Starbucks China la 10 miliarde de dolari ar putea fi supraevaluată: iată de ce

Starbucks Corp (NASDAQ: SBUX) a înregistrat un nou val de entuziasm al investitorilor în ultimele sesiuni, după ce aproape 30 de companii de capital privat și-au arătat interesul pentru afacerea sa din China – evaluând-o la până la 10 miliarde de dolari.

Cu toate acestea, în timp ce ofertele menționate mai sus sugerează un optimism semnificativ, fundamentele, potrivit experților, spun o poveste mai serioasă.

De fapt, unii au ridicat în mod explicit steaguri roșii cu privire la evaluarea de 10 miliarde de dolari.

Acestea fiind spuse, acțiunile Starbucks au crescut cu aproape 20% față de minimul de la începutul anului la momentul redactării acestui articol.

Starbucks China se confruntă cu o listă lungă de provocări

Starbucks China, cândva lider incontestabil în segmentul de cafea premium al țării, și-a văzut cota de piață scăzând de la 34% în 2019 la doar 14% în 2024.

Această erodare se datorează în mare parte expansiunii agresive a rivalilor locali precum Luckin Coffee, care se mândrește acum cu peste 24.000 de magazine în China – mai mult decât triplu față de cele 7.758 de locații ale Starbucks.

Succesul Luckin provine din modelul său low-cost, adoptarea digitală rapidă și ofertele localizate.

În schimb, Starbucks s-a luptat să se adapteze rapid la schimbarea preferințelor consumatorilor și la sensibilitatea la preț.

"Piața din China evoluează atât de repede încât este dificil pentru un brand cu o amprentă atât de mare precum Starbucks să se adapteze suficient de repede", a declarat Ben Cavender de la China Market Research Group.

Vânzările în aceleași magazine din China au rămas stabile în T1 2025, după patru trimestre consecutive de scădere.

Chiar și eforturile recente – cum ar fi lansarea băuturilor fără zahăr și reducerea prețurilor cu o medie de 5 yuani – nu au dat încă o tracțiune semnificativă.

Care ar putea fi valoarea justă a Starbucks China

Acțiunile Starbucks au crescut pentru scurt timp cu peste 3% în urma raportului CNBC privind evaluarea de 10 miliarde de dolari.

Dar analiștii s-au grăbit să tempereze entuziasmul.

Citi Bank a remarcat că o astfel de evaluare ar avea sens doar dacă un cumpărător ar vedea o cale foarte clară de recuperare a pierderilor din perioada pandemiei și de creștere a profitabilității.

Capitalizarea de piață actuală a companiei se situează în jurul valorii de 108 miliarde de dolari, iar afacerea sa din China contribuie cu aproximativ 8% la veniturile globale.

Aceasta implică o evaluare corectă de mai puțin de 9 miliarde de dolari, încă optimistă, având în vedere vânturile nefavorabile competitive și provocările operaționale.

Raportul preț-câștig al SBUX este de 34,6, iar orientarea sa viitoare a fost retrasă pe fondul incertitudinii.

Analiștii rămân precauți, majoritatea menținând un rating "Hold" și o țintă de preț medie de 95 USD.

"Acest lucru ar putea supraevalua afacerea și nu pune suficientă greutate pe cât de competitivă este piața cafelei din China", a adăugat Cavender.

Starbucks China la 10 miliarde de dolari: optimism sau exagerare?

În timp ce cifra de 10 miliarde de dolari poate reflecta optimismul investitorilor, riscă să ignore provocările structurale cu care se confruntă Starbucks în China.

Scăderea cotei de piață, vânzările stabile și creșterea concurenței sugerează că orice cumpărător ar trebui să revizuiască operațiunile și să redefinească identitatea mărcii pe o piață în evoluție rapidă.

Prin urmare, pentru investitorii instituționali care urmăresc Starbucks China, adevărata întrebare este: cu ce preț optimismul devine exagerat?