Banca Angliei menține ratele în timp ce inflația și creșterea reprezintă o dilemă de politică

Banca Angliei a votat joi pentru menținerea ratelor dobânzilor stabile la 4%, echilibrând presiunile inflaționiste cu un context economic slab.

Comitetul de politică monetară (MPC) a optat pentru o împărțire a voturilor de 7-2 pentru a-și menține rata de referință neschimbată, marcând o pauză după reducerea cu 25 de puncte de bază din august.

Deși decizia era așteptată pe scară largă, piețele urmăresc îndeaproape votul și îndrumările băncii centrale pentru semnale înainte de ședința din noiembrie.

Anunțul vine la o zi după ce noile date au arătat că inflația din Marea Britanie s-a menținut fermă la 3,8% în august, neschimbată față de iulie.

Inflația de bază a scăzut ușor la 3,6%, în timp ce inflația serviciilor s-a răcit la 4,7% de la 5% cu o lună mai devreme.

Factorii de decizie politică se așteaptă ca inflația să ajungă la 4% în septembrie, înainte de a se apropia treptat de ținta de 2% până la începutul anului 2026.

Dar combinația dintre creșterea stagnantă și presiunile persistente asupra prețurilor a lăsat banca centrală să se teamă să nu se miște prea repede în ceea ce privește reducerile ulterioare.

Creșterea stagnează și piața muncii se răcește

Cele mai recente cifre de creștere au arătat că economia s-a stabilizat în iulie, alimentând îngrijorările că o încetinire se instalează.

În același timp, piața muncii își pierde avântul, creșterea salariilor scăzându-se în ultimele luni.

Banca a evidențiat ambele tendințe ca fiind factori importanți în luarea deciziilor.

Se așteaptă ca o piață a muncii mai slabă să reducă presiunea inflaționistă, dar riscul unei stagnări prelungite crește miza pentru factorii de decizie politică, care echilibrează creșterea și stabilitatea prețurilor.

Următorul test pentru banca centrală va fi ședința din noiembrie, programată cu doar câteva săptămâni înainte ca guvernul să-și dezvăluie bugetul de toamnă pe 26 noiembrie.

Ministrul de Finanțe, Rachel Reeves, este de așteptat să anunțe majorări de taxe menite să elimine deficitul fiscal, o mișcare care ar putea influența și mai mult orientarea politicii băncii.

Economiștii îndeamnă la răbdare pentru noi reduceri

Analiștii au spus că reținerea de joi subliniază abordarea prudentă a MPC.

Sanjay Raja, economist șef pentru Marea Britanie la Deutsche Bank, a remarcat că, deși raportul privind inflația din august a fost mai încurajator decât cel din iulie, factorii de decizie politică vor avea nevoie de dovezi mai clare înainte de a relaxa în continuare.

"Vestea bună este că datele privind inflația din august au corectat o parte din surpriza ascendentă pe care am văzut-o luna trecută. Vestea proastă este că IPC are poate puțin mai mult de parcurs înainte de a atinge vârful", a spus el.

Raja a adăugat că comitetul ar prefera probabil "o acumulare mai mare de dovezi înainte de a reduce din nou politica restrictivă".

Deutsche Bank se așteaptă acum la o pauză puțin mai lungă înainte de următoarea reducere a dobânzii, factorii de decizie fiind precauți să interpreteze greșit mișcările temporare ale prețurilor ca semne ale unui trend descendent mai larg.

Piața ipotecară arată reziliență în ciuda pauzei

În ciuda deciziei băncii, piețele imobiliare și ipotecare au dat semne de rezistență.

Stephanie Daley, director de parteneriate la brokerul ipotecar Alexander Hall, a declarat că creditorii s-au ajustat deja în așteptarea rezultatului de joi.

"Vestea bună este că reducerile anterioare ale ratelor au adus deja un grad mai mare de încredere în rândul creditorilor și cumpărătorilor", a spus ea.

Daley a recunoscut că suspendarea "s-ar putea să nu fie decizia pe care mulți și-ar dori să o vadă", dar a susținut că piața rămâne bine poziționată în ultimul trimestru al anului.

Jonathan Samuels, CEO al Octane Capital, a adoptat un ton mai precaut, avertizând că economia rămâne "într-o stare de incertitudine".

"Cu inflația blocată la 3,8% și încă departe de ținta de 2% a Băncii Angliei, creșterea salariilor încetinind acum și creșterea PIB-ului plată, economia rămâne într-o stare de incertitudine", a spus el.

Piața imobiliară se pregătește pentru iarna lentă

Experții imobiliari au avertizat că cea mai recentă decizie ar putea prelungi activitatea lentă din sectorul imobiliar.

Verona Frankish, CEO al agenției imobiliare Yopa, a declarat că menținerea ratei va oferi stabilitate, dar nu neapărat cererea.

"Acest lucru ar putea duce la o iarnă mult mai lungă decât și-ar fi dorit mulți vânzători de case, șansele ca Moș Crăciun să lase o vânzare finalizată în decembrie arătând mult mai mici", a spus ea.

Cu toate acestea, Frankish a remarcat că "imaginea pe termen lung este una de creștere continuă a prețurilor locuințelor și un nivel constant și stabil al tranzacțiilor", sugerând că cumpărătorii și vânzătorii care rămân dedicați vor găsi în continuare oportunități de a tranzacționa înainte de sfârșitul anului.

Privind spre noiembrie

Atenția se va îndrepta acum către întâlnirea din noiembrie a MPC, care cade chiar înainte de anunțul bugetului guvernului.

Analiștii spun că momentul s-ar putea dovedi semnificativ, deoarece înăsprirea fiscală sub formă de creșteri de taxe ar putea oferi băncii centrale mai mult spațiu pentru a relaxa politica monetară în 2025.

Deocamdată, totuși, factorii de decizie politică par angajați într-o strategie de așteptare, cântărind inflația încăpățânată cu semnele tot mai mari de încetinire.

La 4%, ratele dobânzilor rămân la cel mai scăzut nivel de la începutul anului 2023, dar banca centrală a spus clar că nu este încă pregătită să declare victoria asupra inflației.