Ieșirea AstraZeneca: iată ce înseamnă cu adevărat pentru Marea Britanie

AstraZeneca Plc (LON: AZN) este în centrul atenției în această dimineață după rapoartele conform cărora directorul său executiv – Pascal Soriot ia în considerare mutarea listării gigantului în SUA.

Potențiala ieșire a gigantului farmaceutic de la Bursa de Valori din Londra (LSE) va fi mai mult decât o simplă remaniere corporativă – s-ar putea dovedi de fapt un cutremur seismic pentru întregul ecosistem financiar din Marea Britanie.

Fiind cea mai valoroasă companie din FTSE 100, cu o capitalizare de piață de peste 160 de miliarde de lire sterline, zvonurile despre mutarea AstraZeneca în SUA nu numai că ar declanșa o reponderare majoră a indicelui, dar ar adânci și îngrijorările cu privire la atracția în scădere a Londrei ca centru financiar global.

Frustrările CEO-ului Pascal Soriot față de mediul de reglementare din Marea Britanie – în special mecanismele de stabilire a prețurilor Serviciului Național de Sănătate (NHS) și procesele de aprobare a medicamentelor ale Institutului Național pentru Sănătate și Excelență în Îngrijire (NICE) – se pare că se află în centrul deciziei.

Compania a renunțat deja la o investiție de 450 de milioane de lire sterline în producția de vaccinuri în Liverpool, invocând lipsa sprijinului guvernamental.

Aceste evoluții sugerează o deziluzie mai amplă față de peisajul politic al Regatului Unit, în special în sectoarele care se bazează în mare măsură pe inovație și angajamente de capital pe termen lung.

Implicațiile pentru LSE sunt puternice.

Ieșirea AstraZeneca ar urma unei serii de plecări de profil înalt, inclusiv Wise, Flutter Entertainment și CRH, care fie s-au mutat, fie intenționează să-și mute listările principale în SUA.

Efectul cumulativ este o scădere a acțiunilor blue-chip și o capacitate redusă de a atrage noi listări – o problemă care a afectat piața britanică de la Brexit.

De ce ieșirea AstraZeneca este și mai îngrijorătoare pentru Marea Britanie

Potențiala mișcare a AstraZeneca nu este un caz izolat de neliniște corporativă.

Acesta reflectă o tendință mai largă a firmelor globale care caută fonduri de capital mai profunde, evaluări mai favorabile și medii de reglementare care recompensează inovația.

Potrivit lui Rathbones, companiile listate în Marea Britanie se tranzacționează cu o reducere de 32% față de omologii lor americani pe baza prețului la câștig.

Pentru o companie precum AstraZeneca, care generează peste 40% din veniturile sale din SUA și a angajat 3,5 miliarde de dolari pentru a-și extinde amprenta de producție americană , logica alinierii listării sale cu cea mai mare piață a sa este convingătoare.

Claire Trachet, fondatoarea firmei de consultanță în fuziuni și achiziții Trachet, a numit potențiala mișcare "o pierdere memorabilă" pentru Marea Britanie, menționând că subliniază "trei piețe de capital cu performanțe slabe, constrângeri de reglementare și stimulente nealiniate" care îngreunează extinderea companiilor pe plan intern.

Avertismentul ei este repetat de Tom Bacon de la BCLP, care a cerut guvernului britanic să acționeze rapid pentru a sprijini atât City-ul, cât și industriile critice, cum ar fi științele vieții.

Cu toate acestea, tranziția nu va fi fără probleme. Spre deosebire de alte firme din Marea Britanie care au dezertat în SUA, AstraZeneca are o bază de investitori diversă din punct de vedere geografic, ceea ce ar putea complica aprobarea consiliului de administrație și alinierea acționarilor.

Dan Coatsworth de la AJ Bell a remarcat că mișcarea pare să fie determinată mai mult de strategia operațională decât de arbitrajul de evaluare, dar a recunoscut că ar putea servi drept "piatră de temelie pentru a primi un tratament mai bun în SUA".

Ieșirea AstraZeneca ar trebui să fie un semnal de alarmă pentru Marea Britanie

Guvernul britanic se confruntă acum cu un punct critic de inflexiune.

Dacă AstraZeneca continuă listarea în SUA, ar dubla valoarea companiilor listate în Marea Britanie care s-au mutat la New York în ultimii ani.

Acest lucru ar trimite un semnal puternic piețelor globale că Marea Britanie își pierde avantajul în sprijinirea întreprinderilor bazate pe inovație.

Eforturile de revitalizare a LSE, cum ar fi revizuirea regulilor de listare de către Autoritatea de Conduită Financiară și crearea de megafonduri de pensii, ar putea să nu fie suficiente dacă climatul de afaceri de bază rămâne necompetitiv.

După cum a spus un analist, "Dacă cea mai mare firmă a ta pleacă pe Wall Street, ce mesaj trimite ea unei piețe bursiere londoneze deja zdrobite?"

În cele din urmă, potențiala ieșire a AstraZeneca nu se referă doar la pivotul strategic al unei companii.

Este un referendum privind capacitatea Marii Britanii de a rămâne un magnet pentru capitalul global, inovație și ambiție.

Și dacă nu sunt adoptate reforme îndrăznețe, exodul poate fi abia la început.