așteptările afacerilor au crescut și ele, iar creditarea corporativă rămâne robustă.

Acești factori contribuie la incertitudinea dacă rata cheie actuală a atins vârful sau dacă sunt necesare creșteri suplimentare.

Banca centrală a recunoscut că va rata ținta de inflație pentru al cincilea an consecutiv. Estimarea sa revizuită a inflației pentru acest an se situează la 6,5%-7%, în timp ce prognoza Ministerului Economiei este și mai mare la 7,3%.

Scenarii potențiale pentru viitoarea decizie a ratei

Dmitry Polevoy, director de investiții la Astra Asset Management, sugerează că decizia băncii centrale de a menține rata la 18% ar putea semnala disponibilitatea pentru creșteri viitoare.

El subliniază trei scenarii posibile: menținerea ratei, ridicarea acesteia la 19%, sau chiar 20%. Ultimele două opțiuni sunt considerate mai puțin probabile, dar rămân parte a discuției.

Pe măsură ce Banca Rusiei se pregătește pentru decizia sa, participanții de pe piață vor monitoriza îndeaproape poziția băncii centrale cu privire la ratele dobânzilor și abordarea acesteia de a gestiona inflația și creșterea economică.