Alegeri din SUA 2024: ar putea o președinție a lui Trump împinge euro la paritatea dolarului?

Odată cu apropierea alegerilor prezidențiale din SUA, analiștii de piață urmăresc cu atenție impactul potențial al victoriei lui Trump asupra cursului de schimb euro-dolar.

Moneda euro a scăzut deja cu peste 2% în ultima lună, pe fondul speculațiilor în creștere cu privire la o victorie a lui Trump, întrucât propunerile sale de politică sugerează o revenire la protecționismul american care ar putea schimba dinamica economică globală.

Economiștii sunt în mare măsură de acord că o altă administrație Trump ar putea slăbi moneda euro, potențial împingând-o la paritate – sau chiar sub – față de dolar.

De ce o victorie a lui Trump ar putea afecta euro?

Unul dintre principalii factori ai potențialei slăbiciuni a euro este agenda tarifară a lui Trump.

Fostul președinte a propus tarife de 60% la bunurile chinezești și 10% la alte importuri, având ca scop relocarea locurilor de muncă în Statele Unite.

Economiștii avertizează că astfel de tarife ar putea crește inflația la nivel intern, deoarece companiile transferă costuri mai mari de import asupra consumatorilor.

Această presiune inflaționistă ar putea determina Rezerva Federală să acționeze prin creșterea ratelor dobânzilor, o mișcare care ar atrage investitorii către activele americane cu randament mai ridicat și ar întări dolarul.

Exportatorii europeni ar putea suferi, de asemenea, din cauza politicilor comerciale ale lui Trump, în special cei din Germania, Italia și Franța, care se bazează pe SUA ca piață cheie.

Ca răspuns, Banca Centrală Europeană (BCE) ar putea fi forțată să-și relaxeze politica monetară pentru a compensa forța economică, ceea ce poate duce la o poziție mai relaxată asupra ratelor dobânzilor.

O diferență în creștere a ratei dobânzii între Rezerva Federală și BCE ar susține probabil dolarul și ar submina și mai mult euro.

Dincolo de tarife, poziția lui Trump cu privire la imigrație este un alt factor care poate influența piețele valutare.

Restricționarea imigrației ar putea înăspri piața forței de muncă din SUA, ducând la creșterea salariilor pe măsură ce companiile concurează pentru lucrători.

Potrivit unor analiști, această presiune salarială ascendentă ar putea, de asemenea, să alimenteze inflația, făcând probabilă o poziție mai agresivă a Rezervei Federale și oferind un sprijin suplimentar dolarului.

Ce spun analiștii?

Mai mulți experți valutar au împărtășit informații despre ce ar putea însemna o victorie a lui Trump pentru rata euro-dolar.

Luca Santos, analist valutar la ACY Securities, a declarat într-un raport Euronews,

Georgette Boele, senior FX & Precious Metals Strategist la ABN Amro, a subliniat rezistența dolarului, observând că „piețele au prețuit mai puține reduceri de dobândă pentru Fed în acest an, în urma datelor puternice din SUA, dar mai mult pentru BCE”.

Boele a remarcat că schimbările din sondaje au alimentat volatilitatea recentă a dolarului, cotele în creștere ale lui Trump afectând mișcările valutare pe termen scurt.

Alți analiști sunt la fel de precauți față de viitorul monedei euro într-un scenariu post-electoral Trump.

Alejandro Cuadrado și Roberto Cobo, strategi de la BBVA, prevăd că o exploatare republicană ar putea face ca euro să scadă sub 1,08 dolari.

Michael Cahill de la Goldman Sachs a oferit una dintre cele mai bajiste opinii, sugerând că „implicațiile divergente ale politicii monetare pentru SUA și Europa ar putea slăbi moneda euro cu aproximativ 3%.

Dacă tarifele lui Trump și reducerile de taxe interne propuse sunt implementate, Cahill speculează că euro ar putea scădea cu 10% suplimentar, aducând-o potențial sub paritatea cu dolarul.

Ce ar putea fi diferit de data asta?

Efectele primului mandat al lui Trump asupra piețelor valutare oferă un anumit context, dar nu neapărat o prognoză directă pentru 2024.

Când Trump a preluat mandatul pentru prima dată în 2016, dolarul a crescut, iar euro a scăzut de la 1,10 USD în octombrie 2016 la 1,034 USD la începutul lui 2017.

După cum a explicat Stefan Gerlach, economist șef la EFG Bank AG, „Alegerile din SUA au determinat o creștere semnificativă a ratelor dobânzilor din SUA, deoarece piețele anticipau că politicile economice ale lui Trump vor stimula creșterea și inflația”.

Această anticipare a dus la o creștere a decalajului ratei dobânzii între obligațiunile din SUA și cele germane, ceea ce a contribuit la presiunea descendentă asupra monedei euro.

Cu toate acestea, până la jumătatea anului 2017, euro a început să se consolideze, pe măsură ce agenda legislativă a lui Trump a blocat și creșterea europeană s-a îmbunătățit.

Stabilitatea politică din zona euro, în special rezultatele alegerilor pro-UE din Franța și Țările de Jos, au stimulat, de asemenea, redresarea monedei.

În cele din urmă, primul mandat al lui Trump a dus la aprecierea euro de la 1,10 USD la 1,18 USD față de dolar până în noiembrie 2020, când pandemia de Covid-19 a dus la politici mai laxe ale Fed care au slăbit și mai mult dolarul.

Peisajul este diferit în 2024. În condițiile în care inflația este o provocare mai persistentă, orice presiune suplimentară din partea taxelor vamale ale lui Trump sau a politicilor de imigrare ar putea determina Fed să înăsprească politica monetară mai devreme decât mai târziu.

BCE, pe de altă parte, rămâne concentrată pe o redresare economică care este mai vulnerabilă la tensiunile comerciale globale.

Dacă politicile lui Trump afectează în mod disproporționat exporturile europene, BCE s-ar putea să nu aibă de ales decât să urmeze măsuri de relaxare, lărgind diferența de rate a dobânzii și adăugând la presiunea descendentă asupra monedei euro.

Investitorii în alertă maximă

Pentru investitorii care monitorizează cursul de schimb euro-dolar, perspectiva unei victorii lui Trump aduce o serie de modificări potențiale de luat în considerare.

O combinație de protecționism reînnoit din SUA, riscuri de inflație și politici monetare divergente ar putea juca toate roluri esențiale în apropierea euro de paritate cu dolarul.

În timp ce economiștii avertizează că niciun scenariu nu este garantat, un mediu economic condus de Trump ar putea declanșa schimbări cheie atât în economiile SUA, cât și în cele europene.

După cum spune Gerlach, „Efectele diferențelor ratei dobânzii pot fi profunde și, combinate cu politicile economice externe, pot conduce moneda euro la niveluri scăzute din punct de vedere istoric”.

Investitorii ar face bine să se pregătească pentru o volatilitate crescută pe măsură ce se apropie ziua alegerilor.