De ce ON Semiconductor este o achiziție puternică în ciuda provocărilor recente ale pieței

ON Semiconductor, producătorul de cipuri de 31 de miliarde de dolari cu sediul în Scottsdale, Arizona, s-a confruntat cu provocări semnificative în ultima vreme.

În ciuda impulsului mai larg al pieței, cu indicele S&P 500 care a urcat cu 29% din iulie 2023, acțiunile ON Semi au scăzut cu 31%, atingând 72 de dolari de la nivelul record.

Clienții principali ai producătorului de cipuri, producătorii de automobile și firmele industriale, s-au luptat pe fondul unei piețe în scădere, impactând performanța financiară a ON.

Dependența companiei de semiconductori auto, care reprezintă peste jumătate din veniturile sale, a fost o sabie cu două tăișuri.

Vânzările din acest segment au scăzut cu 21%, până la 907 milioane USD în al doilea trimestru al anului 2024, de la un maxim de 1,16 miliarde USD în trimestrul al treilea din 2023.

Această scădere a survenit pe măsură ce producătorii de automobile, anterior îngrijorați de lipsa de aprovizionare după pandemie, au suprasolicitat cipurile în timpul stagnării producției de mașini.

Retragerea achizițiilor, combinată cu o piață industrială redusă, a strâns marjele de profit ale ON Semi, împingându-le la 45% de la 47,3% în anul precedent și contribuind la o scădere cu 31% a câștigurilor.

ON Semiconductor în pragul unei renașteri?

În ciuda acestor provocări, analiștii cred că ON Semiconductor este în pragul unei reapariții, potrivit unui raport Barron.

Vânzările de automobile ale companiei au înregistrat deja o recuperare de 4,9% în al treilea trimestru, urcând la 951 de milioane de dolari față de cel de-al doilea trimestru.

De asemenea, marjele s-au îmbunătățit ușor la 45,5%, sugerând că cel mai rău ar putea fi în spatele companiei.

Factorii economici ar putea cataliza și mai mult această revenire.

Având în vedere că Rezerva Federală și alte bănci centrale se așteaptă să reducă ratele dobânzilor, există un potențial de creștere economică, care ar putea stimula cheltuielile de consum și vânzările de mașini.

Mai mult, recenta victorie electorală a lui Donald Trump ar putea crea condiții favorabile pentru piețele auto tradiționale, deși ar putea tempera creșterea vânzărilor de vehicule electrice (EV), un domeniu esențial pentru ON.

Harsh Kumar de la Piper Sandler asigură într-un raport că producătorii de automobile rămân angajați în fața vehiculelor electrice pe termen lung, sugerând că liniile de produse ON axate pe vehicule electrice ar putea să nu sufere atât de mult decât se tem unii.

Producătorii de automobile cresc producția: vești bune pentru ON

Pe măsură ce producătorii de automobile cresc producția pentru a satisface cererea în creștere, nevoia lor de semiconductori va crește în mod natural.

Acest lucru ar putea duce la un ciclu pozitiv pentru ON, în care vânzările și prețurile de cipuri câștigă impuls.

Analistul B. Riley Securities, Craig Ellis, aseamănă potențiala creștere a comenzilor de cipuri cu „apăsarea unui comutator de lumină”, subliniind rapiditatea cu care recuperarea ar putea lua loc.

Piața industrială, un alt flux vital de venituri pentru ON, se așteaptă, de asemenea, să înregistreze o creștere treptată.

Odată cu automatizarea și procesele avansate de producție care devin mai integrante în industrie, vânzările de cipuri industriale ale companiei sunt proiectate să crească cu o rată anuală de 6% în următorii trei ani.

Pentru a-și consolida capacitățile de producție, ON Semiconductor a achiziționat uzina din East Fishkill, New York, din cadrul GlobalFoundries.

Această facilitate oferă capacitate suplimentară de producție de cip la costuri similare cu cele ale fabricilor existente, îmbunătățind eficiența ON fără a crește proporțional cheltuielile.

Această mișcare strategică sprijină obiectivul companiei de a atinge marje brute de 53%, țintă pe care a reiterat-o în timpul prezentării rezultatelor din trimestrul trei.

De ce să cumpărați pe stoc

Conducerea ON Semi continuă să genereze un flux de numerar liber robust, depășind 1 miliard de dolari anual.

Compania s-a angajat să folosească jumătate din fluxul de numerar al fiecărui trimestru pentru răscumpărări de acțiuni, ceea ce se așteaptă să crească valoarea pentru acționari.

Analiștii anticipează o creștere anuală a câștigului pe acțiune (EPS) de 21%, proiectând ca EPS să ajungă la 7,11 USD până în 2027, față de 4,01 USD în acest an.

Dacă piața auto își revine mai repede decât se aștepta, aceste estimări ar putea fi conservatoare, Jack Egan, de la Charter Equity, subliniind „mai mult risc în sus”.

Din punct de vedere al evaluării, multiplul curent de tranzacționare al ON Semiconductor de 17 ori câștigurile forward este considerabil mai mic decât media S&P 500 22 și media sectorului de cipuri de 23,8.

Menținerea acestui multiplu ar implica un preț al acțiunilor de aproximativ 112 USD până la sfârșitul anului 2026, reprezentând un câștig anual impresionant de 25%.

Deși ON Semiconductor nu se poate lăuda cu alura axată pe inteligență artificială a giganților din industrie precum Nvidia, are elementele unei investiții puternice pe măsură ce cererea își revine.

Cu vânturile economice corecte și execuția strategică, acțiunile ON Semi ar putea oferi randamente semnificative pentru investitorii pe termen lung.