USD/CNY: de ce implodează renminbi-ul chinez?

Cursul de schimb USD/CNY a continuat să crească, atingând cel mai ridicat nivel din septembrie 2023. Acesta a crescut la un maxim de 7,3315 în această săptămână și se apropie de cel mai mare nivel din 2007 de 7,5, deoarece preocupările legate de războaiele comerciale și deflația în curs a Chinei continuă.

Deflația Chinei și scăderea randamentelor obligațiunilor

Creșterea USD/CNY a avut loc pe măsură ce randamentele obligațiunilor și inflația Chinei au continuat să scadă. Datele compilate de TradingView arată că randamentul pe 30 de ani al obligațiunilor de stat a scăzut la 1,87%, cel mai scăzut nivel din ultimele decenii.

Randamentul pe zece ani a scăzut în ultimele 15 săptămâni consecutive și se tranzacționa la 1,60%, de asemenea, cel mai scăzut punct din ultimii ani. În mod similar, randamentul pe cinci ani s-a mutat la 1,40%, iar tendința descendentă câștigă avânt.

Aceste randamente s-au prăbușit pe măsură ce investitorii anticipează o Banca Populară a Chinei (PBoC) mai conciliantă, pe măsură ce creșterea economică încetinește și deflația continuă.

Un raport publicat joi a arătat că indicele prețurilor de producător (IPP) a scăzut cu 2,3% în decembrie, după ce a scăzut cu încă 2,5% în noiembrie. IPC-ul total sa mutat la 0,0% pe o bază lunară și a încetinit la 0,1% pe o bază anuală.

În mod ideal, o țară cu inflație scăzută este mai bună decât una cu prețuri în creștere. Cu toate acestea, o perioadă prelungită de deflație sau o inflație scăzută poate indica lipsa de succes a unei țări, deoarece indică cheltuieli slabe ale consumatorilor. Un bun exemplu este Japonia, care de peste două decenii nu a înregistrat inflație sau creșterea salariilor.

Analiştii se aşteaptă ca PBoC să reducă ratele dobânzilor şi cerinţele rezervelor bancare în acest an. Dacă se întâmplă acest lucru, analiștii văd că scad ratele de la actualul 1,5% la posibil la sub 1%. Prin reducerea cerințelor de rezervă, speră să deblocheze miliarde de dolari.

Cursul de schimb USD/CNY a continuat să crească pe fondul temerilor de un război comercial cu SUA, care ar putea afecta economia Chinei. Donald Trump s-a angajat să reia războiul comercial cu China din cauza deficitelor sale comerciale în curs.

Majoritatea analiștilor cred că Trump se înșeală în privința comerțului, a deficitelor și a tarifelor. Părerea lui este că creșterea tarifelor va împinge mai multe companii de producție în SUA, ceea ce nu se va întâmpla din cauza costului de a face afaceri. Unele state din SUA au un salariu minim de aproape 20 de dolari pe oră. În China, salariile costă mai puțin de 3,5 USD pe oră.

Indicele dolarului american puternic

Cursul de schimb USD/CNY a crescut și din cauza forței dolarului american în curs de desfășurare. Indicele dolarului american a crescut de la 100 USD în 2024 la peste 109 USD, o tendință care ar putea continua. În plus, așa cum am scris miercuri, modelul grafic invers al randamentului pe 30 de ani indică mai multe câștiguri pe termen scurt.

Indicele dolarului american a crescut, deoarece investitorii anticipează mai puține reduceri ale dobânzii în acest an. După ce a efectuat trei reduceri în 2024, Fed a sugerat acum că va face doar două reduceri mai târziu în acest an.

Această viziune a împins USD mult mai sus decât majoritatea țărilor dezvoltate și în curs de dezvoltare. De exemplu, perechea GBP/USD s-a prăbușit până la cel mai scăzut punct din ultimele luni, în timp ce perechea EUR/USD se apropie de paritate.

Analiza tehnică USD/CNY

Grafic USDCNY de TradingView

Graficul zilnic arată că perechea USD/CNY a fost într-un trend ascendent puternic în ultimele câteva luni. Recent, a trecut peste rezistența cheie la 7,2765, cea mai mare oscilație din iulie anul trecut.

Perechea a rămas constantă peste toate mediile mobile, în timp ce oscilatorii au continuat să se încline în sus. Prin urmare, calea celei mai mici rezistențe este în sus, următorul punct de urmărit fiind la 7.50.