Creșterea prețului cuprului semnalează o presiune, dar încă nu există o penurie acută

Piața cuprului dă semne de avertizare de penurie, prețurile spot la Bursa de Metale din Londra tranzacționându-se cu mult peste contractele futures. 

Costul achiziționării cuprului marți este mai mare decât contractele futures ale materiei prime. Prima pentru cel mai activ contract pe 3 luni a atins cel mai mare punct din 2021.

"Motivul pentru aceasta continuă să fie cererea puternică de import din SUA, care amenință să epuizeze depozitele LME și SHFE", a declarat Thu Lan Nguyen, șeful departamentului de cercetare FX și mărfuri la Commerzbank AG.

Investitorii activi pe aceste burse se confruntă cu o problemă, după ce s-au acoperit împotriva scăderii prețului cuprului.

"Le lipsește materialul fizic pentru a-și închide pozițiile, motiv pentru care trebuie să recurgă la achiziții pe piața spot", a spus Nguyen. 

Sfârșit abrupt la orizont

Este dificil de spus cât timp va continua tendința.

Cu toate acestea, este evident că această tendință va înceta brusc odată ce cererea de import din SUA va scădea.

Nguyen se așteaptă ca tendința să se încheie brusc, ceea ce s-ar putea întâmpla mai devreme decât mai târziu. 

"La urma urmei, creșterea importurilor nu reflectă o creștere susținută a cererii, ci se datorează în primul rând temerilor legate de introducerea tarifelor de import din SUA pentru cupru", a adăugat ea. 

Calendarul de introducere a tarifelor rămâne incert. Cu toate acestea, este rezonabil să presupunem că implementarea lor va fi strâns legată de negocierile comerciale în curs.

Acest lucru se datorează faptului că unele țări și-au exprimat dorința de a evita să fie luate prin surprindere de noile tarife sectoriale din SUA odată ce negocierile sunt finalizate și tarifele sunt stabilite.

Nguyen a spus:

Scăderea stocurilor

O penurie generală de cupru nu este indicată de scăderea stocurilor de pe LME și SHFE.

În schimb, aceste scăderi sunt în primul rând rezultatul distorsiunilor regionale ale pieței, probabil cauzate de potențialele tarife din SUA.

Acest lucru este evident în creșterea bruscă a stocurilor COMEX.

De la jumătatea lunii iunie, acțiunile de cupru disponibile pe LME (acțiuni cu warrant) au înregistrat o ușoară creștere. 

Ușoara creștere a stocurilor se datorează în primul rând unei scăderi semnificative a warranturilor anulate, indicând că mai puțin cupru este desemnat pentru livrare imediată. Această tendință sugerează o corecție iminentă a pieței.

Acest lucru poate semnala finalizarea reducerii stocurilor.

Situația globală

După cum a raportat Grupul Internațional de Studiu al Cuprului, a existat un deficit de aprovizionare în aprilie, dar se anticipează un excedent pentru întregul an. 

Acest lucru vine pe fondul unei scăderi semnificative a taxelor de tratare și rafinare (TC/RC) pentru topitoriile de cupru.

În februarie, producția de metale a Chinei, care a constituit 44% din producția globală anul trecut, conform datelor USGS, a înregistrat o scădere în teritoriu negativ, potrivit unei serii Bloomberg.

O evoluție semnificativă în sectorul minier este acordul dintre un important producător minier chilian și o topitorie chineză pentru a elimina toate taxele TC/RC, după cum s-a raportat recent.

"Taxele efective de procesare de zero se aplică minereului de cupru extras în anul următor, reprezentând un minim record pentru livrările de până acum în viitor", a spus Nguyen. 

Cu toate acestea, producția de cupru rafinat din China continuă să fie ridicată, atingând un record în aprilie și mai.

Niciun impact vizibil asupra cererii din topitorii

Importurile puternice de minereu de cupru ale Chinei sugerează că TC/RC scăzute nu au afectat încă vizibil cererea de topitorie.

"Prin urmare, se poate presupune că producția de metal din China va rămâne cel puțin la un nivel ridicat", a spus Nguyen. 

Topitoriile chineze caută să crească exporturile de cupru pentru a reface stocurile LME.

"Una peste alta, deși există semne de înăsprire a pieței cuprului, nu există dovezi (încă) ale unei penurii acute de cupru", a adăugat Nguyen.