Lipsa țițeiului catalizatorul pentru creșterea prețurilor; ce urmează pentru piață?

Piața țițeiului pare că așteaptă ca un catalizator să iasă din intervalul strâns actual.

Prețurile au scăzut după întâlnirea de politică din această săptămână a Rezervei Federale a SUA, unde banca centrală prognoza un ritm mai lent de relaxare monetară în 2025.

Cele două valori de referință ale țițeiului, West Texas Intermediate la New York Mercantile Exchange și Brent la Intercontinental Exchange, s-au tranzacționat într-un interval restrâns în ultimele două luni.

Prețurile s-au chinuit să iasă din intervalul de 68-72 USD pe baril pentru WTI și 71-75 USD pe baril pentru Brent.

„Se simte ca și cum prețurile petrolului trebuie să iasă din intervalul lor actual, strâns. Dar se simte și ca și cum au nevoie de un catalizator pentru ca acest lucru să se întâmple”, a spus David Morrison, analist senior de piață la Trade Nation.

Politica Fed cântărește pe piață

Fed-ul SUA a redus ratele dobânzilor cu 25 de puncte de bază la întâlnirea sa de miercuri. Acest lucru a fost în conformitate cu așteptările pieței.

Cu toate acestea, prognoza unei relaxări mai lente în 2025, deoarece condițiile economice au rămas provocatoare în SUA, au afectat piețele de mărfuri.

Prognozele trimestriale ale Fed pentru 2025 arată 50 bps de reduceri de rate pentru anul viitor, comparativ cu estimările anterioare de 100 bps de reduceri.

Indicele dolarului american s-a consolidat la cel mai înalt nivel din noiembrie 2022, în timp ce randamentele trezoreriei au crescut, de asemenea, în urma așteptărilor privind un ritm mai lent al reducerilor de dobândă anul viitor.

„Țițeiul s-a vândut în urma anunțului Fed și a publicării Rezumatului previziunilor economice din decembrie”, a adăugat Morrison.

Reducerile de producție ale OPEC+ oferă un plafon pentru prețuri

Deși Organizația Țărilor Exportatoare de Petrol și aliații au aderat la reduceri voluntare abrupte de producție, reducerile nu au crescut efectiv prețurile petrolului în acest an.

Prețurile petrolului s-au străduit să-și susțină câștigurile de la începutul acestui an și de atunci s-au tranzacționat într-un interval restrâns.

Opt membri ai grupului OPEC+, inclusiv Arabia Saudită și Rusia, au convenit să amâne anularea celor 2,2 milioane de barili pe zi de reduceri voluntare a producției din ianuarie 2025 până la sfârșitul lunii martie a anului viitor.

Reducerile voluntare ale producției au fost extinse de mai multe ori în ultimele șase luni, care inițial trebuia să expire în iunie.

Extinderile au făcut parte dintr-o strategie de susținere a petrolului și de a ridica prețurile la aproximativ 80 de dolari pe baril.

Cu toate acestea, deoarece cererea globală a fost în mare măsură redusă în acest an, reducerile producției au evitat o nouă scădere a prețurilor petrolului.

Cererea de petrol a Chinei a scăzut în acest an, chiar și cu mai multe stimulente economice din partea guvernului. Țara este cel mai mare importator de petrol din lume.

Cu cererea în dificultate în China, fără reducerile de producție ale OPEC, piața ar fi fost supraaprovizionată.

Chiar și cu reducerile de producție ale OPEC anul viitor, Agenția Internațională pentru Energie a estimat că oferta va depăși cererea cu aproape 1 milion de barili pe zi.

Fără extinderea reducerilor voluntare de producție, supraoferta ar fi fost semnificativ mai mare, potrivit agenției pentru energie.

Strângerea spread-ului între WTI/Brent

Diferența dintre valorile de referință pentru țițeiul WTI și Brent s-a redus la aproximativ 3,50 dolari pe baril de la peste 4 dolari pe baril în octombrie.

Potrivit rapoartelor, răspândirea s-a redus pe măsură ce stocarea la Cushing, Oklahoma, în SUA, punctul de livrare pentru WTI, a scăzut la 23 de milioane de barili, cel mai scăzut nivel de la jumătatea lunii decembrie din ultimii 17 ani.

Potrivit Reuters, scăderea stocării în Cushing a însemnat că barilii americani au primit prețuri pentru a rămâne în țară.

Exporturile americane de țiței au fost mai mari luna trecută, deoarece diferența dintre WTI/Brent s-a mărit la 4,50 dolari pe baril la sfârșitul lunii noiembrie.

Acest lucru a încurajat mai multe fluxuri de țiței prin Oceanul Atlantic către piețele cu prețuri mai mari, ridicând astfel exporturile SUA.

Nu există o cale clară pentru ulei

Chiar dacă reducerile de producție ale OPEC sunt extinse și cererea rămâne scăzută, piața pare să fie într-o stare de limb.

Mai mult, cel mai mare motor al prețului petrolului în toți acești ani a fost China.

Carsten Fritsch, analist de mărfuri la Commerzbank AG, a declarat într-o notă:

„Cu toate acestea, zilele în care China era motorul cererii globale de petrol probabil se vor încheia”, a adăugat el.

Prin urmare, piața petrolului s-ar uita acum la alți factori pentru cererea de petrol, cum ar fi India și alte piețe emergente din Asia.

Potrivit estimărilor OPEC, este probabil ca India să înlocuiască China ca cel mai mare motor al creșterii cererii de țiței în următorii ani.

Cu toate acestea, pe termen scurt, piața petrolului pare lipsită de catalizatori majori pentru a susține prețurile din intervalul lor actual.

Acest lucru ar putea veni sub forma unei escalade în continuare a tensiunilor din Orientul Mijlociu sau a unei izbucniri a conflictului între Rusia și Ucraina.

În plus, Bloomberg a raportat joi că țările G7 intenționează să strângă șurubul aprovizionării cu petrol rusesc.

Rusia a ocolit plafonul de 60 de dolari pe baril impus în 2022 folosind „flota sa din umbră” de nave, pe care UE și Marea Britanie au vizat-o cu noi sancțiuni în ultimele zile.

„Deocamdată, nu este nimic evident la orizont. Dar, desigur, aceasta este însăși natura unui catalizator de piață. Nu-i vezi până nu ajung”, a spus Morrison.