O revoluție financiară: cum stablecoins reînnoiesc industria globală a plăților

În timpul ultimelor două boom-uri majore ale pieței cripto din 2017 și 2021, monedele stabile au fost doar o notă de subsol. 

Dar acum, sunt pe ordinea de zi a ședințelor consiliului de administrație al Amazon și Walmart. Acestea sunt esențiale pentru noile reglementări și legislații financiare. 

Unii dintre cei mai mari comercianți cu amănuntul din lume, giganți tehnologici și companii de plăți pariază că monedele stabile nu numai că vor completa banii, ci vor înlocui modul în care se mișcă. 

Aceasta este o evoluție care se desfășoară mult mai repede decât se credea inițial, iar scopul final este de a rescrie regulile comerțului global. 

Sistemul de plăți este stricat?

Da. Și nu în termeni abstracți, ci în cifre concrete.

Plățile internaționale B2B durează încă 3 până la 7 zile pentru a fi decontate. Asta înainte de a lua în considerare întârzierile de la verificările de conformitate, sărbătorile legale sau orele bancare nepotrivite între fusurile orare.

Costurile sunt a doua. Mutarea a 1.000 de dolari peste granițe poate atrage taxe de 14 până la 150 de dolari, în funcție de coridor. Remitențele globale au o taxă medie de 6,62%, conform datelor din 2024. 

Apoi mai este arhitectura. O singură plată transfrontalieră poate implica cinci sau mai mulți intermediari.

Banca expeditorului, banca acceptantă, băncile corespondente, furnizorii de valută și sistemele de compensare precum SWIFT. Fiecare ia o tăietură și introduce noi puncte de eșec.

Incluziunea este un alt punct mort. Aproximativ 1,4 miliarde de oameni rămân nebancari, iar alte miliarde au acces limitat sau deloc la finanțe digitale eficiente. 

Pe piețele emergente, chiar și accesul la dolari americani este dificil sau restricționat.

Acest sistem nu a fost construit pentru o lume conectată. A fost conceput în secolul 20 pentru a muta hârtia, nu software-ul. Și se vede. Într-o lume în care fișierele se mișcă instantaneu, banii nu. 

Acest decalaj nu este doar ineficient, dar a devenit o piedică pentru potențialul economic.

Sunt într-adevăr stablecoins doar "cripto pentru plăți"?

Stablecoin-urile sunt token-uri digitale legate de monede fiduciare, de obicei dolarul american.

Pitch-ul este că oferă stabilitatea numerarului, cu viteza și programabilitatea software-ului.

Dar adevărata lor promisiune nu stă în teorie, ci în numere.

Anul trecut, stablecoin-urile au procesat tranzacții de 15,6 trilioane de dolari, aproape identic cu volumul global al Visa.

Cu toate acestea, cea mai mare parte a acestui flux nu a atins comerțul mainstream. S-a mutat între portofele cripto, birouri de tranzacționare și instrumente de trezorerie. Dar asta se schimbă.

Companii precum Stripe, Shopify și PayPal construiesc deja interfețe pentru consumatori pentru plățile cu monede stabile. 

Stripe percepe doar 1,5% la checkout-ul stablecoin. Aceasta este jumătate din costul cardurilor de credit. Acest lucru ar putea dubla venitul net pentru un retailer cu marjă mică. 

În același timp, firme precum SpaceX și ScaleAI folosesc monede stabile pentru a repatria fonduri sau pentru a plăti lucrătorii internaționali mai rapid și cu mai puține fricțiuni.

De ce sunt brusc interesate Amazon și Walmart?

Un raport Wall Street Journal de săptămâna trecută a confirmat-o: Amazon și Walmart explorează în mod activ lansarea propriilor monede stabile. 

Și nu sunt singuri. Meta pregătește o a doua inițiativă de stablecoin, la trei ani după ce autoritățile de reglementare au oprit prima încercare. 

Ant Group a depus cereri în Singapore și Hong Kong pentru a-și emite propriul token.

De ce această cursă bruscă? Pentru că economia este clară.

Procesatorii de carduri de credit taxează comercianții între 2 și 3,5% pe tranzacție. Pentru un retailer cu venituri de 100 de miliarde de dolari, asta înseamnă până la 3,5 miliarde de dolari anual, care se pierd din cauza infrastructurii de plăți.

Monedele stabile schimbă asta. Acestea permit comercianților să-și emită proprii dolari digitali, să păstreze tranzacțiile interne, să deconteze instantaneu și să elimine complet comisioanele.

Acestea nu sunt ambiții vagi. Stablecoin PayPal (PYUSD) a atins deja o capitalizare de piață de 1 miliard de dolari. 

