Economia Braziliei încetinește în T2, dar depășește prognozele, deoarece serviciile și mineritul susțin creșterea

Economia Braziliei a încetinit mai mult decât se aștepta în T2 2025, dar a depășit totuși așteptările pieței, cu sprijinirea activității de servicii și a câștigurilor din industria extractivă.

Cifrele oficiale ale agenției de statistică IBGE, publicate marți, au arătat că produsul intern brut a crescut cu 0,4% în trimestrul precedent, peste creșterea trimestrială de 0,3% înregistrată într-un sondaj Reuters în rândul economiștilor.

Numărul a reprezentat o scădere bruscă față de creșterea revizuită de 1,3% din primul trimestru, când producția agricolă sezonieră robustă a stimulat puterea agricolă. PIB-ul a crescut cu 2,2% de la an la an, îndeplinind estimările pieței.

Economiștii văd o încetinire treptată în viitor

În ciuda surprizei pozitive minore, analiștii au avertizat că cifrele indică o tendință de răcire. Gustavo Rostelato, economist la Armour Capital, a declarat că statisticile confirmă o scădere treptată a consumului gospodăriilor.

Liam Peach, economist senior pentru piețe emergente la Capital Economics, a declarat că o creștere mai slabă susține o îmbunătățire a perspectivelor inflației, permițând băncii centrale să ia în considerare relaxarea politicii monetare.

El se așteaptă ca PIB-ul să crească cu 0,3% de la trimestru la trimestru în trimestrele viitoare, cu o creștere anuală de 2,3% în 2025 și mai puțin de 2,0% în 2026.

Orientarea politicii monetare rămâne strictă

Banca centrală braziliană a majorat agresiv ratele dobânzilor în ultimele 12 luni, la 15%, un nivel apropiat de un maxim de două decenii, ridicând indicele de referință cu 450 de puncte de bază față de septembrie.

În iulie, rata a rămas neschimbată, iar factorii de decizie au semnalat intenția de a menține această poziție restrictivă pentru o perioadă "foarte lungă" pentru a ține sub control așteptările inflaționiste.

Decelerarea din al doilea trimestru ar putea, totuși, să afecteze perspectivele de creștere, a recunoscut Ministerul de Finanțe.

Ministerul a indicat o tendință descendentă moderată în ceea ce privește perspectivele sale de creștere pentru 2025, care se situează acum la 2,5%, având în vedere încetinirea mai accentuată decât se aștepta și efectele întârziate ale politicii monetare stricte.

Cifra a venit în contrast cu creșterea puternică de 3,4% înregistrată în 2024.

Tendințe în materie de consum și investiții

Consumul gospodăriilor, un motor crucial al creșterii economice, a crescut cu 0,5% în al doilea trimestru, ajutat de eforturile guvernului de a menține creșterile salariale.

Cu toate acestea, acest ritm a fost mult mai mic decât creșterea de 1,0% înregistrată în primul trimestru, subliniind răcirea treptată observată de analiști.

Investițiile, măsurate prin formarea brută de capital fix, au scăzut cu 2,2% după ce au crescut în primul trimestru, deoarece costurile ridicate ale împrumuturilor au afectat afacerile. Consumul guvernamental a scăzut, de asemenea, cu 0,6%.

Performanța sectorului evidențiază o imagine mixtă

În ceea ce privește oferta, serviciile – care reprezintă aproape 70% din PIB-ul Braziliei – au crescut cu 0,6% față de primul trimestru, ajutate de o piață a muncii încă rezistentă.

Producția industrială a crescut cu 0,5%, impulsionată de o creștere de 5,4% în industriile extractive. Producția agricolă, pe de altă parte, a scăzut marginal, cu 0,1%, după ce a avut o contribuție semnificativă la începutul acestui an.

Perspective: creștere mai lentă, dar stabilă

Cifrele arată o economie care se adaptează la circumstanțe monetare mai stricte, cu consum în scădere constantă, investiții în scădere și performanțe sectoriale devenind mai inegale.

În timp ce serviciile și industriile extractive continuă să ofere sprijin, imaginea de ansamblu semnalează moderare.

Economiștii prevăd că economia Braziliei va rămâne robustă, dar lentă, permițând o relaxare monetară până la sfârșitul anului 2025.

Ritmul oricărei tranziții de politică va fi determinat de dinamica inflației și de continuarea slăbirii cererii interne fără a pune în pericol stabilitatea macroeconomică.

În același timp, tonul prudent al Ministerului de Finanțe subliniază actul de echilibru pe care trebuie să-l facă oficialii: menținerea impulsului în cea mai mare economie a Americii Latine, menținând în același timp inflația sub control după unul dintre cele mai rapide cicluri de creștere a ratelor din ultimele decenii.