Îndrumarea slabă pentru Q2 trage acțiunile Intel; analiștii menționează tarifele, scăderea cotei de piață drept riscuri permanente

Intel Corp (NASDAQ: INTC) a prognozat venituri și profit mai mici decât cele așteptate pentru al doilea trimestru, neliniștindu-i pe investitori în timpul primului raport de câștig al noului CEO, Lip-Bu Tan, aflat la conducere.

Anunțul vine pe fondul escaladării tensiunilor comerciale chino-americane și al incertitudinii tot mai mari în jurul cererii globale de semiconductori, despre care compania spune că ar putea declanșa o încetinire economică mai largă.

Acțiunile producătorului american de cipuri au scăzut cu 5,82% în tranzacționarea înainte de piață, în urma previziunilor defavorabile, în timp ce Wall Street a digerat provocările duble ale slăbirii cererii și incertitudinii geopolitice.

Cumpărarea bazată pe tarife crește Q1, dar întunecă Q2

În primul trimestru, Intel a raportat vânzări mai puternice decât se aștepta, pe care directorul financiar David Zinsner le-a atribuit clienților care se grăbesc să cumpere cipuri înainte de potențiale creșteri ale prețurilor din cauza tarifelor.

„Cu siguranță vom vedea creșterea costurilor și considerăm că este prudent să anticipăm o scădere”, a spus Zinsner analiștilor în timpul unui apel după obținerea veniturilor.

„Cel mai mare risc pe care îl vedem este impactul unei posibile retrageri a investițiilor și a cheltuielilor.”

Ghidurile Intel pentru trimestrul iunie au fost mai ample decât de obicei, reflectând un mediu extrem de incert, modelat de politicile comerciale în schimbare și de sentimentul volatil al consumatorilor.

Compania a avertizat că, în timp ce prețurile cipurilor rămân scutite de tarifele americane, măsurile de represalii din China – cea mai mare piață a sa-ar putea duce la taxe de 85% sau mai mult pentru cipurile fabricate în SUA.

Cipurile mai vechi înregistrează o creștere a cererii pe fondul nervozității economice

În timp ce vânzările de cipuri noi rămân sub presiune, Intel a înregistrat o creștere bruscă a cererii pentru procesoare de generație mai veche, în special pe piețele computerelor personale și serverelor.

Michelle Johnston Holthaus, șefa unității Intel pentru clienți și centre de date, a declarat că clienții aleg cipurile vechi ca protecție împotriva condițiilor economice incerte.

„Preocupările macroeconomice și tarifele îi fac pe toată lumea să-și acopere pariurile”, a spus Holthaus.

„Observăm o cerere puternică pentru piese de generație mai veche atât în ​​segmentele clienților, cât și în centrele de date.”

Această cerere ar putea oferi o linie de viață pe termen scurt, dar ar putea, de asemenea, să întârzie adoptarea viitoarelor cipuri Intel centrate pe inteligență artificială, concepute pentru computerele de generație următoare.

Analiştii laudă reducerea costurilor, dar semnalează vânturile în contra determinate de tarife

În ciuda prognozei sumbre, Intel a atras unele laude pentru strategia sa agresivă de reducere a costurilor.

Compania reduce cheltuielile de capital și reduce cheltuielile operaționale în marketing și cercetare și dezvoltare.

„Deși aplaudăm eforturile sporite de reducere a costurilor, pierderea cotelor este o problemă, în timp ce rampa planificată pentru a doua jumătate a Intel 18A va fi crucială”, a scris analistul CFRA Research Angelo Zino.

„Credem că Intel rămâne într-o poziție dificilă, deoarece presiunile competitive pe piețele de computere și servere doar se intensifică, compania neavând ofertele adecvate pentru a concura cu succes, în opinia noastră.”

Alți analiști și-au exprimat rezerve similare:

JP Morgan și-a menținut un rating „subponderat” cu o țintă de preț de 20 de dolari, proiectând o performanță sezonieră mai slabă în a doua jumătate din cauza vântului negativ persistent din cauza tarifelor și a incertitudinii comerciale.

Morgan Stanley, care evaluează stocul „cu o greutate egală” cu o țintă de 23 de dolari, a remarcat că, în timp ce Intel s-a concentrat pe avansarea tehnologiei de proces, încă nu a abordat deficiențele mai profunde ale produsului.

Firma a sugerat că Intel ar putea beneficia de o abordare mai echilibrată, care include atât îmbunătățiri în producție, cât și inovații în design, așa cum sunt practicate de rivali precum TSMC.

Evercore ISI, de asemenea, „în conformitate” cu o țintă de 23 de dolari, a declarat că noul CEO a făcut un început solid, dar se confruntă în continuare cu provocări operaționale semnificative.

„Noul CEO are de tăiat mult lemn, se pare că a început cu piciorul bun, dar rămânem pe margine și am putea deveni mai constructivi cu dovezi de execuție și de îmbunătățire a cotei de piață”, a spus brokerajul.

Disponibilizări Intel: ce spun analiștii despre restructurare?

O altă evoluție cheie a fost anunțul Intel privind disponibilizările.

Deși compania a confirmat că va elimina anumite niveluri de management, sa oprit înainte de a furniza numere specifice de reduceri de locuri de muncă.

Aceasta a urmat un raport Bloomberg care sugera că Intel ar putea reduce cu peste 20% din forța de muncă.

Disponibilizările fac parte dintr-o strategie mai largă de reducere a costurilor.

Intel și-a redus obiectivul de cheltuieli operaționale cu 500 de milioane de dolari pentru acest an și anticipează alte economii de 1 miliard de dolari anul viitor.

Cu toate acestea, mișcarea nu a făcut nimic pentru a asigura investitorii cu privire la provocarea mai profundă a companiei: apărarea și recâștigarea cotei de piață de la concurenți precum AMD și Nvidia.

„Piețele de bază ale PC-urilor și ale serverelor tradiționale ale INC par în creștere. Tarifele pun o presiune suplimentară asupra PC-urilor... Ne așteptăm la o pierdere continuă a cotei procesorului serverului în acest an. IFS [divizia de producție de cipuri a Intel] rămâne neprofitabilă pentru previzibil. Managementul s-a concentrat pe termen scurt pe restructurare/raționalizare. Rămânem marginalizați aici", a scris un analist al lui Oppenheimer.

Schafer are un rating de performanță pe acțiunile Intel fără preț țintă.

Riscurile de război comercial agravează preocupările macroeconomice

La vânt în contra se adaugă mediul economic mai larg, în care temerile de recesiune cresc.

Zinsner a avertizat că „politicile comerciale fluide în SUA și nu numai” au crescut probabilitatea unei încetiniri, menționând că costurile mai mari ale inputurilor din tarife vor influența probabil marjele Intel.

Compania sperase să beneficieze de o revenire pe piața PC-urilor la sfârșitul acestui an, determinată de adoptarea AI și de un nou ciclu Microsoft Windows.

Cu toate acestea, analiştii spun că concentrarea pe cipuri mai ieftine ar putea deraia aceste planuri.

„Într-un climat economic instabil, „destul de bun” bate avantajul”, a declarat Michael Ashley Schulman, CIO la Running Point Capital. „Acesta este un semnal macro care nu ar trebui ignorat.”

Perspectivele pe termen scurt ale Intel se bazează pe gestionarea cu succes a turbulențelor politicii comerciale, redobândirea competitivității produselor și executarea unei schimbări delicate sub noua conducere.

Deocamdată, incertitudinea rămâne tema dominantă.