Analistul Mizuho explică de ce stablecoin-urile nu sunt o amenințare perturbatoare pentru Visa și Mastercard

Analistul senior al Mizuho, Dan Dolev, nu este de acord cu narațiunea populară conform căreia monedele stabile reprezintă o amenințare perturbatoare pentru giganții de plăți tradiționali precum Visa Inc (NYSE: V) și Mastercard Inc (NYSE: MA).

Într-un interviu acordat CNBC săptămâna trecută, Dolev a fost de acord că ecosistemul cripto continuă să atragă atenția investitorilor și tehnologilor deopotrivă, dar a spus că teza perturbării – în special legată de plățile consumatorilor – este fundamental greșită.

"Cimitirele sunt pline de oameni care au lipsit Mastercard și Visa pe astfel de idei", a avertizat el, adăugând: "S-a dovedit că s-au înșelat din nou și din nou".

În ciuda hype-ului din jurul adoptării blockchain-ului și a stablecoin-urilor, mai ales după ce președintele Trump a semnat "GENIUS Act" pe 18 iulie^, Dolev crede că propunerea de valoare de bază a rețelelor de credit rămâne intactă, în special în zonele în care consumatorii obțin beneficii tangibile, cum ar fi recompense.

Stablecoin-urile sunt perturbatoare, dar nu și pentru Visa și Mastercard

Dolev crede în potențialul disruptiv al stablecoin-urilor – dar numai în segmente înguste ale peisajului plăților.

Mai exact, el vede impactul remitențelor și tranzacțiilor transfrontaliere B2B, unde jucătorii tradiționali percep comisioane mari și oferă inovații limitate.

Cu toate acestea, vorbind cu CNBC, el a trasat o linie clară între aceste nișe și ecosistemul mai larg de plăți ale consumatorilor.

Potrivit analistului Mizuho, Visa Inc. și Mastercard nu deservesc direct aceste zone, ceea ce înseamnă că activitatea lor de bază rămâne izolată de concurența stablecoin.

Propunerea de valoare Visa, Mastercard încă câștigă

Dolev rămâne neconvins că stablecoin-urile vor înlocui rețelele tradiționale de plată în primul rând din cauza propunerii de valoare legate de cardurile de credit.

Cardurile de credit sunt mult mai mult decât comoditate – oferă recompense, construiesc credit și permit accesul la servicii pe care monedele stabile nu le reproduc, a susținut el.

Chiar și atunci când compară randamentele stablecoin-urilor cu punctele cardurilor de credit, analistul Mizuho a remarcat că randamentele depind de rată.

Dacă ratele dobânzilor scad, stimulentul de a utiliza stablecoins scade, ceea ce face mai dificilă monetizarea afacerii.

Stablecoins: hype cripto vs. realitatea pieței

În ceea ce privește "Power Lunch", Dolev a avertizat, de asemenea, împotriva supraestimării amplorii și impulsului pieței monedelor stabile.

În timp ce companii precum Circle și platforme precum Coinbase au generat entuziasm, el a citat creșterea stagnantă a capitalizării de piață ca dovadă a unei deconectări între narațiune și realitate.

"Capitalizarea de piață a USDC nu s-a mișcat literalmente din aprilie – există o bifurcație masivă între poveste și realitate", a declarat el pentru CNBC.

Una peste alta, Dan Dolev rămâne oarecum sceptic cu privire la profitabilitatea pe termen lung a stablecoin-urilor, mai ales dacă ratele scad.

Ar trebui să cumpărați acțiuni Visa sau Mastercard?

Explicația lui Dolev despre "Power Lunch" sugerează că recenta retragere a acțiunilor Visa și Mastercard ar putea fi o oportunitate de a cumpăra nume de calitate cu reduceri mari.

De aceea, Wall Street continuă să evalueze ambele acțiuni fintech la "supraponderare" pentru a doua jumătate a anului 2025.

În plus, atât acțiunile V, cât și MA plătesc în prezent un randament al dividendelor de peste 0,50%, ceea ce reprezintă un alt motiv excelent pentru a le deține pe termen lung.