Curtea blochează tarifele vamale ale lui Trump: piețele se îmbunătățesc, dar incertitudinea se prelungește

O hotărâre judecătorească federală a SUA, emisă miercuri, care a blocat controversatele tarife impuse de președintele Donald Trump cu ocazia „Zilei Eliberării”, a oferit o scurtă răgaz piețelor afectate de luni de turbulențe în politica comercială.

Investitorii au salutat evoluția legislativă, deși analiștii au avertizat că perspectivele pe termen lung rămân întunecate de recursurile legale continue și de temerile crescânde de paralizie politică.

Tribunalul Comerțului Internațional al SUA a împiedicat intrarea în vigoare a tarifelor vamale radicale, ceea ce a determinat o creștere a prețurilor acțiunilor asiatice și a contractelor futures de pe Wall Street.

Dolarul s-a apreciat și față de monedele refugiu, sugerând o revenire modestă a încrederii investitorilor.

Totuși, chiar dacă indicii bursieri și-au revenit, economiștii au avertizat că pauza ar putea fi trecătoare, administrația Trump contestând deja decizia.

Piețele cresc în urma hotărârii judecătorești și a câștigurilor Nvidia

Acțiunile asiatice au crescut joi dimineață, conduse de indicele Kospi din Coreea de Sud și Nikkei din Japonia, ambele în creștere cu peste 7% față de ziua în care Trump a anunțat tarifele în urmă cu aproape două luni.

Câștigurile au fost susținute și de veniturile robuste ale companiei de referință în domeniul inteligenței artificiale, Nvidia, ceea ce consolidează optimismul în ceea ce privește creșterea bazată pe tehnologie.

Indicele dolarului american, care a scăzut cu 4% de la anunț, a dat semne de redresare în urma deciziei instanței.

Indicele britanic FTSE 100 a crescut cu 0,1% înainte de a intra pe roșu, în timp ce indicele german DAX a înregistrat o creștere de 0,9%. Indicele francez CAC 40 a crescut cu 1%.

„S-a sugerat de mult timp că puterile de urgență pe care Trump le-a folosit pentru a implementa tarife vamale erau neconstituționale și că puterea de a adopta tarife vamale aparține Congresului”, a declarat Kyle Rodda, analist financiar senior la Capital.com, într-un raport Reuters.

„Dacă piețele își vor face treaba, instanțele ar putea amâna și apoi respinge aceste tarife, eliminând un risc masiv și, fără îndoială, alimentând apetitul pentru risc.”

Procesul juridic adâncește incertitudinea politică

Deși reacția inițială a fost pozitivă, strategii s-au grăbit să sublinieze că bătălia juridică este departe de a se fi încheiat.

Întrucât cazul este probabil să ajungă la Curtea Supremă, eforturile lui Trump de a remodela politica comercială a SUA rămân în mișcare.

Administrația susține că acțiunile sale se încadrează în puterile executive de urgență, în timp ce criticii susțin că doar Congresul poate impune astfel de taxe ample.

Prashant Newnaha, strateg senior pentru ratele dobânzilor din Asia-Pacific la TD Securities, a declarat că reacția impulsivă ca acțiunile să crească și randamentele obligațiunilor să se consolideze după suspendarea tarifelor este logică.

„Pauza pune, de asemenea, în pericol veniturile din tarife, ceea ce ar putea readuce problemele deficitului pe radar”, a spus el.

Analiștii de la Goldman Sachs au avertizat că hotărârea nu blochează tarifele specifice sectorului și au remarcat că rămân disponibile alte mecanisme legale pe care Casa Albă le poate urmări.

„Această hotărâre reprezintă un regres pentru planurile tarifare ale administrației și crește incertitudinea, dar s-ar putea să nu schimbe rezultatul final pentru majoritatea partenerilor comerciali importanți ai SUA”, a scris analistul Alec Phillips într-o notă.

Incertitudinea va avea impact economic asupra firmelor pe termen lung

Natura reciprocă a acțiunilor comerciale ale lui Trump este din ce în ce mai mult văzută ca fiind corozivă pentru planificarea economică pe termen lung.

În cele din urmă, această incertitudine comercială este toxică pentru investiții și creșterea economică, determinându-i pe directorii executivi și pe factorii de decizie să amâne decizii majore, a declarat Kei Okamura, manager de portofoliu la Neuberger Berman din Tokyo.

„Această perioadă de stagnare nu este utilă pentru companiile care trebuie să ia decizii a căror implementare poate dura câțiva ani, chiar un deceniu”, a spus Okamura.

Și băncile centrale ar putea fi afectate.

Incertitudinea prelungită generată de decizia de miercuri va avea însă un impact economic pe termen lung asupra firmelor, a declarat David Chao, strateg de piață globală pentru Asia Pacific la Invesco.

Decizia de a alimenta sentimentul temporar de risc în acțiuni

Ca răspuns la volatilitate, investitorii și-au scurtat orizonturile de investiții și s-au orientat spre mișcări tactice.

„Volatilitatea și schimbările de politici sunt cele care definesc acest mediu comercial, iar investitorii reacționează în mod corespunzător”, a declarat Ray Sharma-Ong, șeful diviziei de soluții de investiții multi-active pentru Asia de Sud-Est la Aberdeen Investments.

„Strategiile comerciale și de portofoliu s-au orientat către orizonturi de investiții mai scurte”, a spus el.

„Portofoliile s-au orientat mai mult spre tranzacții tactice, cu poziții concentrate pe catalizatori cheie și evenimente legate de politicile lui Trump.”

Gary Ng, economist senior la Natixis, a declarat că decizia va alimenta sentimentul temporar de risc în acțiuni și va reduce randamentele obligațiunilor, pe măsură ce piața reduce așteptările inflaționiste determinate de tarife.