Analiză: în ciuda îngrijorărilor legate de încetinirea Chinei, cuprul și aluminiul erau pregătite pentru câștiguri suplimentare

Metalele de bază sunt pregătite să încheie anul în forță, provocând o revenire solidă în ultimul trimestru. 

London Metal Exchange Index a crescut cu aproximativ 18% de la începutul anului, cu o creștere notabilă de 9% de la începutul lunii septembrie, deși contribuțiile metalelor individuale au variat semnificativ, cuprul fiind câștigătorul principal.

Metalul roșu a atins un nou maxim istoric de puțin peste 11.000 de dolari pe tonă la mijlocul lunii octombrie.

"Forța motrice din spatele creșterii prețurilor sunt îngrijorările legate de lipsa minereurilor de cupru, deoarece producția de mine a crescut mai puțin dinamic în ultimii ani și acum riscă să rămână în urmă față de cerere", a declarat Thu Lan Nguyen, șeful departamentului de cercetare valutară și mărfuri la Commerzbank AG, într-un raport. 

Reduceri de producție

Reducerile neașteptate de producție au amplificat aceste îngrijorări. Protestele publice au dus, de exemplu, la închiderea celei mai mari mine din Panama. 

Situația a fost complicată și mai mult de perturbări suplimentare ale producției din Chile și Peru — cele mai critice două țări miniere din lume — din cauza accidentelor și a protestelor continue.

"Cel mai puternic indiciu al unei penurii de materii prime provine din taxele de tratare și rafinare pe care companiile miniere le plătesc topitorilor de cupru pentru rafinarea minereului", a spus Nguyen. 

Totuși, piața pare să fi evaluat deja în mare parte această preocupare.

În prezent, datele oficiale de producție nu arată dovezi de lipsă de aprovizionare.

Producția de metale a Chinei, care a reprezentat 44% din totalul global anul trecut (pe baza datelor USGS), a înregistrat o creștere de 13% în primele nouă luni comparativ cu aceeași perioadă din anul precedent. 

Producția din august aproape a atins apogeul înregistrat în iunie.

Mai mult, importurile de minereu de cupru rămân robuste, cu aproximativ 7% în creștere de la începutul anului, în ciuda unei scăderi minore recente.

Piața aluminiului

Între timp, piața aluminiului prezintă un scenariu oarecum diferit față de cupru. 

Producția de metale din China, care a generat istoric o creștere semnificativă și reprezintă aproximativ 60% din producția mondială primară de aluminiu (conform Institutului Internațional al Aluminiului), a trecut recent printr-o perioadă de stagnare.

Din cauza unei limite anuale de producție impusă de guvern de 45 de milioane de tone metrice (sau 123.200 tone pe zi), topitoriile ar putea fi în curând nevoite să reducă ușor operațiunile. 

Producția zilnică a atins recent o medie de 123.800 de tone, ceea ce este puțin peste acest plafon impus.

Cererea robustă de aluminiu este indicată de o creștere de 6% anuală a importurilor după zece luni.

"Totuși, acest lucru se datorează în principal faptului că companiile chineze cumpără aluminiu rusesc la condiții favorabile de la izbucnirea războiului din Ucraina", a spus Nguyen. 

De la începutul anului 2022, importurile lunare au înregistrat o creștere de cinci ori comparativ cu media celor patru ani precedenți. 

În același timp, proporția acestor importuri provenite din Rusia a crescut semnificativ, de la o medie lunară de aproximativ 30% la 70%.

Lipsa de aprovizionare în afara Asiei

Nguyen a adăugat:

Primele europene pentru importurile de aluminiu cresc din nou.

Această revenire sugerează că efectul inițial al tarifelor americane — care anterior au redus primele prin mutarea ofertei în afara SUA — este acum în scădere, potrivit ei.

Totuși, ușurarea ar putea fi iminentă, deoarece economia internă chineză — principala piață pentru vânzările de metale — a înregistrat o încetinire notabilă în ultimele luni.

Deteriorarea pieței imobiliare este deosebit de îngrijorătoare, vânzările de locuințe scăzând cu aproximativ 20% față de anul precedent în octombrie, iar începuturile de locuințe au înregistrat o scădere și mai accentuată, de aproape 30%.

Sectorul construcțiilor continuă să fie o sursă majoră de cerere atât pentru cupru, cât și pentru aluminiu, în ciuda utilizării lor extinse în alte industrii esențiale pentru tranziția energetică.

Sectorul construcțiilor este un consumator semnificativ atât de cupru, cât și de aluminiu, reprezentând aproximativ 34% din cererea totală de cupru și 24% din cererea totală de aluminiu, conform datelor Comisiei Europene.

Perspectivă

"În acest context, anticipăm dezamăgiri pe partea cererii și, prin urmare, vânturi opuse pentru prețurile cuprului și aluminiului în lunile următoare," a adăugat Nguyen. 

Pe termen mediu, producția de cupru din China și, potențial, alte mărfuri, este de așteptat să încetinească.

Aceasta este mai puțin o preocupare legată de lipsa materiilor prime și mai mult un rezultat al unor controale guvernamentale mai stricte.

Ministerul Industriei și Tehnologiei Informației a anunțat recent o schimbare semnificativă pentru primele 10 metale neferoase, care includ cupru și aluminiu. 

Mai exact, rata de creștere a producției pentru aceste metale este acum vizată să fie în medie de doar 1,5% anul acesta și anul viitor. 

Aceasta reprezintă o reducere notabilă comparativ cu rata medie de creștere de aproximativ 5% înregistrată în ultimii doi ani.

Anunțul a fost făcut la sfârșitul lunii septembrie.

"Prin urmare, ne așteptăm ca prețurile cuprului și aluminiului să continue să crească anul viitor, ajungând la 12.000 USD pe tonă și respectiv 3.200 USD pe tonă," a concluzionat Nguyen.