Ursul de pe Wall Street, Peter Berezin, spune că recesiunea americană ar putea fi deja în curs: iată ce să vinzi și unde să investești

În timp ce mulți strategii de pe Wall Street sunt optimiști cu privire la câștigurile viitoare ale pieței în 2025, Peter Berezin, strateg șef global la BCA Research, rămâne una dintre puținele voci divergente.

El crede că economia SUA ar putea fi deja într-o recesiune, o viziune care îl pune în contradicție cu previziunile curente.

Ținta de sfârșit de an a lui Berezin pentru S&P 500 este de doar 4.450 – mult sub media consensuală de 6.500 și cea mai optimistă țintă a lui Oppenheimer de 7.100.

Perspectiva sa descendentă provine din preocupările legate de contracția economică și slăbirea câștigurilor corporative, despre care crede că vor face din acțiuni o investiție dificilă pe termen scurt.

Într-un interviu pentru MarketWatch, Berezin a spus că cel mai rău scenariu al său prevede că S&P 500 va scădea la 4.200, determinat de doi factori cheie: o scădere a multiplilor câștigurilor la termen de la aproximativ 21 la 17 și o scădere cu 10% a estimărilor câștigurilor corporative.

„Având în vedere că se așteaptă că câștigurile vor crește cu peste 10% în următoarele 12 luni, asta ar lăsa câștigurile oarecum stabile de aici”, a spus Berezin.

„Cred că acel șofer va fi o recesiune”, a spus el.

Berezin estimează că există o șansă de 50-50 ca SUA să fie deja într-o recesiune, martie marcând potențial începutul său oficial.

Perturbarea comerțului accelerează declinul economic

Un factor major în preocupările privind recesiunea lui Berezin este politica comercială.

În urma alegerilor din SUA, BCA Research și-a crescut estimările privind probabilitatea de recesiune, anticipând că revenirea lui Trump ar duce la perturbări comerciale.

În timp ce mulți analiști credeau că amenințările cu tarifele lui Trump au fost doar o tactică de negociere, Berezin susține că fostul președinte este un „protecționist la suflet” și are nevoie de bani din cauza deficitului bugetar considerabil.

Cu toate acestea, viteza noilor măsuri tarifare l-a surprins chiar și pe Berezin.

El avertizează că aceste politici comerciale ar putea afecta foarte mult câștigurile corporative și sentimentul consumatorilor, întărind și mai mult presiunile recesiunii.

Stocuri de evitat și unde să găsești adăpost

Berezin recunoaște că a devenit negativ în ceea ce privește acțiunile la jumătatea anului 2024 – prea devreme, în retrospectivă – dar susține că acum este momentul ca investitorii să se retragă de la acțiuni.

„Cred că ar trebui să te îndepărtezi în mare măsură de acțiuni. Adică, dacă trebuie să fii investit, atunci, prin toate mijloacele, mută-ți portofoliul către sectoarele mai defensive, cum ar fi produsele de consum, asistența medicală, utilitățile, poate într-o oarecare măsură”, a spus el.

Aceste sectoare tind să fie mai rezistente în timpul recesiunilor economice, oferind stabilitate atunci când stocurile de creștere se confruntă cu probleme.

El rămâne baj în sectoarele cu risc ridicat, inclusiv tehnologia, produsele de consum discreționare, industria, materialele și sectorul financiar – în ciuda performanței puternice a acestora din urmă în acest an.

Creditul cu randament ridicat și criptomonedele rămân, de asemenea, neatractive în opinia sa.

În schimb, Berezin sugerează mutarea capitalului către active mai sigure.

„Deci vrei să deții mai multe obligațiuni. Vrei să deții mai mulți bani. Vrei să deții mai mult aur. Dacă poți face tranzacții cu valută, vrei să deții monede foarte sigure, defensive, cum ar fi yenul japonez, francul elvețian. Deci, există locuri de ascunde, nu vei câștiga mulți bani acolo, dar cu siguranță vei evita să pierzi mulți bani”, a spus el.

Pentru investitorii cu un orizont de 10 ani, el recunoaște provocarea poziționării într-un mediu atât de incert.

În timp ce acțiunile internaționale și de valoare pot părea atractive, el avertizează că aceste segmente de piață tind să aibă performanțe slabe în timpul recesiunilor.

Cei reticenți să-și vândă participațiile ar putea lua în considerare acoperirea portofoliilor cu opțiuni de vânzare de protecție.

Ce ar putea schimba perspectiva?

În ciuda poziției sale de urs, Berezin observă că o schimbare semnificativă a politicii comerciale i-ar putea modifica perspectiva.

Berezin a spus că Trump va îndepărta complet agenda tarifară, deși stocurile ar trebui, de asemenea, să „scadă destul de mult” pentru ca acest lucru să se întâmple.

Deocamdată, Berezin rămâne una dintre puținele voci care îndeamnă la prudență, sfătuind investitorilor să se pregătească pentru turbulențe pe măsură ce incertitudinea economică crește.