De ce este Goldman Sachs pregătită pentru cea mai bună performanță MandA din ultimii 24 de ani?

Goldman Sachs profită de o renaștere a tranzacțiilor care nu a mai fost văzută de aproape un sfert de secol.

Pe măsură ce activitatea de fuziuni și achiziții crește la nivel global, puterea de pe Wall Street a obținut o cotă disproporționată din piața profitabilă de consultanță, controlând aproximativ 34% din cei 3,8 trilioane de dolari din MandA global anunțate până acum în acest an, potrivit Financial Times.

Această cifră marchează o revenire dramatică după dificultăți anterioare și poziționează Goldman pentru ceea ce ar putea fi cea mai puternică performanță consultanță a sa de la începutul anilor 2000.

Această revenire reflectă atât brandul de încredere al Goldman în rândul directorilor corporativi, cât și o schimbare fundamentală în modul în care companiile privesc creșterea, transformarea și optimizarea portofoliului într-o eră a schimbărilor tehnologice rapide.

Cum Goldman și-a recâștigat tronul MandA

Goldman Sachs nu a ajuns din întâmplare în această poziție. Banca a valorificat sistematic relațiile sale profunde cu consiliile de administrație ale companiilor și sponsorii de private equity pentru a achiziționa mandate consultative de profil înalt.

Firma a consiliat în privința contractului de tip take-private al Electronic Arts în valoare de 55 de miliarde de dolari: una dintre cele mai mari răscumpărări cu efect de levier înregistrate vreodată, și a obținut un comision de consultanță impresionant de 110 milioane de dolari.

De asemenea, a condus fuziunea dintre Fifth Third Bancorp și Comerica, evaluată la 10,9 miliarde de dolari, care a creat a noua cea mai mare bancă din America.

Aceste victorii nu sunt excepții. Goldman a oferit consultanță pentru aproape 1,1 trilioane de dolari în volumul anunțat al MandA de la începutul anului, depășind cel mai apropiat rival cu peste 220 de miliarde de dolari.

Acest avantaj important se traduce direct în onorarii de consultanță. Banca înregistrează venituri de consultanță de aproximativ 4,72 miliarde de dolari pe întregul an, o creștere de 34% față de 2024.

Financial Times a raportat această proiecție în noiembrie, subliniind clar că Goldman este pe cale să obțină cea mai bună performanță MandA din ultimii aproximativ 24 de ani.

Creșterea fluxului de tranzacții reflectă, de asemenea, forțe structurale dincolo de raza de acțiune a Goldman. Mega-afacerile sunt din nou la modă.

Numărul tranzacțiilor evaluate la 10 miliarde de dolari sau mai mult a crescut cu 26 la sută față de anul precedent la nivel global, cu creșteri și mai impresionante în Europa, unde tranzacțiile de peste miliarde au crescut cu 43 la sută.

Companiile de tehnologie urmăresc consolidări bazate pe AI. Companiile farmaceutice caută amploare.

Companiile din domeniul energiei își remodelează portofoliile. Iar sponsorii de private equity, energizați de scăderea costurilor de finanțare și de perspectivele îmbunătățite de ieșire, investesc din nou capital în mod agresiv.

De ce acest ciclu ar putea susține dominația Goldman

Ceea ce face poziția Goldman atât de puternică acum este avântul pur din spatele cererii de consultanță.

Deși subscrierea acțiunilor și a datoriei a devenit mai comodizată, comprimată de automatizare, spread-uri mai strânse și tranzacționare online, adevărata consultanță MandA rămâne o afacere foarte interesată.

Se bazează pe încredere, judecată și relații. Când companiile cântăresc mișcări de miliarde de dolari, vor oameni în sală care pot naviga complexitatea și pot vorbi cu autoritate.

Goldman se încadrează în această categorie: acoperire globală, bănci adânci în sector, forță tehnică și o istorie îndelungată de a finaliza tranzacțiile.

Iar contextul macro începe în sfârșit să se rupă în favoarea sa. Încrederea directorilor executivi revine încet după luni de neliniște privind tarifele și schimbarea semnalelor de reglementare.

Așteptarea ca noua administrație americană să încline mai favorabil afacerilor împinge companiile de la strângerea defensivă a centurii și să se orienteze spre creșterea pe primul loc.

Această mentalitate hrănește apetitul pentru oferte.

Sondajul cu clienții realizat de Goldman subliniază această schimbare. Aproape jumătate dintre respondenți au menționat "creșterea strategică" și "adăugarea de noi capabilități" ca principalele motivații MandA pentru 2025.

Goldman câștigă, de asemenea, teren într-un moment în care cei mai apropiați concurenți ai săi nu funcționează la capacitate maximă.

JPMorgan este mult în urmă la valoarea tranzacției. Morgan Stanley a avut o perioadă puternică în subscrierea acțiunilor, dar nu a ținut pasul cu ritmul Goldman în ceea ce privește cerințele pur consultative.

Dacă traiectoria actuală se menține, taxele de consultanță ar putea crește și mai mult, marcând potențial cea mai dominantă perioadă a Goldman de dinainte de criza financiară.

Pentru cel mai experimentat negociator de pe Wall Street, impulsul este greu de trecut cu vederea.