Cum s-ar putea transforma India într-o putere globală de producție

India a șters aproape toată sărăcia extremă într-un singur deceniu și și-a asigurat prima actualizare a creditului suveran în 18 ani.

Economia țării a crescut mai repede decât oricare alta din Asia, dar sectorul său de producție este încă în urma colegilor mai mici, cum ar fi Vietnam și Bangladesh.

Investitorii văd un gigant în ascensiune, dar unul care încă caută formula potrivită pentru a transforma creșterea în putere industrială la scară largă, bazată pe export.

Ar putea exista o cale de la care India poate trece de la o poveste de succes bazată pe servicii la genul de putere de producție care poate ridica sute de milioane de oameni în clasa de mijloc.

Sărăcia nu mai este povestea principală

Cel mai recent sondaj privind cheltuielile de consum ale gospodăriilor arată că rata sărăciei extreme din India, măsurată la linia PPP de 1,90 dolari a Băncii Mondiale, a scăzut la doar 2,2%.

În 2011-12, a fost de 12,2 $. La o linie PPP mai mare de 3,20 USD, rata a scăzut de la 53,6% la 21,8% în aceeași perioadă.

Această reducere a venit fără a lua în considerare beneficiile în natură, cum ar fi alimentele subvenționate, ceea ce ar face ca cifrele să scadă și mai mult.

Datele dezvăluie o îmbunătățire generală. Sărăcia rurală rămâne mai mare decât cea urbană, dar decalajul s-a redus.

Dispersia ratelor sărăciei între state s-a redus, de asemenea, sugerând că creșterea a fost mai incluzivă.

După standardele statistice, schimbarea este dramatică: aceasta este una dintre cele mai rapide scăderi ale sărăciei înregistrate vreodată într-o democrație mare.

În ceea ce privește politicile, cifrele înseamnă că pragul de sărăcie existent al țării este depășit.

Accentul se poate muta acum de la atenuarea privațiunilor extreme la ridicarea treimii inferioare a populației către vieți sigure, cu venituri mai mari.

Dar această evoluție necesită atât creșterea serviciilor, cât și o creștere a locurilor de muncă din producția intensivă a forței de muncă.

Decalajul exporturilor

Ponderea Indiei în industria prelucrătoare în PIB a rămas în mare parte neschimbată timp de decenii, chiar dacă sectorul serviciilor sale a crescut la 60% din economie.

La exporturi, imaginea este mixtă. Exporturile totale de bunuri și servicii ca procent din PIB se potrivesc cu nivelurile Chinei din anii 1990, dar exporturile manufacturate ale Indiei înclină spre produse cu capital intensiv, cum ar fi substanțele chimice și automobilele, mai degrabă decât spre bunuri care creează locuri de muncă în masă, cum ar fi îmbrăcămintea, încălțămintea sau asamblarea electronicelor.

Producția pentru export forțează firmele să concureze la nivel internațional, iar creșterea productivității și adoptarea tehnologiei este deosebit de importantă.

Producția de pe piața internă nu oferă aceeași presiune concurențială.

În anii 2010, strategia "Make in India" a Indiei a avut ca scop stimularea producției, dar s-a concentrat foarte mult pe înlocuirea importurilor pentru consumatorii locali.

Acest lucru a creat buzunare de creștere a producției fără disciplina de export care a transformat țări precum Coreea de Sud și Vietnam.

Acest lucru s-ar putea schimba, de asemenea. Guvernul vorbește acum despre "Make for the world" și curtează producătorii străini din electronice, semiconductori și alte sectoare de mare valoare.

Câștigurile recente includ Apple și Samsung care au extins producția în India, India depășind China în livrările de smartphone-uri către SUA la începutul acestui an.

Electronicele sunt intensive, dar ușoare de livrat, ceea ce le face potrivite pentru geografia Indiei și un lanț de aprovizionare global care caută să se diversifice din China.

Ce reține producția

Economiștii indică patru bariere. Prima este reglementarea muncii. În conformitate cu Legea privind conflictele industriale, firmele cu peste 300 de angajați se confruntă cu reguli stricte privind concedierile.

Acest lucru descurajează companiile să se extindă, le împinge spre automatizare și limitează producția intensivă a forței de muncă.

Firmele de servicii nu sunt obligate să respecte aceste reguli și au reușit să crească mult mai mult.

A doua barieră este achiziția de terenuri. Conversia terenurilor agricole în uz industrial este lentă și costisitoare în multe state.

Unele state au relaxat aceste reguli și au fost recompensate cu mai multe investiții, arătând potențialul reformei locale.

Al treilea este politica comercială. După liberalizarea din 1991, tarifele au scăzut constant până la mijlocul anilor 2010, când o schimbare protecționistă a dus la creșterea taxelor în multe sectoare.