Comercianții Shopify acceptă acum USDC. Iar emitentul USDC, Circle, a devenit public luna aceasta și a atins o evaluare de 30 de miliarde de dolari în câteva zile. Piața votează cu picioarele.

Între timp, Visa și Mastercard au pierdut peste 60 de miliarde de dolari în valoare de piață într-o singură zi după ce a izbucnit povestea Walmart-Amazon.

De ce plățile B2B sunt adevăratul premiu

Cel mai puternic caz de utilizare pentru monedele stabile nu sunt plățile consumatorilor. Adevăratul caz de utilizare este în interiorul stivei financiare, unde companiile globale mută trilioane de capital în fiecare zi.

Plățile B2B sunt mari ca volum, frecvente și notoriu ineficiente. Plățile globale B2B depășesc 125 de trilioane de dolari anual. 

Chiar și un câștig de eficiență de 1% valorează mai mult decât întregul profit anual al unor bănci importante. 

Un raport Juniper Research estimează că monedele stabile ar putea economisi companiilor până la 26 de miliarde de dolari pe an în costuri de tranzacție până în 2028.

Aceste economii nici măcar nu țin cont de efectele în lanț: o mai bună vizibilitate a fluxului de numerar, mai puține dureri de cap de reconciliere și nevoi mai mici de capital de lucru. La scară, viteza devine strategie.

Monedele stabile nu sunt doar mai ieftine. Acestea sunt mai potrivite din punct de vedere structural pentru modul în care funcționează afacerile astăzi. Sunt în timp real, fără granițe și bazate pe software. 

De aceea, cea mai mare schimbare începe în B2B. Este locul în care durerea este cea mai mare și răsplata este imediată.

Un mediu de reglementare favorabil

Ani de zile, cel mai mare obstacol în calea adoptării stablecoin-urilor a fost incertitudinea de reglementare. Dar semne pozitive apar datorită a două proiecte de lege majore: GENIUS și STABLE. 

Aceste facturi ar cere emitenților de stablecoins să dețină rezerve 1:1 în active lichide de înaltă calitate, cum ar fi bonurile de trezorerie la 90 de zile. 

Emitenții cu peste 50 de miliarde de dolari în token-uri ar trebui să prezinte audituri regulate și dezvăluiri de rezerve. 

Monedele stabile purtătoare de dobândă ar fi probabil interzise, pentru a preveni concurența cu fondurile pieței monetare sau depozitele bancare.

Circle respectă deja majoritatea acestor standarde. PayPal de asemenea. Chiar și Tether, criticat istoric pentru opacitate, publică acum rapoarte de rezervă în timp real. 

Pe măsură ce reglementările se înăspresc, probabil că va stimula consolidarea și credibilitatea.

Băncile, în schimb, păstrează doar o fracțiune din depozite ca numerar și împrumută restul. Monedele stabile cu rezerve complete ar putea fi văzute în curând ca fiind mai sigure decât depozitele bancare tradiționale, în special în țările cu instituții mai slabe.

Cu toate acestea, monedele stabile prezintă riscuri sistemice. Un document al BRI a constatat că 3,5 miliarde de dolari în răscumpărări ar putea crește randamentele Trezoreriei pe termen scurt cu 8 puncte de bază. Acest lucru este aproximativ echivalent cu o acțiune la scară mică a băncii centrale. 

O trecere în masă de la depozitele bancare la stablecoins ar pune presiune pe modelele bancare tradiționale și ar muta lichiditatea către entitățile nebancare.

Cum ar putea rescrie monedele stabile finanțele

Aceasta nu mai este o chestiune de "dacă" sau chiar "când". Migrația a început. Întrebarea acum este scara și cine controlează șinele.

În T1 2025, circulația stablecoin s-a ridicat la 208 miliarde de dolari, Tether (USDT) și Circle (USDC) reprezentând 90% din această sumă.

Dar Bernstein Research prognozează că acest număr ar putea crește de 13 ori până la 2,8 trilioane de dolari în doar 3 ani , datorită unui caz real de utilizare.

Comercianții cu amănuntul doresc să-și protejeze marjele. Departamentele de trezorerie vor lichiditate. Startup-urile vor viteză. Consumatorii doresc simplitate. 

Monedele stabile livrează totul, iar infrastructura de sprijin se maturizează rapid.

Nu mai este vorba despre Bitcoin sau speculații. Este vorba despre dolari programabili care se mișcă în timp real, în rețele deschise, la costuri aproape zero. 

Viitorul banilor nu este o monedă nouă. Este un sistem de transmisie mai bun.

Și acel viitor se construiește. Nu de către guverne sau chiar proiecte cripto riscante.

Este construit de cei mai mari comercianți cu amănuntul și procesatori de plăți la nivel mondial.