Prognoza USD/JPY: se formează o cupă și o manevră pe măsură ce trepidațiile obligațiunilor japoneze cresc

Cursul de schimb USD/JPY a rămas peste 144 miercuri, în timp ce investitorii au urmărit performanța continuă a pieței obligațiunilor. Acesta se tranzacționa la 144,2, în scădere față de maximul din această lună de 148,67. Acest articol explorează perspectivele yenului japonez, în contextul în care temerile legate de obligațiuni persistă.

Yenul japonez crește pe măsură ce randamentele obligațiunilor cresc

Una dintre principalele știri macroeconomice din această săptămână este performanța pieței obligațiunilor japoneze.

Această performanță se datorează în principal structurii pieței obligațiunilor din Japonia, o zonă în care Banca Japoniei domină. În ultimul deceniu, banca a cumpărat obligațiuni în valoare de miliarde de dolari pe lună prin intermediul programului său de relaxare cantitativă.

Banca și-a schimbat acum tonul și crește ratele dobânzilor, își reduce bilanțul și își reduce achizițiile. Întrebarea în rândul investitorilor este cine este interesat de aceste obligațiuni japoneze.

Datele recente arată că cererea din partea investitorilor a rămas scăzută. Pe 20 mai, o licitație cu durata de 40 de ani a întâmpinat cea mai mică cerere din ultimii peste un deceniu, în timp ce o alta a avut cea mai mică cerere din ultimele zece luni.

O soluție probabilă pentru Japonia va fi să anuleze tranzacționarea de tip „carry trade” care a existat de peste un deceniu. Japonia ar putea începe să-și vândă obligațiunile americane, în timp ce Rezerva Federală ia în considerare reducerea ratelor dobânzilor. Apoi, va transfera o parte din aceste fonduri către piața internă.

Randamentele obligațiunilor japoneze au crescut din cauza îngrijorărilor tot mai mari legate de economie și a riscurilor tot mai mari de neplată. Chiar recent, prim-ministrul Shigeru Ishiba a avertizat că economia se confruntă cu o situație mai gravă decât criza din Grecia de acum câțiva ani.

Toate aceste probleme au pus Banca Japoniei (BoJ) într-o poziție dificilă, în contextul în care aceasta se confruntă cu o rată ridicată a inflației. Datele recente au arătat că indicele prețurilor de consum (IPC) a fost de 3,6%, mult mai mare decât rata țintă de 2,0%. Creșterea ratelor dobânzilor va face ca costul împrumuturilor în Japonia să fie mult mai mare.

Procesul-verbal al FOMC și datele cheie viitoare

Cursul de schimb USD/JPY a crescut după ce SUA a publicat luni date solide privind încrederea consumatorilor. Potrivit Conference Board, încrederea consumatorilor a crescut la 97 în mai, Donald Trump demonstrând deschidere pentru a ajunge la un acord cu alte țări.

Următorul catalizator cheie pentru perechea USD/JPY va fi procesul-verbal al FOMC, care va fi publicat miercuri. Aceste procese-verbale vor oferi mai multe informații despre deliberările din ultima ședință de politică monetară.

Totuși, impactul lor asupra indicelui dolarului american va fi limitat deoarece majoritatea investitorilor au exclus orice reducere a ratei dobânzii în următoarea întâlnire.

Perechea USD/JPY va reacționa, de asemenea, la datele privind PIB-ul SUA și cheltuielile pentru consumul personal (PCE) care vor fi publicate joi, respectiv vineri.

La fel ca în cazul proceselor-verbale ale Fed, impactul acestora asupra dolarului american va fi limitat, deoarece Fed a declarat deja că va adopta o abordare de tip „așteptare și observare”.

Analiza tehnică USD/JPY

Graficul zilnic arată că rata de schimb USD/JPY rămâne sub presiune în acest an. Acesta a scăzut sub mediile mobile exponențiale (EMA) pe 50 și 100 de zile, un semn că dolarul rămâne sub control.

Perechea a format, de asemenea, un model inversat de tip cap și umeri. Acest model cuprinde un vârf rotunjit și un mâner. Acum formează secțiunea mânerului.

Prin urmare, cel mai probabil scenariu este acela în care perechea USD/JPY își continuă trendul descendent, ținta inițială fiind suportul de la 139,85. O mișcare sub acest nivel va face ca perechea să continue să scadă în următoarele zile.