Sectoarele expuse concurenței la export au avut performanțe mai bune decât cele protejate pentru piața internă.

Reducerea tarifelor la inputuri, semnarea acordurilor de liber schimb și asigurarea accesului previzibil la piețe cheie precum SUA și UE ar putea ajuta la integrarea Indiei în lanțurile de aprovizionare.

Al patrulea este climatul de afaceri. Clasamentul global al Indiei în ceea ce privește ușurința de a face afaceri s-a îmbunătățit, dar investițiile private sunt încă scăzute.

Retragerea din tratatele bilaterale de investiții a redus protecțiile legale pentru investitorii străini.

Costurile de conformitate au crescut, iar un sistem judiciar lent adaugă incertitudine. Restabilirea protecțiilor tratatelor și simplificarea reglementărilor ar putea crește încrederea investitorilor.

Statele contează mai mult decât Delhi

Poveștile de succes industrial ale Indiei sunt concentrate în state precum Tamil Nadu, Gujarat și Andhra Pradesh.

Aceste state beneficiază de accesul la porturi, dar și de reforme proactive în ceea ce privește facilitarea terenurilor, a forței de muncă și a investițiilor.

Ei construiesc clustere în automobile, electronice și alte sectoare de producție, în timp ce alte regiuni rămân mult în urmă.

Această variație arată cât de mult depinde politica industrială de execuția la nivel de stat.

Federalismul competitiv, în care statele concurează pentru investiții prin îmbunătățirea mediului de afaceri, a fost mai vizibil în anii 2000 decât este astăzi.

Revigorarea acestuia ar putea însemna acordarea anumitor state mai mult control asupra zonelor industriale, planificarea infrastructurii și stimulente pentru investiții.

Zonele economice speciale sunt un exemplu clar. India are sute, dar majoritatea sunt mici și fragmentate.

Modelul chinez de câteva ZES mari, adesea de mărimea orașelor, a concentrat investițiile și a creat clustere industriale puternice.

Extinderea câtorva zone indiene, oferindu-le autonomie la scară urbană și comercializându-le la nivel global, ar putea ajuta la atragerea producției de export la scară largă.

Un fundal macro mai bun

Pe 14 august, S&P Global Ratings a îmbunătățit ratingul suveran al Indiei de la BBB- la BBB, prima creștere din 2007.

Agenția a menționat o creștere puternică, o credibilitate îmbunătățită a politicii monetare și consolidarea fiscală.

PIB-ul a crescut în medie cu 8,8% din anul fiscal 2022 până în 2024 și se preconizează că va crește cu 6,8% anual în următorii trei ani, cel mai rapid din Asia-Pacific.

Se așteaptă ca raportul datorie/PIB să scadă de la 83% în anul fiscal 2025 la 78% până în 2029.

Această actualizare reduce costurile de împrumut pentru investitori și indică încredere în direcția politicii Indiei.

Randamentele obligațiunilor au scăzut, iar rupia s-a întărit la știri. Momentul este important. Costurile de capital mai mici ar putea ajuta la finanțarea infrastructurii, a capacității fabricilor și a integrării lanțului de aprovizionare necesare pentru industrializarea bazată pe export.

Dar S&P a avertizat că un regres în ceea ce privește disciplina fiscală sau o încetinire a creșterii ar putea bloca progresul.

De la date la strategie

Datele privind sărăcia arată că țara a depășit faza de urgență a dezvoltării. Provocarea acum este de a crea locuri de muncă care să corespundă dimensiunii forței de muncă.

Asta înseamnă construirea unei baze de producție cu două direcții distincte: electronice de mare valoare și alte exporturi intensive de capital pentru a se integra în lanțurile de aprovizionare avansate și industrii cu forță de muncă intensivă pentru a absorbi milioane de oameni care ies din agricultură.

Calea este clară în contur.

Relaxarea limitelor de scalare pe piețele muncii și funciare. Asigurarea unui acces mai bun la comerț și tarife previzibile.

Reducerea fricțiunilor de reglementare pentru investitori. Concentrați resursele în câteva centre industriale mari, competitive la nivel global.

Alinierea formării profesionale la nevoile industriilor țintă. Și lăsați statele care sunt gata să concureze pentru investiții să preia conducerea.

Dacă India se mișcă decisiv, combinația dintre creșterea macro puternică, scăderea sărăciei, îmbunătățirea ratingurilor de credit și realinierea lanțului global de aprovizionare s-ar putea alinia în sfârșit.

Câștigurile nu ar fi doar în cifrele PIB-ului. Acestea ar avea milioane de noi locuri de muncă, salarii în creștere și transformarea structurii economice a Indiei dintr-o excepție bogată în servicii într-o economie industrială echilibrată, bazată pe export.