Țițeiul WTI se confruntă cu presiunea exporturilor pe fondul provocărilor globale ale rafinăriilor

În ciuda slăbirii fundamentelor WTI și a creșterii acordurilor comerciale cu SUA, rafinăriile asiatice și europene care consumă mai mult WTI se vor confrunta cu provocări semnificative din cauza sporirii exporturilor OPEC+, a viitoarei întrețineri a rafinăriilor și a nepotrivirilor de calitate a țițeiului, au declarat analiștii de la Rystad Energy. 

Mukesh Sahdev, vicepreședinte senior și analist șef de petrol la Rystad Energy, a declarat într-un comentariu trimis prin e-mail:

Slăbirea West Texas Intermediate, împreună cu cererea crescută de barili mai grei și medii în rafinarea din SUA va ține sub control reducerile barililor canadieni (WCS) față de WTI, probabil în jur de 12-13 dolari pe baril, potrivit lui Rystad. 

Presiunea de a vinde

Eforturile administrației Trump de a vinde mai mulți barili WTI în Europa și Asia se vor confrunta cu trei provocări. 

Prima este concurența în Asia, deoarece OPEC+ crește oferta și creșterea Chinei încetinește odată cu viitoarea întreținere a rafinăriilor din T4. În al doilea rând, concurența din Europa din cauza exporturilor de produse rafinate de la rafinăriile din Orientul Mijlociu și Asia și, în cele din urmă, calitatea ușoară a butoaielor WTI, care este mai puțin dorită în comparație cu cererea puternică de butoaie medii acide. 

Se așteaptă o divergență mai mare a reducerii WTI față de prețurile Brent decât sugestia curbei viitoare de 3,5-3,6 dolari pe baril. 

Se așteaptă ca cererea de petrol din SUA să scadă cu 500.000 de barili pe zi (bpd) în septembrie, după vârful din august, a spus Rystad. 

Această reducere va afecta în primul rând benzina și combustibilul pentru avioane, tendința descendentă urmând să persiste până la sfârșitul anului.

În ciuda potențialelor creșteri sezoniere ale cererii de combustibil distilat spre sfârșitul anului, cererea totală de țiței din rafinării este de așteptat să scadă cu 900.000 bpd de la vârful din august până în octombrie. 

Această scădere, cu doar o recuperare proiectată spre sfârșitul anului, indică faptul că țițeiul WTI se va confrunta probabil cu presiuni pentru a fi exportat sau depozitat.

O oarecare ușurare 

Producția de țiței ușor dulce este proiectată să crească cu aproximativ 400.000 bpd de la an la an, au arătat estimările Rystad. 

Cu toate acestea, această creștere va fi parțial compensată de o scădere de 100.000 bpd a producției de țiței de calitate mai grea și medie. 

În consecință, creșterea netă a producției totale este anticipată să fie de aproximativ 300.000 bpd. 

Acesta marchează al doilea an consecutiv de creștere, deși într-un ritm mai lent decât cele 500.000 bpd observate anterior. Se așteaptă ca această perspectivă de producție restrânsă să ofere un anumit sprijin prețurilor WTI, prevenind o slăbire semnificativă.

"Fundamentele aprovizionării cu țiței cu siguranță nu descriu sloganul 'drill-baby-drill' la începutul noii administrații americane", a declarat vicepreședintele petrolier al Rystad, Svetlana Tretyakova. 

Stocurile comerciale de țiței din SUA sunt semnificativ scăzute, cu 5,7 milioane de barili sub minimul sezonier de la sfârșitul lunii iunie, din cauza cererii puternice de rafinare din vară. 

Se așteaptă ca acest deficit să se reducă pe măsură ce cererea încetinește după sezonul de vârf. Curba WTI arată backwardation, indicând o nevoie mai mare de barili WTI pentru arbitrajul de export față de depozitare, a spus Rystad.

Partea de ofertă

Se așteaptă ca aprovizionarea Canadei cu țiței greu să scadă temporar cu 100.000-200.000 bpd din cauza întreținerii programate a nisipurilor bituminoase în septembrie și octombrie, au arătat datele de la Rystad.

Peste 600.000 bpd în întreruperi totale sunt anticipate în această perioadă. 

În cazul în care Suncor, CNRL, Imperial sau Syncrude se confruntă cu întreruperi mai mari sau prelungite, aprovizionarea cu acru ar scădea, susținând astfel prețurile WCS. 

"În general, fluxul de barili din țările sud-americane este, de asemenea, pe o traiectorie descendentă", a spus Rystad. 

Provocări pentru rafinăriile globale

Între timp, cererea globală de țiței WTI din rafinării se confruntă cu provocări. 

Producția OPEC+ intensifică concurența pentru cota de piață în Asia, în special împotriva barililor din Orientul Mijlociu și Rusia. 

Se așteaptă ca operațiunile de rafinărie modeste ale Chinei și strategia sa de a construi stocuri de țiței să ducă prețurile Brent în jos spre 60 de dolari, deși durata acestei tendințe rămâne incertă.

În Europa, sistemul de rafinare se confruntă cu presiunea unui aflux de produse rafinate din Orientul Mijlociu și Asia, ceea ce la rândul său limitează stimulentul pentru achiziții agresive de WTI de către cumpărătorii din UE. 

Această cerere globală slăbită pentru WTI este subliniată și de scăderea exporturilor americane, care au scăzut de la 4,6 milioane de barili pe zi la aproximativ 3,6 milioane de barili pe zi de la începutul anului 2024, în ciuda acordurilor comerciale cu SUA menite să stimuleze vânzările. Această scădere susținută a exporturilor semnalează în mod clar o lipsă de atracție globală robustă a WTI.

Oferta redusă de la granițele de nord și de sud va stimula probabil importurile din Orientul Mijlociu pentru a satisface nevoile de calitate ale rafinăriilor, a spus Rystad. 

Barilii WTI incrementali trebuie exportați. Reducerea WTI-Brent ar putea ajunge la peste 4,0 dolari pe baril până în T1 2026, depășind proiecția curbei futures de 3,6 dolari pe baril. 

Soluționarea crizei Ucraina-Rusia și schimbările în fluxurile rusești pot introduce rezultate neașteptate.

Agenția cu sediul în Norvegia a declarat: