Fuziunile și achizițiile JNJ slăbesc performanța companiei?

Acțiunile Johnson & Johnson (JNJ) se confruntă cu o zi de tranzacționare pozitivă după anunțarea rezultatelor sale din trimestrul III pentru 2024.

Câștigul pe acțiune (EPS) a depășit estimările, deși performanța îmbunătățită a afacerii a fost umbrită de recenta achiziție a V-Wave, o companie de dispozitive cardiace.

Compania și-a revizuit, de asemenea, prognoza privind câștigurile operaționale de la 10,05 USD la 9,91 USD. Achiziția V-Wave va dilua câștigurile cu aproximativ 0,24 USD pe acțiune în 2024.

Segmentul farmaceutic al JNJ conduce creșterea

Segmentul farmaceutic al JNJ a condus creșterea pentru trimestrul, Darzalex și Stelara contribuind la veniturile de 22,5 miliarde de dolari, marcând o creștere de 5% de la an la an.

Cu toate acestea, segmentul MedTech nu a îndeplinit așteptările analiștilor, ratând ținta de venituri de 8,03 miliarde de dolari cu 103 de milioane de dolari.

Deși acest segment continuă să beneficieze de achiziții, nu a îndeplinit în mod constant așteptările pieței care decurg din acele investiții.

Această situație a ridicat întrebări în rândul investitorilor cu privire la eficacitatea strategiei de fuziune și achiziție a companiei.

JNJ: o companie care gândește în decenii

În ultimii doi ani, JNJ a investit peste 30 de miliarde de dolari în achiziții atât în sectorul farmaceutic, cât și în cel MedTech, inclusiv achiziția de 16,6 miliarde de dolari a Abiomed și achiziția de 1,7 miliarde de dolari a V-Wave.

Aceste achiziții nu au afectat doar performanța financiară a companiei, ci și prețul acțiunilor acesteia, care a rămas în jurul nivelului de 160 USD de la începutul anului 2021.

Această stagnare i-a determinat pe investitori să pună la îndoială sănătatea strategiei pe termen lung a companiei.

La începutul acestui an, CEO-ul Joaquin Duato a declarat: „Strategia noastră de fuziuni și achiziții nu se va schimba. Vom continua să evaluăm oportunitățile, indiferent de sector și dimensiune. Când ne gândim la fuziuni și achiziții, ne gândim în decenii, nu în mod oportunist.”

În ciuda unui preț stagnant al acțiunilor, achizițiile contribuie la creșterea veniturilor. Abiomed, cea mai scumpă achiziție, are performanțe înaintea așteptărilor, potrivit lui Tim Schmid, șeful diviziei MedTech.

În circumstanțe normale, acționarii ar fi mulțumiți de creșterea linia de top; cu toate acestea, rămâne neclar cât timp va dura companiei să-și recupereze investițiile.

Strategia de achiziție în curs ridică îngrijorări în rândul investitorilor. Dacă această tendință continuă, orice creștere de top care nu reușește să se transforme în profit în numerar poate continua să împovăreze atât acționarii, cât și prețul acțiunilor.

Achiziția recentă a V-Wave exemplifica aceste îngrijorări, deoarece va suporta o taxă de cercetare și dezvoltare de 600 de milioane de dolari în trimestrul curent. Chiar și în 2025, se estimează că această achiziție va trage în scădere câștigurile cu încă 0,06 USD pe acțiune.

Mai mult, etapele suplimentare necesare pentru finalizarea achiziției se ridică la 1,7 miliarde de dolari.

În ciuda acestui fapt, compania menține o perspectivă pozitivă asupra achiziției, considerând dispozitivul Ventura Interatrial Shunt de la V-Wave ca fiind vital pentru tratarea insuficienței cardiace.

Cu toate acestea, investitorii se concentrează în primul rând pe aprecierea prețului acțiunilor și pe îmbunătățirea câștigurilor. Când ambele nu se materializează, este probabil un disconfort în rândul investitorilor, care este tocmai situația care se desfășoară la JNJ.