BXMT: Este Blackstone Mortgage Trust o acțiune de dividende bună?

Blackstone Mortgage Trust (BXMT) arată ca o companie de dividende bună în care să investești. Are un randament interesant de dividende de aproape 10%, se tranzacționează sub valoarea contabilă și face parte din Blackstone, cea mai mare companie de capital privat din lume.

Prețul acțiunilor BXMT se tranzacționa vineri la 18,55 USD, același nivel la care a fost în ultimele săptămâni. Rămâne cu 35% peste cel mai scăzut punct din 2023, oferindu-i o capitalizare de piață de 3,31 miliarde de dolari, mult mai mică decât portofoliul său de împrumuturi de 19,3 miliarde de dolari.

Ce este ipoteca Blackstone?

Blackstone Mortgage este o companie lider pe care investitorii axați pe dividende o iubesc pentru istoricul său lung de creștere a dividendelor. Este o companie de finanțare imobiliară care oferă împrumuturi senior garantate de proprietăți imobiliare comerciale în SUA, Europa și alte țări.

Ideea din spatele BXMT este relativ simplă. Oferă împrumuturi dezvoltatorilor și companiilor imobiliare și folosește aceeași proprietate ca garanție. Aceasta este o afacere importantă, deoarece managerul său este Blackstone, cel mai mare investitor imobiliar din lume.

Companii precum BXMT au devenit mai populare în industria imobiliară după criza financiară globală (GFC) din 2008/9, deoarece băncile și-au redus expunerea din cauza reglementărilor stricte.

Portofoliul BXMT este alcătuit din împrumuturi în majoritatea zonelor din sectorul imobiliar. Cele mai multe dintre aceste împrumuturi sunt în segmentul multifamilial, urmat de birouri, ospitalitate, industriale și birouri din afara SUA.

Dobânzi mari

De asemenea, BXMT a beneficiat recent de ratele ridicate ale dobânzilor din Statele Unite și din celelalte piețe ale sale. Rezerva Federală a împins ratele dobânzilor între 5,25% și 5,50% pentru a face față inflației post-Covid-19. În mod similar, Banca Centrală Europeană (BCE) și Reserve Bank of Australia (RBA) au majorat toate ratele.

BXMT beneficiază adesea atunci când ratele dobânzilor sunt mai mari, deoarece cea mai mare parte a portofoliului său este pe rate variabile ale dobânzii.

Cu toate acestea, ratele mai mari pot fi afectate de rate mai mari de nerambursare pe măsură ce scadențele se apropie. În ultimii ani, s-a vorbit despre zidul scadențelor deoarece peste 1 trilion de dolari de împrumuturi legate de sectorul imobiliar comercial (CRE) ajung la maturitate.

Teama explică de ce acțiunile BXMT rămân cu aproximativ 24% sub maximele din 2021. Cu toate acestea, există o lumină la capătul tunelului, deoarece industria CRE a evitat o implozie din 2008/9 la care se așteptau unii analiști.

Există, de asemenea, semne că mai multe companii își forțează personalul să se întoarcă la birou, ceea ce este un lucru bun.

Citește mai mult: Acțiunile Blackstone Mortgage (BXMT) s-ar putea prăbuși cu 21% în curând

Câștigurile ipotecare Blackstone

Cel mai recent catalizator pentru prețul acțiunilor BXMT au fost câștigurile sale pentru cele trei luni până în septembrie.

Aceste rezultate au fost destul de slabe decât cele raportate anul trecut. Dobânzile sale și veniturile aferente au scăzut la 430 de milioane de dolari de la 519 de milioane de dolari cu un an mai devreme. Venitul său din dobânzi pe nouă luni a scăzut, de asemenea, de la 1,5 miliarde de dolari la 1,3 miliarde de dolari.

Blackstone Mortgage a raportat, de asemenea, o pierdere în timpul trimestrului, deoarece pierderea sa netă a fost de 55 milioane USD dintr-un profit de 30,5 milioane USD.

Această pierdere s-a datorat în principal calității creditului, care a dus la pierderi mai mari din împrumuturi. Mai rău, conducerea se așteaptă ca pierderile să continue, deoarece a adăugat 132,5 milioane de dolari la pierderea actuală de credit așteptată (CECL). Rezerva sa totală CECL în acest an s-a mutat la peste 1 miliard de dolari.

Aceste rezultate explică de ce BXMT tranzacționează cu o reducere mare față de valoarea contabilă. Are un raport preț-înregistrare de 0,8, în timp ce Starwood Property Trust (STWD), care are o calitate mai bună a creditului, are un multiplu de 1,01x. Ladder Capital Corp are un multiplu de 0,95.

Provocări privind rentabilitatea acțiunilor BXMT

Un alt lucru de luat în considerare atunci când investiți în BXMT este că ar trebui să ignorați în mare parte randamentul dividendelor de 10% și să luați în considerare randamentul total. În mod ideal, în majoritatea cazurilor, ar trebui să vă gândiți să investiți într-o companie care, cel puțin, depășește indicele S&P 500.

Blackstone Mortgage Trust are un istoric slab în ceea ce privește acest lucru. Datele arată că randamentul său total în acest an a fost de minus 4,4%. În schimb, ETF-ul VOO a revenit cu aproximativ 23%. După cum se arată mai sus, rentabilitatea totală a companiei în ultimii cinci ani a fost de minus 18,8%, comparativ cu 107% a VOO.

Acest lucru este notabil, deoarece indicele S&P 500 plătește un dividend minim datorită performanței sale istorice.

De asemenea, se poate face un punct în privința investiției în obligațiuni guvernamentale în loc de BXMT deocamdată, deoarece cei zece ani au randament de peste 4%. Aceasta înseamnă că se descurcă mai bine decât BXMT.

Graficul BXMT de la TradingView

Pe partea pozitivă, acțiunile BXMT au format un model triunghiular pe graficul săptămânal, ceea ce înseamnă că ar putea înregistra o revenire puternică în lunile următoare. Dacă se întâmplă acest lucru, stocul va urca de la 18,7 USD la 24,5 USD, cel mai înalt nivel din 2022, care este cu aproximativ 32% peste nivelul actual.