Perspectivele slabe ale SUA reînviază interesul investitorilor pentru piețele emergente

Acțiunile piețelor emergente sunt din nou în centrul interesului investitorilor, determinate de deziluzia crescândă față de activele americane și de o căutare reînnoită de creștere în străinătate.

Schimbarea vine în contextul în care recenta retrogradare a perspectivei de credit din SUA de către Moody's și o creștere bruscă a randamentelor obligațiunilor de trezorerie au zdruncinat încrederea în soliditatea piețelor financiare americane.

Contribuind la acest impuls, Bank of America a declarat piețele emergente drept „următoarea piață ascendentă” într-o notă recentă către clienți.

„Dolar american mai slab, randamentul obligațiunilor americane atingând maximul, redresarea economică a Chinei... nimic nu va funcționa mai bine decât acțiunile piețelor emergente”, a declarat Michael Hartnett, strateg șef de investiții la BofA Global Research.

Luni, JPMorgan a urmat exemplul, îmbunătățind ratingul pentru acțiunile piețelor emergente de la neutru la supraponderat, invocând îmbunătățirea relațiilor SUA-China și evaluările favorabile.

Decalajul de performanță dintre SUA și piețele emergente se adâncește

Indicele MSCI Emerging Markets, care urmărește acțiunile din 24 de țări, a crescut cu 8,55% de la începutul anului, depășind semnificativ creșterea modestă de 1% a indicelui american de referință S&P 500 în aceeași perioadă.

Divergența a devenit mai pronunțată din 2 aprilie, când fostul președinte Donald Trump a dezvăluit un nou val de tarife „reciproce”.

Deși atât piețele americane, cât și cele globale au scăzut inițial în urma anunțului, acțiunile piețelor emergente au înregistrat o redresare robustă.

Între 9 și 21 aprilie, indicele MSCI Emerging Markets a urcat cu 7%, în timp ce S&P 500 a scăzut cu peste 5%.

În ciuda unei ușoare reveniri a activelor americane de atunci, sentimentul rămâne fragil.

Randamentul obligațiunilor de trezorerie americane pe 30 de ani a depășit luni 5%, atingând nivelurile înregistrate ultima dată în noiembrie 2023.

Între timp, acțiunile americane au întrerupt marți o serie de șase zile câștigătoare, retrogradarea Moody's reaprinzând îngrijorările pieței.

De ce sunt acțiunile piețelor emergente pregătite să depășească performanța?

Tendința în desfășurare ar putea semnala începutul unei rotații mai ample în alocarea activelor la nivel global.

Malcolm Dorson, șeful echipei de investiții active de la Global X ETFs, consideră că acțiunile piețelor emergente se află acum într-o poziție unică pentru a depăși performanța.

„După ce au subperformat indicele S&P în ultimul deceniu, acțiunile piețelor emergente sunt poziționate într-o poziție unică pentru a depăși performanța în următorul ciclu”, a declarat Dorson pentru CNBC.

El a subliniat o confluență de factori, inclusiv o depreciere a dolarului american, o poziționare subponderată a investitorilor și perspective puternice de creștere la prețuri reduse.

Conform datelor sale, investitorii americani alocă de obicei doar 3% până la 5% din portofoliile lor piețelor emergente, comparativ cu ponderea de 10,5% a piețelor emergente în indicele MSCI Global.

JPMorgan notează că acțiunile piețelor emergente se tranzacționează la aproximativ 12 ori mai mult decât câștigurile anticipate – semnificativ mai mici decât cele ale piețelor dezvoltate.

India, Brazilia și Argentina atrag atenția

Printre economiile emergente, India se remarcă ca având cea mai puternică creștere pe termen lung, susținută de creșterea cererii interne.

Dorson a evidențiat, de asemenea, evaluările scăzute ale Argentinei și cele ale Braziliei și Greciei pentru recentele îmbunătățiri ale ratingului de credit suveran, care le-au îmbunătățit investițiile.

„Am putea fi la începutul unei noi rotații”, a declarat Mohit Mirpuri, manager de fonduri de acțiuni la SGMC Capital.

„După ani de performanță superioară a SUA, investitorii globali încep să caute în altă parte diversificare și randamente pe termen lung.”

Ola El-Shawarby, manager de portofoliu la VanEck, a adăugat că creșterile anterioare ale piețelor emergente au fost adesea întrerupte de catalizatori trecători.

De data aceasta, susține ea, combinația dintre subevaluare, îmbunătățirea factorilor fundamentali și reformele structurale ar putea oferi un impuls de mai lungă durată.

„Piețele emergente sunt din nou în discuție”, a spus ea.