RIL se pregătește să se încheie 2024 în roșu pentru prima dată într-un deceniu: ce trebuie să știe investitorii

Anul 2024 nu a fost chiar un moment remarcabil pentru Reliance Industries Limited (RIL), acțiunile sale fiind pe cale să încheie anul cu randamente negative pentru prima dată în aproape un deceniu.

Această scădere marchează un contrast puternic cu creșterea robustă de care sa bucurat în anii precedenți.

De la un nivel record de 2.856,15 INR în iulie 2024, acțiunile RIL au scăzut cu 22,5%, ștergând peste 4,4 lakh crore INR din capitalizarea sa de piață.

În ultimele cinci zile de tranzacționare, acțiunile Reliance au scăzut cu 39,60 INR sau 3,07%.

Pe o perioadă de șase luni, scăderea a fost mai pronunțată, stocul pierzând 232,23 INR sau 15,68% începând de astăzi. Capitalizarea de piață a companiei este acum la 16,89 lakh crore Rs.

Acest lucru vine după ani de randamente constante, inclusiv un câștig de 70,55% în 2017, dar ultimii ani au arătat o scădere constantă a performanței.

Valoarea netă a lui Mukesh Ambani a reflectat, de asemenea, luptele RIL.

Potrivit Bloomberg, averea sa a scăzut de la 120,8 miliarde de dolari în iulie la 96,7 miliarde de dolari la jumătatea lunii decembrie.

Ce încetinește motorul de creștere al RIL?

Încetinirea RIL provine din mai mulți factori.

Cererea globală slabă a pus presiune pe marjele afacerilor sale petrochimice și petrol și gaze.

Brațul de telecomunicații, Reliance Jio, se confruntă cu o creștere mai lentă decât se aștepta a veniturilor medii per utilizator (ARPU), în timp ce Reliance Retail se confruntă cu întârzieri de restructurare și concurență dură din partea companiilor de comerț rapid.

Adăugând la necazurile sale, investițiile semnificative în noi proiecte energetice încă nu au generat profiturile așteptate, forțând compania să își asume datorii suplimentare pentru a susține operațiunile.

Dezamăgirea AGA

Un moment esențial în 2024 a fost Adunarea Generală Anuală (AGM) a RIL din august.

Investitorii au fost dezamăgiți de lipsa de claritate cu privire la termenele de monetizare pentru platformele Reliance Retail și Jio.

În ciuda faptului că a anunțat o emisiune surpriză de bonus 1:1, compania nu a reușit să oprească declinul stocului.

AGA a evidențiat, de asemenea, provocările operaționale, managementul indicând un efect de bază ridicat în comerțul cu amănuntul, presiunile pe marjă în petrol și gaze și întârzieri în noile proiecte energetice.

Sursa: The Economic Times

Reliance Retail: un an de consolidare

Reliance Retail, cândva un artist vedetă, s-a confruntat cu obstacole semnificative în 2024.

Cererea slabă a consumatorilor, în special în materie de modă, și concurența în creștere din partea jucătorilor de comerț rapid precum Zepto și Blinkit au afectat creșterea veniturilor.

În plus, compania a închis 1.185 de magazine cu performanțe slabe, semnalând ineficiențe operaționale.

Analiştii rămân optimişti cu privire la potenţialul Reliance Retail.

Luna trecută, Jefferies a declarat, deși Reliance Retail a dat rezultate puternice în octombrie, crede că o redresare completă a acestui segment ar putea dura încă două trimestre.

Evaluarea de atunci a imputat 57 de miliarde de dolari pentru afacerea de retail, pe care firma a considerat-o „pesimista”.

Reliance Jio se confruntă cu amenințări competitive

În timp ce Reliance Jio și-a menținut poziția de principal operator de telecomunicații din India, creșterea sa este sub presiune.

Venitul mediu per utilizator a crescut lent, iar concurența potențială a Starlink de la Elon Musk în bandă largă prin satelit ar putea reprezenta provocări suplimentare.

Pentru a contracara aceste amenințări, RIL creează parteneriate, inclusiv unul cu Nvidia pentru a construi infrastructura AI în India.

De asemenea, compania are în vedere o IPO în 2025 pentru Jio, despre care analiștii estimează că ar putea fi evaluată la peste 100 de miliarde de dolari.

Atât Reliance Jio, cât și Reliance Retail sunt programate pentru IPO, dar termenele rămân incerte.

În timp ce Jio vizează o listare în 2025, IPO-ul unității de retail ar putea să nu aibă loc decât după 2025 din cauza restructurării interne.

Se așteaptă că aceste IPO-uri vor debloca o valoare semnificativă.

Analiștii subliniază că multiplul de evaluare a Reliance Retail (~33x EBITDA FY26) este în urmă pe cei similari ca DMart (~42x), lăsând loc unui potențial avantaj.

Ce părere au analiștii despre provocările și potențialul de recuperare ale RIL?

Brokerajele globale au oferit o perspectivă mixtă pentru RIL.

Evaluarea „Cumpărare” a lui Jefferies pentru Reliance Industries în noiembrie, cu un preț țintă de 1.700 INR, a implicat un potențial de creștere de 32% față de prețul pieței de atunci de 1.287 INR. Prețul acțiunilor de astăzi este de 1.245,50 Rs.

Brokerajul a considerat profilul risc-recompensă al acțiunii ca fiind extrem de atractiv.

Jefferies se așteaptă ca marjele brute de rafinare (GRM) din Singapore să se îmbunătățească în CY25, determinate de schimbări favorabile în dinamica rafinării cererii-oferte.

În plus, creșterea puternică a Jio a numărului de abonați în bandă largă la domiciliu îl poziționează bine pentru a valorifica oportunitățile de monetizare 5G.

JPMorgan observă că evaluarea relativă a RIL rămâne atractivă, în special pe o piață în care majoritatea acțiunilor se tranzacționează peste nivelurile istorice.

Cu toate acestea, brokerajul subliniază necesitatea unor marje îmbunătățite în rafinare și petrochimie, precum și evaluări mai puternice de retail, pentru a genera câștiguri de stoc.

Strategistul WealthMills Securities Kranthi Bathini subliniază importanța portofoliului diversificat al RIL, care include segmente digitale, retail și energie, dar recunoaște că provocările actuale au cântărit foarte mult pe acțiuni.

În ciuda provocărilor, Reliance Industries a demonstrat rezistență în trecut.

Din punct de vedere istoric, compania a oferit randamente robuste în urma perioadelor de subperformanță.

În ultimii cinci ani, acțiunile RIL au câștigat 60,53%, subliniind capacitatea sa de a naviga împotriva vântului împotriva pieței.

Mai mult, analiștii consideră că generarea de fluxuri de numerar libere pozitive (FCF), împreună cu o abordare disciplinată a gestionării datoriilor, ar putea ajuta conglomeratul să se recupereze.

Angajamentul companiei de a-și menține rata datoriei nete la EBITDA sub 1x este un indicator pozitiv cheie.