De ce acțiunile CVS Health s-ar putea aprecia cu 35% de aici

Pe 4 octombrie 2024, TD Cowen a actualizat CVS Health (NYSE: CVS) la Cumpărare de la Hold, ridicându-și prețul țintă la 85 USD de la 59 USD.

Aceasta reprezintă un potențial avantaj de 35%, determinat de actualizări semnificative ale afacerii CVS Medicare Advantage (MA).

Analistul Charles Rhyee a subliniat reducerea de către companie a beneficiilor fără prescripție medicală (OTC) și o reducere cu 27% de la an la an a alocațiilor stomatologice, care anterior a determinat utilizarea medicală.

În plus, 90% dintre membri sunt acum înscriși în planuri de patru stele pentru 2025, comparativ cu 73% în 2024. Rhyee a remarcat că 2024 ar putea fi pragul pentru acțiunile CVS, cu creșterea EPS ajustată de două cifre așteptată în 2025.

Potrivit lui Rhyee, raportul actual preț-câștig (P/E) al CVS de 8,6x, combinat cu un randament al dividendelor de 4%, prezintă o oportunitate atractivă pentru investitorii axați pe valoare și pe venit.

Upgrade-ul lui TD Cowen reflectă încrederea tot mai mare în capacitatea CVS de a executa o redresare și de a restabili impulsul de creștere, poziționând stocul pentru câștiguri substanțiale.

CVS Health: opinii divergente ale analiștilor

În timp ce TD Cowen este optimist, alți analiști prezintă o viziune mixtă.

RBC Capital Markets are un rating Outperform și o țintă de 68 USD, evidențiind potențialul de îmbunătățire în funcție de execuția strategică.

Pe de altă parte, Barclays deține un rating Equal Weight cu o țintă de 63 USD, concentrându-se pe provocările cu care se confruntă segmentul de retail al CVS și sugerând că integrarea activelor plătitorului/PBM rămâne crucială pentru evaluarea sa.

Performanța CVS Health și eforturile de restructurare

CVS operează trei segmente principale: Servicii de sănătate (care include managerul său de beneficii pentru farmacii, Caremark), Beneficii de îngrijire a sănătății (Aetna) și Farmacie și sănătate pentru consumatori.

Compania a raportat venituri de 357,8 miliarde USD în 2023, reflectând o creștere de 11% de la an la an.

Cu toate acestea, provocările persistă în segmentul său de Beneficii de îngrijire a sănătății, cu performanțe mai scăzute decât cele așteptate, în special în afacerea Medicare Advantage.

Raportul companiei privind veniturile din T2 a arătat că veniturile au scăzut la 91,2 miliarde de dolari, deși EPS non-GAAP de 1,83 dolari a depășit estimările.

Compania s-a angajat, de asemenea, într-o inițiativă de reducere a costurilor cu 2 miliarde de dolari, inclusiv disponibilizări care au afectat 2.900 de angajați în roluri corporative.

În plus, se pare că CVS ia în considerare opțiuni strategice, inclusiv posibilă destrămarea unităților sale de afaceri, deși nicio decizie nu a fost finalizată.

Fondul speculativ Glenview Capital, care deține 1% din acțiunile CVS, a purtat discuții cu conducerea despre creșterea valorii pentru acționari, crescând în continuare așteptările privind schimbările structurale.

Stoc CVS Health: evaluare atractivă

CVS se tranzacționează în prezent la un P/E forward pe 1 an de 9,0x, o reducere abruptă de 31,2% față de mediana sectorului de 13,1x.

În timp ce evaluarea acțiunilor sugerează că este subevaluată, seria recentă de retrogradări a câștigurilor a afectat sentimentul investitorilor.

În ciuda acestor dificultăți, acțiunea rămâne o investiție puternică cu venituri, cu un randament al dividendelor de 4,33%, ceea ce îl face atrăgător pentru investitorii pe termen lung care caută venituri și stabilitate pe o piață volatilă.

O problemă cheie pentru CVS este profitabilitatea planurilor sale Medicare Advantage. Raportul de beneficii medicale (MBR) al companiei pentru T2 2024 a fost de 89,6%, reflectând cereri mai mari decât cele așteptate și costuri crescute.

Conducerea CVS se așteaptă la o îmbunătățire a marjei de 100-200 de puncte de bază în 2025, dar aceasta este o retrogradare față de așteptările anterioare cu privire la o îmbunătățire de 200 de puncte.

Aceste provocări continue au condus la noi preocupări cu privire la capacitatea companiei de a-și întoarce pe deplin segmentul de Beneficii pentru îngrijirea sănătății.

În ciuda presiunilor din activitatea sa de asigurări, CVS continuă să genereze un flux de numerar liber substanțial.

În T2 2024, CVS a generat un flux de numerar operațional de 8 miliarde de dolari, ceea ce i-a permis să-și mențină angajamentul de dividende, gestionând în același timp o rată de levier relativ ridicată de 4x.

Randamentul de dividende forward al companiei de 4,6% rămâne atractiv pentru investitorii care doresc profituri stabile, în timp ce conducerea continuă să acorde prioritate reducerii datoriilor și eficienței capitalului.

Controlul de reglementare

Afacerea PBM a CVS, Caremark, se confruntă cu un control din ce în ce mai mare din partea parlamentarilor americani, în special în ceea ce privește preocupările legate de practicile anticoncurențiale.

Cererile recente de investigare a acordurilor de co-producție ar putea complica și mai mult peisajul de reglementare.

Deși aceasta rămâne o preocupare semnificativă, poziționarea puternică a CVS pe piață și diversificarea sa pe mai multe linii de afaceri pot ajuta la amortizarea impactului potențialelor acțiuni de reglementare.

Privind în perspectivă, capacitatea CVS de a îmbunătăți marjele în afacerea sa Medicare Advantage și de a-și executa strategia de reducere a costurilor va fi cheia pentru realizarea potențialului său de creștere.

Se așteaptă ca ofertele companiei pentru planul Medicare Advantage 2025 să îmbunătățească profitabilitatea, creând terenul pentru o recuperare a câștigurilor.

Dacă aceste inițiative reușesc, CVS ar putea vedea acțiunile sale apreciindu-se în mod semnificativ, aliniindu-se la prețul țintă revizuit al TD Cowen.

Acum, având în vedere acești factori, să aruncăm o privire mai atentă la indicatorii tehnici pentru a evalua ceea ce sugerează graficele despre traiectoria stocului CVS.

Acțiunile CVS Health: apariția unui impuls optimist

Acțiunile CVS au înregistrat o tendință de scădere puternică de la începutul anului 2023, care durează până în ziua de azi și le-a văzut scăzând de la peste 100 USD la minime aproape de 50 USD.

Sursa: TradingView
Cu toate acestea, acțiunea a arătat o anumită stabilitate din luna mai și s-a tranzacționat peste media sa mobilă de 100 de zile în ultimele zile, indicând un impuls optimist în curs de dezvoltare în graficele pe termen scurt.

Ținând cont de acest lucru, investitorii care au o perspectivă optimistă asupra acțiunilor pot iniția o poziție lungă mică la nivelurile actuale și pot adăuga în continuare la aceasta odată ce depășește 68,3 USD.

Dacă impulsul optimist prevalează, acțiunea poate viza în curând niveluri de peste 80 USD.

Comercianții care sunt ursori pe acțiuni trebuie să fie precauți și ar trebui să se abțină de la scurtarea acesteia la nivelurile actuale.

O nouă poziție scurtă ar trebui luată în considerare numai dacă acțiunea scade din nou sub media sa mobilă pe 100 de zile.