BoE lasă ratele neschimbate pe fondul votului împărțit înainte de buget

Banca Angliei a decis joi să mențină rata dobânzii de referință neschimbată la 4%, marcând prima pauză în ciclul său de reducere treptată a ratelor din august 2024.

Comitetul de politică monetară (MPC), format din nouă membri, a votat cu 5-4 în favoarea menținerii ratelor stabile, divizarea îngustă subliniind divergența tot mai mare dintre factorii de decizie politică cu privire la modul de echilibrare a riscurilor inflației persistente cu cele ale unei economii în încetinire.

"Riscurile de creștere a inflației au devenit mai puțin presante din august și văd o relaxare suplimentară a politicii monetare dacă dezinflația devine mai clar stabilită în perioada următoare. Dovezile recente indică creșterea deficitului în economie, iar cele mai recente date IPC au fost promițătoare", a declarat Andrew Bailey, guvernatorul Băncii Angliei, care a votat pentru menținerea ratei bancare.

Decizia i-a dezamăgit pe debitori care sperau la costuri mai mici ale ipotecii și împrumuturilor, dar a oferit o oarecare ușurare deponenților.

Lira sterlină a scăzut la aproximativ 1,305 dolari în urma anunțului, reducând câștigurile anterioare și oscilând aproape de minimul ultimelor șapte luni.

Factorii de decizie politică sunt împărțiți cu privire la momentul următoarei reduceri a dobânzii

Decizia de joi a marcat o pauză față de ritmul de reducere a dobânzilor la fiecare trei luni al băncii, care a început în august 2024.

Patru membri ai MPC – Sarah Breeden, Swati Dhingra, Dave Ramsden și Alan Taylor – au votat pentru reducerea ratei bancare cu 25 de puncte de bază, la 3,75%, invocând riscuri tot mai mari de scădere a creșterii și consumului.

"Acești membri au acordat o pondere mai mare riscurilor de scădere, având în vedere că acestea ar reflecta o continuare a tendințelor actuale, cu îngrijorări deosebite că economisirea gospodăriilor ar rămâne ridicată și ar afecta consumul", a spus banca.

Dhingra și Taylor au susținut că politica monetară a devenit deja "semnificativ prea restrictivă" și riscă să dăuneze și mai mult activității.

"În loc să reduc rata bancară acum, aș prefera să aștept și să văd dacă durabilitatea dezinflației este confirmată în viitoarele evoluții economice din acest an", a spus Bailey.

Viceguvernatorul Sarah Breeden, unul dintre cei patru disidenți, a declarat că cele mai recente date îi dau încredere că inflația este pe cale să scadă și mai mult.

"Consider că un anumit grad de slăbiciune s-a deschis și va continua să se deschidă pe piața muncii, ceea ce ar trebui să continue să atenueze creșterea salariilor", a declarat Sarah Breeden, viceguvernator al băncii.

Inflația s-a diminuat, dar a rămas peste țintă până în 2027

Cele mai recente proiecții ale Băncii sugerează că inflația va rămâne peste ținta sa de 2% până în al doilea trimestru al anului 2027, deși ușor mai mică decât s-a prognozat anterior, la 1,9%.

MPC a remarcat că persistența inflației a devenit mai puțin îngrijorătoare, în timp ce riscurile legate de cererea scăzută și economiile mai mari ale gospodăriilor au crescut.

Datele recente privind prețurile de consum au arătat că inflația s-a menținut constantă la 3,8% în septembrie, cea mai mare dintre economiile avansate din Grupul celor Șapte.

Banca se așteaptă ca inflația să scadă în continuare în lunile următoare, pe măsură ce activitatea economică se atenuează și slăbiciunea de pe piața forței de muncă crește.

Comitetul a subliniat, de asemenea, "progresul încurajator" în ceea ce privește dezinflația, susținut de o creștere mai lentă a salariilor, reducerea inflației serviciilor și o cerere internă mai slabă.

Cu toate acestea, membrii au fost de acord că sunt necesare mai multe dovezi înainte de a relua reducerile costurilor de împrumut.

Analiștii văd reducerea dobânzii din decembrie ca un scenariu de bază, pe fondul perspectivelor de înăsprire fiscală

Piețele monetare au evaluat o șansă din trei pentru o reducere a ratei la 3,75% înainte de decizia de joi, reflectând așteptările că BoE își va menține calea prudentă de relaxare a politicii.

Banca a reiterat că viitoarele mișcări ale dobânzilor vor depinde de datele primite.

"Menținerea ratelor astăzi a fost decizia corectă, inflația fiind încă aproape dublă față de ținta de 2%. Banca va fi într-o poziție mai puternică după ce praful se va așeza de la buget, înarmată cu locuri de muncă suplimentare și date despre inflație, pentru a judeca dacă o relaxare suplimentară este justificată în decembrie", a declarat George Brown, economist senior, Schroders, Londra.

Brown a spus că o abordare prudentă este încă adecvată, având în vedere riscul ca inflația ridicată să se înrădăcineze din cauza creșterii persistente a salariilor și a productivității scăzute.

El a adăugat că această poziție s-ar putea schimba dacă rapoartele ar fi corecte conform cărora cancelarul intenționează să-și dubleze marja de manevră fiscală la 20 de miliarde de lire sterline (26,84 miliarde de dolari) prin înăsprire fiscală de aproximativ 40 de miliarde de lire sterline.

Brown a remarcat că, dacă aceste măsuri, împreună cu reducerile de taxe propuse pentru facturile de energie ale gospodăriilor, ar putea crea spațiu pentru ca Banca să facă mai multe reduceri de rate anul viitor.

"BoE a optat pentru o reținere dovish. MPC nu se grăbește și așteaptă declarația de toamnă a Trezoreriei, dar piața muncii se înmoaie în mod clar, iar inflația salarială încetinește mai repede decât se aștepta Comitetul în această vară", a declarat Mathieu Savary, strateg șef, BCA Research, Montreal.

"Cu înăsprirea fiscală în viitor, o reducere din decembrie rămâne scenariul nostru de bază. Rămânem supraponderali."