India: RBI menține ratele dobânzilor constante pe fondul presiunilor inflaționiste și al preocupărilor legate de creștere

Banca centrală a Indiei a optat pentru a-și menține rata dobânzii de referință la 6,50%, acordând prioritate controlului inflației în timp ce se confruntă cu o economie în încetinire.

Decizia Băncii de Rezervă a Indiei (RBI), anunțată vineri, se aliniază cu așteptările pieței, dar subliniază actul delicat de echilibrare necesar pentru a susține creșterea în cea de-a treia economie ca mărime a Asiei.

Acest lucru se întâmplă pe măsură ce inflația crește și creșterea PIB-ului dă semne de decelerare, stârnind îngrijorări cu privire la perspectivele economice pentru anul.

Mișcarea de a menține ratele dobânzilor stabile a fost anticipată pe scară largă după ce inflația cu amănuntul din India a urcat la un maxim de 14 luni de 6,21% în octombrie, încălcând plafonul de toleranță al RBI de 6% și depășind semnificativ ținta de 4%.

Creșterea prețurilor de consum se adaugă la presiunea asupra factorilor de decizie de a naviga pe o cale care controlează inflația fără a înăbuși activitatea economică.

Creșterea economică a încetinit, de asemenea, considerabil.

În trimestrul iulie-septembrie, economia indiană s-a extins cu 5,4% de la an la an, cu mult sub creșterea de 6,5% prevăzută de economiști într-un sondaj Reuters.

Aceasta a marcat cea mai lentă rată de creștere din aproape doi ani și a ridicat îndoieli cu privire la prognoza guvernului de creștere de 7,2% pentru anul fiscal încheiat în martie 2025.

Pe fondul acestor provocări, cererile pentru costuri mai mici ale împrumuturilor au câștigat popularitate.

Ministrul de Finanțe Nirmala Sitharaman și ministrul Comerțului Piyush Goyal au subliniat necesitatea unor rate ale dobânzilor mai accesibile pentru a stimula investițiile industriale și cererea consumatorilor.

Sitharaman, vorbind la un eveniment recent din Mumbai, a subliniat: „Într-un moment în care dorim ca industriile să crească și să își dezvolte capacități, ratele dobânzilor bancare vor trebui să fie mult mai accesibile.”

Guvernatorul RBI, Shaktikanta Das, a avertizat împotriva reducerilor premature ale ratelor, în ciuda acestor apeluri.

În cadrul ședinței de politică din octombrie, banca centrală și-a schimbat atitudinea de la „retragerea acordului” la „neutru”, semnalând mai degrabă o pauză decât un pivot către relaxarea monetară.

Das a reiterat riscurile de reducere a dobânzilor prea devreme, subliniind că o astfel de mișcare ar putea destabiliza economia.

Poziția RBI este și mai complicată de performanța rupiei indiene, care a atins recent un minim istoric de 84,659 față de dolarul american.

Orice relaxare monetară imediată ar putea exacerba presiunile valutare și ar putea declanșa ieșiri de capital.

Datele LSEG evidențiază vulnerabilitatea rupiei pe fondul incertitudinii economice globale, în special pe măsură ce marile bănci centrale își ajustează politicile monetare.

În ceea ce privește piețele, indicele Indiei Nifty 50 a demonstrat rezistență, crescând modest de când au fost publicate cifrele PIB și arătând un câștig de 13,7% până în prezent.

În schimb, indicele MSCI Asia ex-Japonia, care are o expunere semnificativă în India, a scăzut cu aproximativ 12% în aceeași perioadă.

Obligațiunile indiene au cunoscut și fluctuații, randamentul de referință pe 10 ani atins cel mai scăzut punct din februarie 2022 la începutul acestei săptămâni, înainte de a crește ușor după decizia RBI.

În timp ce Shaktikanta Das se pregătește să își încheie mandatul ca guvernator al băncii centrale la sfârșitul acestei luni, abordarea prudentă a RBI evidențiază complexitatea gestionării riscurilor inflaționiste fără a deraia creșterea.

Cu presiunile inflaționiste care persistă și ritmul de creștere încetinit, factorii de decizie din India se confruntă cu decizii dificile în lunile următoare.