Băncile indiene avertizează cu privire la limitele obligațiunilor; Împrumuturile de stat ridică îngrijorări

Sectorul bancar din India se confruntă cu o presiune tot mai mare din cauza expunerii tot mai mari la obligațiunile guvernamentale de stat.

Unii dintre cei mai mari creditori ai țării au informat Reserve Bank of India (RBI) că portofoliile lor de investiții se apropie de limitele interne ale datoriei statului, ridicând întrebări cu privire la accesul viitor la finanțare pentru guvernele statului.

Evoluția vine într-un moment în care statele au împrumutat doar o fracțiune din suma planificată pentru anul financiar curent, iar investitorii arată un apetit mai slab pentru astfel de titluri.

Avertismentele evidențiază echilibrul delicat dintre nevoile de finanțare a statului și capacitatea băncilor de a absorbi mai multe datorii.

Băncile semnalează presiunea asupra pieței obligațiunilor de stat

Potrivit unor persoane familiarizate cu chestiunea, mai multe bănci indiene au abordat recent RBI, avertizând că ponderea obligațiunilor de stat în deținerile lor a crescut brusc și este acum aproape de plafoanele interne.

Deși nu există un plafon de reglementare cu privire la cantitatea de datorie de stat pe care băncile o pot cumpăra, creditorii folosesc limite prudențiale interne pentru a gestiona riscul.

Pentru băncile de stat, acest prag se încadrează de obicei între 45-55% din totalul investițiilor, în timp ce băncile private mențin de obicei expunerea în limita a 15-20%.

Îngrijorările ridicate subliniază rolul crucial al băncilor pe piața obligațiunilor de stat din India, unde rămân principalii cumpărători.

O încetinire a achizițiilor ar putea pune o presiune semnificativă asupra guvernelor statale, mai ales că până acum au finalizat doar 26% din împrumuturile estimate pentru anul fiscal curent.

Licitațiile arată o cerere slabă de datorie de stat

Prudența crescândă în rândul băncilor s-a reflectat deja în recentele licitații de obligațiuni de stat. Săptămâna trecută, unele emisiuni s-au străduit să atragă suficiente oferte, evidențiind cererea în scădere.

Statele au reușit să strângă 288,9 miliarde de rupii (3,3 miliarde de dolari), sub ținta de 341,5 miliarde de rupii. Deficitul subliniază provocarea cu care se pot confrunta statele în finalizarea programelor de împrumut dacă băncile își reduc participarea.

RBI are o marjă limitată de a interveni în relaxarea acestor limite, deoarece astfel de praguri sunt determinate de consiliile de administrație ale băncilor individuale, mai degrabă decât de autoritățile de reglementare.

Banca centrală nu a comentat public această chestiune, în ciuda rapoartelor potrivit cărora creditorii i-au solicitat asistența pentru a preveni o vânzare mai largă de obligațiuni.

Impactul asupra obligațiunilor guvernamentale și a randamentelor

Sentimentul slab de pe piața obligațiunilor de stat s-a revărsat asupra titlurilor guvernamentale centrale. În august, randamentul obligațiunilor guvernamentale de referință pe 10 ani din India a crescut cu 19 puncte de bază, marcând cea mai puternică creștere lunară din septembrie 2022.

Vânzarea a fost parțial declanșată de îngrijorările că guvernul federal ar putea intensifica împrumuturile pentru a acoperi deficitul de venituri în urma recentelor reduceri ale taxelor pe consum.

Având în vedere că atât guvernul central, cât și cel de stat concurează pentru fonduri, riscul unor costuri mai mari ale împrumuturilor este mai mare.

Orice scădere prelungită a cererii de datorie de stat ar putea îngreuna accesul administrațiilor locale la piețele de capital, ceea ce ar putea întârzia proiectele planificate și cheltuielile de infrastructură.

Riscuri viitoare pentru împrumuturile de stat

Presiunea asupra portofoliilor de investiții bancare evidențiază o preocupare mai largă cu privire la sustenabilitatea modelelor de împrumut ale Indiei.

Statele trebuie să strângă majoritatea fondurilor vizate în acest an fiscal, dar cererea bancară slăbește într-un moment critic.

Dacă investitorii alternativi nu intervin, accesul la capital s-ar putea înăspri și mai mult, complicând gestionarea fiscală la nivel de stat.

În același timp, temerile privind creșterea împrumuturilor guvernului central se adaugă la presiunea asupra randamentelor, ceea ce ar putea face mai scump împrumutul atât pentru state, cât și pentru guvernul federal.

Pentru sistemul financiar al Indiei, interacțiunea dintre limitele prudențiale bancare și nevoile de împrumut guvernamental apare ca o provocare cheie în menținerea stabilității pe piețele de datorii.