Banca Centrală a Braziliei va menține ratele la 15%, pe măsură ce așteptările inflaționiste scad

Banca centrală a Braziliei va menține probabil rata dobânzii de bază Selic la 15,% pe 30 iulie, menținând cea mai strictă poziție monetară din ultimii 20 de ani neschimbată în fața relaxării așteptărilor inflaționiste observate recent, potrivit unui raport Reuters.

Cel puțin 35 de analiști intervievați de Reuters în perioada 21-25 iulie se așteaptă ca rata să rămână neschimbată după ce banca a surprins piața cu o creștere de 25 de puncte de bază la ședința anterioară.

Se așteaptă ca Comitetul de politică monetară al Băncii Centrale (Copom) să reitereze încă o dată semnalul unei "pauze foarte lungi" în succesiunea de înăsprire monetară.

Această poziție a continuat chiar și cu cele 450 de puncte de bază cumulate ale creșterilor dobânzilor care au început în august.

Această comisie stă în așteptare în timp ce impactul acelui blitz de creștere a ratei se scurge prin economie.

Anticipațiile inflaționiste arată progrese provizorii

Sentimentul pieței s-a schimbat ușor după datele recente.

Economiștii într-un sondaj săptămânal realizat de Banco Central do Brasil (BCB) și-au redus perspectivele inflației pentru 2026 pentru prima dată în mai mult de două luni.

Prognoza de consens pentru inflație în 2026 indică acum 4,45%, o scădere de 5 puncte de bază și ușor în intervalul țintă al BCB de 3,0% ±1,5 puncte procentuale.

Un sondaj Reuters separat a prezis că estimarea consensului pentru inflația de anul viitor va scădea la 4,4%, în scădere de la 4,5% în aprilie.

Deși această scădere este un semn binevenit, este încă departe de ținta BCB (Banca Centrală a Braziliei), sugerând că dinamica inflației de bază este încă adânc înrădăcinată.

În altă parte, indicele de activitate al Braziliei a scăzut în mai, subliniind percepția băncii centrale că economia încetinește ordonat.

Perspectivele indică viitoare reduceri ale dobânzilor

În timp ce se așteaptă ca rata Selic să rămână neschimbată deocamdată, participanții la piață sunt din ce în ce mai încrezători că Banca Centrală a Braziliei va începe să reducă ratele dobânzilor în lunile următoare.

Toți cei 30 de analiști care au răspuns la o întrebare suplimentară în cel mai recent sondaj au prezis că un ciclu de relaxare va începe fie la sfârșitul anului 2025, fie la începutul anului 2026.

Dintre acestea, șapte anticipează prima reducere în decembrie, opt în ianuarie și alte șapte până în martie.

Restul au indicat date ulterioare.

Dintre cei 29 de analiști care prognozează dimensiunea mișcării inițiale, 17 se așteaptă la o reducere de 50 de puncte de bază, în timp ce 12 prevăd o reducere mai mică de 25 de puncte de bază.

Consensul emergent sugerează un optimism tot mai mare că politica monetară limitează treptat inflația fără a declanșa o încetinire bruscă.

Cu toate acestea, oficialii rămân precauți în a semnala victoria prea devreme.

Copom încă se teme de riscurile inflaționiste

Apar semne evidente de redresare, dar se așteaptă ca Copom să mențină un ton precaut în anunțul său din iulie.

Banca este, de asemenea, probabil să semnaleze riscurile continue din perspectivele fiscale dificile ale Braziliei și posibilele șocuri externe, cum ar fi noile tarife din SUA.

Decizia Copom poate fi influențată și de incertitudinea privind adâncimea și durata decelerării economice.

Anxietatea cu privire la ancorarea așteptărilor inflaționiste pe termen mediu rămâne, ceea ce înseamnă că orice relaxare a politicii va fi lentă și va depinde de o îmbunătățire continuă a contextului macro.