Hainele noi ale împăratului

Întâlnirea Rezervei Federale din septembrie a venit și a plecat.

Comitetul Federal pentru Piața Deschisă (FOMC) a redus ratele dobânzilor cu 25 de puncte de bază, reducând rata cheie a fondurilor federale la un interval de 4,00-4,25%, așa cum era de așteptat.

Rezumatul trimestrial al proiecțiilor economice al FOMC a inclus o prognoză pentru două reduceri suplimentare de 25 de puncte de bază înainte de sfârșitul anului, dar doar alte 50 de puncte de bază până la sfârșitul anului 2027.

Asta a fost exact ceea ce a prescris doctorul. Politică monetară mai ușoară astăzi, promisiunea de mai mult mâine (până acum, atât de dovish), dar nu suficient pentru a sugera că banca centrală a SUA ar trebui să reducă ratele pentru a contracara o încetinire economică, ca să nu mai vorbim de o recesiune maximă.

Indicii bursieri americani au scăzut, apoi s-au rupt

Indicele dolarului a scăzut pentru scurt timp la cel mai scăzut nivel de la începutul lunii februarie 2022, dar apoi a crescut. Aurul și argintul, vândute inițial înainte de a crește brusc.

Deși anunțul Fed ar fi putut fi un balsam pentru piețe, nu a mulțumit pe toată lumea.

Din fericire, președintele Trump a fost prea ocupat să se bucure de vizita sa de stat în Marea Britanie pentru a-și dezlănțui invectivele complete la adresa Fed.

După cum a spus foarte clar președintele, el crede că banca centrală, și în special președintele său, Jerome Powell, a acționat politic prin eșecul de a reduce ratele agresiv în acest an. Dar aparenta reticență a lui Trump s-a dovedit a fi o scurtă pauză.

În ultimul weekend din septembrie, Trump a postat o caricatură pe rețelele de socializare în care îl arăta concediindu-l pe Jerome Powell.

Ostilitățile au fost reluate și, fără îndoială, administrația Trump va continua să-l hărțuiască pe președintele băncii centrale, în timp ce face tot posibilul pentru a înlocui guvernatorii Fed cu candidații preferați ai administrației.

Jerome Powell s-ar putea să se retragă în mai, dar nu va fi suficient de curând pentru Trump.

Cu toate acestea, există altceva care are potențialul de a deraia raliul în curs de desfășurare al indicilor bursieri din SUA. Recent, investitorii au început să-și facă griji cu privire la suma de bani cheltuită pentru a dezvolta inteligența artificială (AI) sau, mai precis, AI generativă.

Designerul de cipuri Nvidia, cea mai valoroasă companie din lume din istorie, a condus progresul. Nvidia proiectează semiconductorii care fac parte integrantă din dezvoltarea AI generativă.

Rolul său este adesea descris ca fiind ca și cum ai vinde târnăcoape și lopețile în mijlocul unei goanțe după aur, doar Nvidia deține monopolul asupra instrumentelor. În urmă cu câteva săptămâni, Nvidia a anunțat că investește 100 de miliarde de dolari în OpenAI, proprietarul ChatGPT.

La prima vedere, acesta pare a fi încă un vot masiv de încredere în potențialul de creștere al AI. Dar unii analiști au pus la îndoială circularitatea acestei investiții, iar alții.

La urma urmei, dintr-un alt unghi, se pare că NVIDIA le împrumută clienților săi fonduri pentru a-și cumpăra propriile cipuri, foarte scumpe. Și să nu uităm câți bani s-au revărsat în AI cu foarte puține reveniri până în prezent.

Investitorii au cumpărat orice companie, indiferent cât de slabe sunt legăturile sale cu dezvoltarea AI. Acest lucru a trimis evaluările sectorului de creștere tehnologică la niveluri de sângerare nazală.

Și este probabil ca, ca și în cazul bulei "Dot.com", unii să nu supraviețuiască.

În același timp, merită să luăm în considerare cât de adânc sunt șanțurile corporațiilor precum NVIDIA în jurul lor.

Războiul comercial dintre SUA și China nu a făcut decât să stimuleze determinarea Chinei de a-și crea propriul răspuns la NVIDIA și există șanse foarte mari să realizeze în curând acest lucru sau ceva suficient de bun.

Asta înseamnă că Nvidia ar putea arăta în curând ca Împăratul în hainele sale noi. Dacă da, aceasta este o bulă foarte mare, iar tehnologia chineză ar putea fi acțintul.

(David Morrison este analist senior de piață la Trade Nation. Opiniile sunt ale lui.)