Economia Japoniei se contractă mai puțin decât se temea

Economia Japoniei s-a contractat într-un ritm mai lent decât se anticipase în al treilea trimestru al anului 2025, susținută de consumul intern rezistent, chiar dacă exporturile au slăbit sub greutatea tarifelor americane și a scăderii cererii globale.

Datele guvernamentale actualizate publicate pentru trimestrul încheiat în septembrie au arătat că economia s-a contractat cu 0,4% față de ultimele trei luni, mai bine decât scăderea de 0,6% prognozată de economiștii intervievați de Reuters.

Pe o bază anualizată, PIB-ul a scăzut cu 1,8%, depășind și așteptările pentru o contracție mai profundă de 2,5%.

Cifrele reflectă o imagine economică mixtă: în timp ce activitatea internă a oferit un anumit sprijin, dificultățile externe și retragerea cererii private au continuat să afecteze creșterea generală.

Exporturile afectează creșterea, pe măsură ce efectele tarifare persistă

Exporturile Japoniei au rămas sub presiune în cea mai mare parte a trimestrului, scăzând cu 1,2% comparativ cu al doilea trimestru, când livrările au crescut cu 2,3%.

Scăderea exporturilor nete a scăzut 0,2 puncte procentuale din PIB.

Livrările japoneze s-au contractat timp de patru luni consecutive începând cu luna mai, deoarece tarifele americane au slăbit cererea.

Cu toate acestea, datele privind exporturile pentru septembrie au oferit un răgaz modest, arătând o revenire la creștere.

Acordul comercial dintre Tokyo și Washingtonul din iulie – scăderea tarifelor pentru exporturile japoneze către SUA de la 25% la 15% – a oferit o oarecare ușurare.

Tarifele reduse au intrat în vigoare pe 7 august.

Deși impactul pozitiv încă se filtrează în economie, economiștii notează că atenuarea incertitudinilor din jurul politicii comerciale a SUA ar putea ajuta la stabilizarea comenzilor în lunile următoare.

Harumi Taguchi, economist principal la SandP Global Market Intelligence, a declarat că se așteaptă ca creșterea PIB-ului să se îmbunătățească în viitor, cu efecte în scădere din cauza noilor reglementări privind locuințele și a unui mediu comercial mai previzibil.

El a adăugat că recentul acord dintre Washington și Beijing pentru reducerea tarifelor reciproce pare să sprijine comenzile de export japoneze.

Consumul intern oferă sprijin în ciuda crizei imobiliare

Cererea internă a contribuit la atenuarea recesiunii.

Consumul guvernamental a crescut cu 0,5%, în timp ce consumul privat a înregistrat o creștere modestă de 0,1% față de trimestrul precedent.

Cererea publică a rămas un punct luminos, crescând cu 0,5% și contribuind cu 0,1 puncte procentuale la PIB-ul total.

Cu toate acestea, cererea privată a fost cea mai mare frână pentru economie, scăzând cu 0,4% și trăgând PIB-ul în jos cu 0,3 puncte procentuale.

Investițiile rezidențiale au fost deosebit de slabe, scăzând cu 9,4%.

Analiștii atribuie scăderea în parte standardelor mai stricte de conservare a energiei pentru construcțiile noi, introduse în aprilie 2024, care au încetinit temporar activitatea noilor proiecte.

Taguchi a remarcat că impactul acestor reguli este probabil să se estompeze în timp, sugerând că sectorul imobiliar s-ar putea stabiliza pe măsură ce constructorii și cumpărătorii se adaptează la cerințele actualizate.

Tensiunile geopolitice adaugă noi riscuri

Dincolo de indicatorii economici, fricțiunile diplomatice cu China au apărut ca un risc potențial pentru perspectivele Japoniei.

Relațiile s-au deteriorat în urma remarcilor noului prim-ministru ales Sanae Takaichi, care a spus că un atac chinez asupra Taiwanului ar constitui o "situație de amenințare a supraviețuirii" pentru Japonia.

China și-a avertizat cetățenii să nu călătorească în Japonia, o evoluție semnificativă, având în vedere că călătorii chinezi reprezintă cea mai mare parte a vizitatorilor străini în acest an, cu 22,8%, potrivit Organizației Naționale de Turism din Japonia.

O scădere susținută a turismului ar putea adăuga o nouă presiune asupra redresării Japoniei.

În ciuda acestor incertitudini, economiștii rămân optimiști că relaxarea presiunilor tarifare și stabilizarea consumului intern vor susține o revenire treptată în trimestrele următoare.