Coinbase s-a modernizat pe măsură ce adoptarea criptomonedelor instituționale se accelerează, spune Rothschild

Percepția de pe Wall Street asupra criptomonedelor continuă să se îmbunătățească, iar Coinbase Global (NASDAQ: COIN) este văzută din ce în ce mai mult ca una dintre cele mai bine poziționate companii pentru a beneficia de această tendință.

Analiștii de la Rothschild and Co Redburn au actualizat acțiunile Coinbase la Buy from Neutral într-o notă publicată vineri, ridicându-și ținta de preț la 417 USD de la 325 USD.

Firma a evidențiat diversificarea Coinbase de la dependența sa de comisioanele de tranzacționare cu amănuntul și extinderea sa în servicii instituționale, instrumente derivate și parteneriate cu monede stabile.

Acțiunile Coinbase au închis joi cu o serie de câștiguri de cinci zile, care a crescut acțiunile cu 21% în acest interval. De la începutul anului, Coinbase a câștigat 50%.

În tranzacționarea pre-piață de vineri, acțiunile au scăzut cu 0,2%.

De la comisioane de tranzacționare la venituri diversificate

De când a devenit publică în 2021, prețul acțiunilor Coinbase a fost strâns legat de prețul Bitcoin, o corelație care a avut sens atunci când aproximativ 90% din veniturile companiei au provenit din taxele de tranzacționare cu amănuntul între 2019 și 2021.

Astăzi, însă, comisioanele de tranzacție reprezintă aproximativ 50% din venituri, potrivit Redburn.

Scăderea dependenței de comisioanele per tranzacție reflectă pivotul strategic al Coinbase către diversificare.

În timp ce rata per tranzacție poate scădea, analiștii susțin că volumele mai mari de tranzacționare și adoptarea instituțională mai largă ar trebui să atenueze impactul.

Achiziția de 2,9 miliarde de dolari a bursei de opțiuni cripto Deribit este, de asemenea, de așteptat să-și stimuleze afacerea cu instrumente derivate.

Dincolo de tranzacționare, Coinbase și-a crescut segmentul de abonamente și servicii.

Acordul său cu Circle Internet Group pentru a distribui USD Coin (USDC), a doua cea mai mare monedă stabilă susținută de dolari, a oferit un flux constant de venituri prin venituri de rezervă USDC din 2022.

Se așteaptă ca această sursă de venit să se extindă și mai mult până în 2026, a estimat Redburn.

Parteneriatele instituționale consolidează modelul de afaceri

Coinbase beneficiază, de asemenea, de rolul său de custode și furnizor de infrastructură pentru investitorii instituționali.

Redburn a remarcat că compania oferă deja servicii blockchain pentru peste 200 de instituții financiare.

Analiștii au descris Coinbase ca fiind "un joc bine echilibrat privind adoptarea mai largă a activelor digitale", citând interesul instituțional tot mai mare și integrarea tot mai mare a criptomonedelor în finanțele tradiționale.

Aprobarea fondurilor tranzacționate la bursă (ETF-uri) spot Bitcoin și Ether în Statele Unite în 2024 a marcat o altă etapă pentru sector, contribuind la accelerarea participării instituționale.

Redburn crede că această dinamică, combinată cu cazurile de utilizare emergente din lumea reală pentru activele digitale și angajamentul continuu cu amănuntul, va sprijini creșterea pe termen lung pentru Coinbase.

Vederi mixte de pe Wall Street

În ciuda poziției optimiste a lui Redburn, analiștii de pe Wall Street rămân împărțiți în ceea ce privește perspectivele Coinbase.

Dintre cei 38 de analiști intervievați de FactSet, 17 evaluează acțiunile ca Cumpărare sau echivalent, 17 recomandă Păstrare și patru mențin ratingurile de vânzare.

În mod similar, datele de la LSEG arată 18 analiști cu ratinguri de cumpărare sau cumpărare puternică, în timp ce 15 sfătuiesc clienții să păstreze.

Chiar și așa, Coinbase a surprins piața cu rezistența afacerii sale de tranzacționare cu amănuntul.

Potrivit Redburn, rata de preluare cu amănuntul a companiei a fost în mod constant în jur de 1,5%, în ciuda presiunilor concurențiale din partea altor burse de criptomonede.

Acțiunile Coinbase au crescut cu 128% în ultimul an, subliniind un impuls puternic pe măsură ce criptomonedele câștigă legitimitate pe Wall Street.

Pentru Redburn, capacitatea companiei de a echilibra puterea comerțului cu amănuntul cu creșterea instituțională stă la baza perspectivelor îmbunătățite și a țintei de preț crescute.