Randamentele obligațiunilor din Marea Britanie au atins cel mai ridicat nivel din 1998: Cum a încadrat o vânzare globală în guvern

Piața obligațiunilor din Marea Britanie a trimis un avertisment puternic și dureros peste arcul guvernului premierului Keir Starmer, în timp ce randamentul datoriei pe termen lung a crescut la cel mai înalt nivel din mai bine de un sfert de secol.

Mișcarea dramatică, parte a unei vânzări globale, înăsprește o cămașă de forță fiscală în jurul administrației, amplificând presiunea pentru creșteri dureroase de taxe sau reduceri de cheltuieli înainte de un buget critic de toamnă.

Rata la gilt-urile pe 30 de ani a urcat marți la 5,67%, un nivel nemaivăzut din 1998, în timp ce randamentele pe 10 ani au crescut, de asemenea, la 4,78%.

Lira sterlină a slăbit la știri, un semn clar al încrederii investitorilor în timp ce costurile de împrumut ale guvernului își continuă ascensiunea neîncetată.

O cămașă de forță fiscală înaintea bugetului de toamnă

Această creștere a costurilor de împrumut este mult mai mult decât o curiozitate statistică; este o durere de cap directă și imediată pentru ministrul de finanțe Rachel Reeves.

Ea se află acum sub o presiune intensă pentru a găsi o modalitate de a îmbunătăți poziția fiscală a Marii Britanii, o sarcină făcută periculoasă din punct de vedere politic de o recentă și jenantă schimbare a reformelor sociale care a scos la iveală diviziunile profunde din cadrul partidului de guvernământ.

Guvernul este acum la mila pieței obligațiunilor, economiștii avertizând că în curând va trebui să crească taxele pentru a rămâne de partea corectă a propriilor reguli fiscale autoimpuse. Spațiul de manevră se micșorează rapid.

"Creșterile de taxe sunt inevitabile, dar ajungem într-un stadiu în care noi creșteri de taxe ar putea deveni contraproductive", a declarat Mohit Kumar, strateg european șef la Jefferies International, pentru Bloomberg.

_{(Prin amabilitatea: Bloomberg)}

Refluxul global

În timp ce problemele fiscale ale Marii Britanii sunt un factor intern cheie, țara este, de asemenea, în epicentrul unei furtuni globale mult mai mari. Mișcarea gilt-urilor face parte dintr-o scădere mai amplă, la nivel mondial, a datoriei guvernamentale cu scadență lungă.

Această vânzare globală reflectă o schimbare fundamentală a pieței, cu o cerere în scădere pentru aceste titluri din partea cumpărătorilor tradiționali, cum ar fi fondurile de pensii, o schimbare agravată de îngrijorările adânc înrădăcinate că lumea intră într-o nouă eră a inflației structurale mai mari.

O resetare disperată în Downing Street

Presiunea imensă a pieței pare să fi fost un catalizator cheie pentru acțiunile recente ale prim-ministrului.

Într-o încercare clară de a recâștiga controlul asupra narațiunii economice și de a reafirma autoritatea guvernului său, Starmer a anunțat luni o serie de schimbări în echipa sa din Downing Street.

Remanierea este văzută ca o încercare directă de a asigura mai multă influență asupra politicii economice într-un moment în care forțele pieței globale amenință să dicteze agenda guvernului.

Scena este acum pregătită pentru o toamnă tensionată, cu un guvern încolțit prins între logica neiertătoare a pieței obligațiunilor și realitățile perfide ale politicii interne.