Creșterea exporturilor de aur thailandez duce bahtul la cel mai ridicat nivel din ultimii șase ani față de dolarul american

Moneda thailandeză este pe cale să obțină cel mai mare câștig anual din ultimii șase ani față de dolarul american.

O evoluție care ridică noi îngrijorări pentru guvernul prim-ministrului Anutin Charnvirakul.

Raliul bahtului a fost alimentat nu de creșterea economică rapidă, ci de o combinație de fluxuri de aur, schimbarea sentimentului investitorilor și schimbări în comerțul global.

În timp ce exporturile și turismul se confruntă cu eșecuri, puterea monedei a surprins piețele, baht atingând un maxim de patru ani față de dolar în septembrie și crescând deja cu 5% de când tarifele americane au fost anunțate la începutul acestui an.

Aurul este legat de creșterea bahtului

Aurul a fost în centrul aprecierii bahtului, potrivit unui raport Bloomberg.

Thailanda este una dintre cele mai active piețe de aur din lume, iar cererea de lingouri a crescut odată cu prețurile globale.

Exporturile de aur au crescut cu aproape 70%, la 254 miliarde de baht, în primele șapte luni ale anului 2025, contribuind semnificativ la intrările de dolari.

La un moment dat în acest an, corelația de 30 de zile dintre aur și baht a urcat la 0,88, cea mai mare din aproape trei ani.

Aurul joacă atât roluri culturale, cât și financiare în Thailanda, folosit pentru economii, ofrande religioase și transfer de avere.

Când prețurile aurului cresc la nivel global, comercianții thailandezi își vând adesea deținerile și convertesc veniturile în moneda locală, întărind și mai mult bahtul.

Cererea gospodăriilor pentru aur a crescut cu 13% în 2024, marcând al patrulea an consecutiv de creștere, în timp ce investitorii globali s-au îndepărtat de activele americane la lingouri, întărind impactul metalului asupra monedei thailandeze.

Schimbările comerciale și fluxurile de investiții

Bahtul a fost, de asemenea, susținut de realinierea comerțului în urma tarifelor impuse de SUA.

Taxa de 19% a președintelui Donald Trump asupra importurilor thailandeze a afectat exportatorii, dar a redirecționat investițiile către Thailanda.

Companiile care încearcă să evite un tarif de 30% pentru bunurile chinezești și-au extins operațiunile în Thailanda, unde noile propuneri de investiții au ajuns la 32,5 miliarde de dolari în prima jumătate a anului 2025, o creștere de 139% față de aceeași perioadă a anului trecut.

Proiectele au inclus infrastructură digitală, electrică și feroviară, consolidând excedentul de cont curent al țării, care s-a ridicat la 13 miliarde de dolari până în august, depășind prognoza Băncii Thailandei pentru întregul an.

În același timp, bahtul a beneficiat de slăbiciunea dolarului american.

Îngrijorările cu privire la impactul războaielor comerciale asupra economiei SUA și reducerile ratelor dobânzilor ale Rezervei Federale au declanșat ieșiri de capital din activele americane.

Investitorii au mutat fonduri în Asia, Thailanda apărând ca beneficiar datorită excedentului și stabilității sale relative.

Presiunea asupra exporturilor și a turismului

Puterea bahtului creează noi provocări pentru economia Thailandei.

O monedă mai puternică face exporturile mai scumpe în străinătate, punând presiune pe un sector deja afectat de tarifele americane.

În august, creșterea exporturilor a încetinit la cel mai slab ritm din aproape un an, potrivit Ministerului Comerțului.

Turismul, care reprezintă o mare parte din producția economică, resimte și el presiunea.

Între ianuarie și sfârșitul lunii septembrie, sosirile de turiști străini au scăzut cu 7,5% față de aceeași perioadă din 2024.

Vizitatorii chinezi, cândva cea mai mare sursă de turism din Thailanda, aleg destinații mai ieftine, cum ar fi Vietnam și Malaezia, o tendință intensificată de preocupările legate de siguranță după un incident de răpire la începutul acestui an.

În timp ce bahtul mai puternic scade costul bunurilor importate, cum ar fi combustibilul și electronicele, oferind o oarecare ușurare gospodăriilor, impactul negativ asupra exporturilor și turismului depășește aceste beneficii.

Acest dezechilibru amenință să încetinească redresarea într-o economie care se confruntă deja cu datorii mari ale gospodăriilor și cu un consum intern lent.

Răspunsul guvernului și al băncii centrale

Guvernul a semnalat că este urgent să abordeze creșterea bahtului.

Fitch Ratings a redus perspectivele de credit ale Thailandei la negativ la sfârșitul lunii septembrie, invocând creșterea slabă și incertitudinea politică prelungită.

Moody's a emis deja o retrogradare similară, crescând presiunea asupra administrației pentru a răspunde.

Până acum, Banca Thailandei a intervenit doar pentru a atenua volatilitatea, ridicând rezervele valutare la un record de 272,3 miliarde de dolari, echivalentul a aproximativ jumătate din PIB.

Mișcările mai agresive riscă acuzațiile SUA de manipulare valutară, ceea ce ar putea duce la sancțiuni.

Oficialii explorează modalități de a reduce sensibilitatea bahtului la fluxurile de aur.

O măsură în discuție este promovarea tranzacțiilor cu aur decontate în dolari americani prin intermediul platformelor online, reducând conversia directă în baht.

O altă opțiune este o taxă pe tranzacționarea aurului fizic, deși acest lucru ar necesita o consultare extinsă.

După anunțul unui grup de lucru pentru a aborda puterea bahtului în septembrie, moneda a slăbit ușor, scăzând cu 2% față de dolar, în timp ce corelația aur-baht a scăzut la 0,5.

Cu toate acestea, echilibrarea încrederii investitorilor, a competitivității comerciale și a stabilității politice rămâne o sarcină complexă pentru factorii de decizie din Thailanda.