Presiunea lui Trump asupra Fed riscă inflația și consecințele pieței globale, avertizează Rehn de la BCE

Factorii de decizie politică globali își exprimă îngrijorarea că atacurile repetate asupra Rezervei Federale de către președintele american Donald Trump prezintă riscuri pentru stabilitatea financiară și inflație.

Guvernatorul Băncii Centrale Europene, Olli Rehn, a declarat joi că subminarea independenței Fed ar avea repercusiuni asupra piețelor financiare și a economiei globale.

Criticile urmează nemulțumirii publice a lui Trump față de poziția politică a Fed.

El l-a vizat în mod repetat pe președintele Jerome Powell în acest an și la începutul acestei săptămâni a anunțat demiterea guvernatorului Lisa Cook.

Astfel de mișcări au sporit îngrijorările că banca centrală ar putea fi implicată în interferențe politice.

Riscurile politicii monetare politizate

Rehn a subliniat că independența Fed a fost o piatră de temelie a stabilității economice a SUA de la începutul anilor 1980.

El a avertizat că presiunea politică pentru menținerea ratelor scăzute ar putea submina acest record, menționând că banca centrală a stabilit în mod tradițional politica bazată pe date economice pentru a ține inflația sub control.

Dacă acest principiu se erodează, a spus el, riscul unei creșteri a inflației devine real.

Îngrijorarea mai largă este că liderii politici ar putea face presiuni pentru o politică monetară mai relaxată pentru a asigura creșterea pe termen scurt sau câștiguri electorale, indiferent de consecințele pe termen lung.

O astfel de interferență, a avertizat Rehn, ar afecta credibilitatea instituțională a SUA și s-ar extinde pe piețele globale, amplificând volatilitatea.

Implicații globale pentru piețe și economii

Rehn a subliniat că consecințele subminării independenței Fed se vor extinde mult dincolo de Statele Unite.

Piețele financiare, deja sensibile la semnalele de la Washington, s-ar confrunta probabil cu o incertitudine sporită.

O pierdere a încrederii în Fed ar putea declanșa o fugă de capital, ar crește costurile de împrumut și ar alimenta volatilitatea valutară.

Repercusiunile s-ar filtra în economia reală sub forma unor fluxuri de investiții perturbate, a puterii de cumpărare a consumatorilor mai slabă și a încrederii în scăderea durabilității dolarului.

Pentru economiile cu expunere semnificativă la piețele americane, a avertizat el, efectele de propagare ar putea însemna perspective de creștere mai slabe și presiuni inflaționiste în creștere.

Poziția Europei și riscul de propagare

Rehn a susținut că Europa are instituții mai puternice, mai puțin susceptibile la presiuni politice deschise, dar a recunoscut că continentul nu poate scăpa complet de repercusiuni.

Zona euro a fost mult timp legată de evenimentele din SUA de către piețele financiare, prin urmare orice instabilitate în Fed ar fi probabil resimțită peste Atlantic.

Pentru a reduce aceste riscuri, el a spus că Europa trebuie să continue să consolideze încrederea în euro ca monedă globală majoră de refugiu.

Ar fi important să evităm orice întrebare cu privire la independența Băncii Centrale Europene: aceasta este esențială pentru menținerea stabilității.

Rehn a evidențiat actuala rată a inflației de 2% în zona euro, atribuind-o direct independenței monetare.

Reziliența dolarului și riscurile condiționate

În ciuda îngrijorărilor actuale, poziția dolarului ca principală monedă de rezervă a lumii rămâne puternică.

În circumstanțe normale, Rehn a sugerat că dolarul nu va scădea brusc în valoare.

Cu toate acestea, el a avertizat că, dacă fundamentele instituționale mai largi ale Statelor Unite – inclusiv statul de drept, normele democratice și libertățile civile – sunt erodate, statutul de lungă durată al monedei s-ar putea confrunta cu dificultăți extraordinare.

Deși puțin probabil, un astfel de scenariu ar avea consecințe de anvergură pentru sistemul financiar global, inclusiv grăbirea eforturilor altor țări de a-și diversifica rezervele departe de dolar.